擬收購資產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)旒伲?/STRONG>
美錦能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)是煉焦業(yè),，目前擁有80萬噸焦炭產(chǎn)能。
而此次擬收購的美錦煤焦化及其子公司美錦煤化工,，主營(yíng)業(yè)務(wù)與上市公司當(dāng)前業(yè)務(wù)基本一致,，能大幅提升美錦能源焦炭產(chǎn)能。
據(jù)預(yù)案顯示,，當(dāng)前美錦煤焦化擁有年產(chǎn)160萬噸焦炭產(chǎn)能,，而美錦煤化工焦炭產(chǎn)能為180萬噸/年，年入洗原煤200萬噸,。如果完成收購,，美錦能源焦炭總產(chǎn)能將達(dá)到420萬噸。
美錦能源上述王姓人士稱,，美錦能源此次在單一的焦化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，注入煤礦資產(chǎn)和美錦煤焦化，以及天津美錦,、大連美錦,，同時(shí)增加煤炭開采與銷售業(yè)務(wù)，初步形成煤焦一體化的產(chǎn)業(yè)鏈,，這正是公司所設(shè)想的,。
他向記者介紹，煤焦一體化形成將提升美錦能源的盈利能力,。美錦能源此前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱,，預(yù)計(jì)其2012年歸屬母公司凈利潤(rùn)將虧損2800萬元至3300萬，同比下降247.58%-273.94%,，其中四季度虧損500萬元-1000萬元,。
不過，美錦能源此次計(jì)劃購入一系列資產(chǎn),，未來能否真如其所愿,，改變其目前有限的盈利能力？
上述沁源當(dāng)?shù)孛航蛊髽I(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者樂觀地預(yù)測(cè),，山西煤炭行業(yè)經(jīng)過幾年淘汰落后產(chǎn)能,，留下來的企業(yè)規(guī)模都較大，“留到最后的肯定是賺錢的”,，再加上煤焦一體化,，美錦能源煤炭的利潤(rùn)應(yīng)該會(huì)不錯(cuò)。
不過，美錦能源收購方案公布之后,，外界不少評(píng)論認(rèn)為其收購資產(chǎn)多為“不良資產(chǎn)”,。
邢雷提醒稱，美錦能源此次計(jì)劃收購的資產(chǎn),，資產(chǎn)負(fù)債率多比較高,，甚至出現(xiàn)虧損�,！拔宜氵^,，煤炭行業(yè)負(fù)債率大概在50%左右，但美錦收購幾家公司都遠(yuǎn)高于此,�,！�
預(yù)案資料顯示，美錦能源擬收購的美錦煤焦化2012年虧損比起上市公司自身還要多出數(shù)倍,，虧損達(dá)2.8億元,，營(yíng)業(yè)收入則同比下滑近30億元。目前其資產(chǎn)負(fù)債率為74.7%,。
而其擬收購的天津美錦主營(yíng)焦炭而和鋼鐵貿(mào)易,，其2012年?duì)I業(yè)收入為21.15億元，凈利潤(rùn)僅為84.67萬元,，其負(fù)債率高達(dá)96%,。大連美錦主營(yíng)亦為焦炭，其去年凈利潤(rùn)為54萬元,。兩家公司在2011年分別為虧損544萬元和344萬元,。
據(jù)2012年焦化行業(yè)信息發(fā)布暨2013年市場(chǎng)分析會(huì)消息，2012年國內(nèi)煉焦行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)17.2億元,，同比下降89.4%，銷售收入利潤(rùn)率僅為0.29%,，行業(yè)虧損面高達(dá)42.5%,。
在全行業(yè)不景氣、近半企業(yè)虧損的大環(huán)境下,，美錦集團(tuán)旗下的這兩家規(guī)模不大的公司卻扭虧為盈了,，這實(shí)在是令人難以相信。
問題不止于蹊蹺的盈利,。記者對(duì)比了1年前的定增方案,，發(fā)現(xiàn)上一版方案中天津美錦在2011年的業(yè)績(jī)是盈利156.81萬元，在新方案中才變成虧損544.35萬元,。至于業(yè)績(jī)大變臉的原因,，美錦能源沒有做任何說明。
同樣的業(yè)績(jī)變臉，大連美錦和美錦煤焦化的報(bào)表上都有出現(xiàn),，但程度沒有天津美錦這么嚴(yán)重,。
美錦能源高價(jià)收購的東于煤礦，2012年負(fù)債率亦超過70%,。
一名煤炭分析師認(rèn)為,，美錦煤焦化實(shí)際盈利能要弱于上市公司美錦能源。而天津美錦和大連美錦盈利一直較差,，即使在煤焦一體化完成之后,，其對(duì)上市公司總體業(yè)績(jī)影響較小。
實(shí)際上,，目前A股市場(chǎng)并不缺乏煤焦一體化的企業(yè),。“美錦能源在完成收購之后,，有些像西山煤電,。”前述煤炭行業(yè)分析師介紹,，美錦能源擬收購的東于煤業(yè)出產(chǎn)的煤炭與西山煤電幾乎一樣,，其所在煤田即是后者控制了大部的西山煤田。
西山煤電主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭及焦炭等煤焦化工產(chǎn)品,。2012年,，西山煤電凈利潤(rùn)為18.1億元，同比下滑35.7%,。
往年,，其銷售毛利率都在40%以上，但2011年以后迅速下滑,，2011年為30%,，2012年為28%。
受下游鋼鐵行業(yè)需求萎靡影響,，焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)了2012年的頹勢(shì),。2月中旬至今，一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi),，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨最高跌幅已經(jīng)超過200元/噸,。2012年上半年，焦炭?jī)r(jià)格跌幅在110元/噸-250元/噸左右,，最高跌幅達(dá)到15%,。
而美錦能源所收購的兩家煤礦，今后達(dá)產(chǎn)之后,，將不得不面臨整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面,。
“目前,，整個(gè)焦炭行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。等美錦能源420萬焦炭產(chǎn)能全部達(dá)成,�,！毙侠渍J(rèn)為，隨著整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩,，其產(chǎn)能要轉(zhuǎn)化為盈利,，并不容易。
國家統(tǒng)計(jì)局快報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，2012年,，國內(nèi)焦炭產(chǎn)量44323萬噸，全年焦炭表觀消費(fèi)量達(dá)44229萬噸,。而在2011年,，全國焦炭產(chǎn)量為4.2億噸，而實(shí)際焦化企業(yè)焦炭的產(chǎn)能在5.6億噸左右,。
近年來,，西山煤電、山西焦炭集團(tuán)等多家焦炭企業(yè),，相繼收購煤礦,，擴(kuò)建產(chǎn)能�,！暗綍r(shí)候,，繼續(xù)形成現(xiàn)在焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面，我覺得還是很有可能,�,！毙侠子行⿹�(dān)憂。
與此同時(shí),，下游鋼鐵行業(yè)或許仍將持續(xù)去年以來的頹勢(shì),。