外匯管理政策熱點(diǎn)問(wèn)答(四)
問(wèn)17:當(dāng)前國(guó)際收支形勢(shì)如何,? 答:2009年,受外需下降影響,,我國(guó)內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng),,國(guó)際收支狀況有所改善�,?傮w來(lái)看,,我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局,,國(guó)際收支總順差4420億美元,較上年下降3%,。其中,,經(jīng)常項(xiàng)目順差2971億美元,同比下降32%,,占GDP的比重由2008年的9.6%降為6.1%,。 2010年,國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨向穩(wěn)定,,我國(guó)國(guó)際收支交易活動(dòng)將更加活躍,,國(guó)際收支順差規(guī)模仍會(huì)較大。但國(guó)際收支狀況有望繼續(xù)改善,,貿(mào)易順差擴(kuò)大態(tài)勢(shì)將有所緩解,,經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP的比例可能進(jìn)一步下降。2010年一季度,,我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目,、資本和金融項(xiàng)目繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”。經(jīng)常項(xiàng)目順差536億美元,,同比下降32%,。資本和金融項(xiàng)目順差642億美元,上年同期為逆差128億美元,。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加960億美元,。其中,外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)凈增加959億美元(不含匯率,、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)),。 當(dāng)前,促進(jìn)國(guó)際收支平衡的任務(wù)依然艱巨,。一方面,,美元跨境套利交易盛行,在我國(guó)本外幣正利差繼續(xù)存在,、人民幣存在一定升值預(yù)期的條件下,,企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì),,防范異�,?缇迟Y金流入的壓力較大。另一方面,,若美元利率和匯率持續(xù)走強(qiáng)可能引起國(guó)際資本流出,;國(guó)際金融危機(jī)釀成的有毒金融資產(chǎn)尚未完全消除,歐洲一些國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)還在治理中,,不排除有些偶發(fā)性事件引起市場(chǎng)信心動(dòng)蕩,,引發(fā)跨境資本異動(dòng),。
問(wèn)18:如何分析國(guó)際收支平衡表中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)? 答:中央銀行公布的官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)包括兩部分,,一是國(guó)際收支交易形成的儲(chǔ)備資產(chǎn),,比如進(jìn)出口、國(guó)外投資引起的外匯儲(chǔ)備變動(dòng),,簡(jiǎn)稱交易變動(dòng),;二是儲(chǔ)備資產(chǎn)本身由于價(jià)格、匯率等變化發(fā)生的變動(dòng),,簡(jiǎn)稱非交易變動(dòng),。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),國(guó)際收支平衡表中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)只記錄交易變動(dòng),。 以往,,我國(guó)國(guó)際收支平衡表中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)采用的是中央銀行公布的各年末外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)余額相減的結(jié)果,既包括交易變動(dòng)也包括非交易變動(dòng),。但由于往年匯率,、價(jià)格等非交易因素變動(dòng)較小,其所引起的儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)相對(duì)較少,,因此該記錄方法對(duì)合理判斷以往年度的國(guó)際收支狀況不會(huì)造成重大影響,。 2008年以來(lái),由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快,,且國(guó)際市場(chǎng)美元匯率波動(dòng)較大,,外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中非交易變動(dòng)規(guī)模日益擴(kuò)大,可能影響社會(huì)對(duì)真實(shí)國(guó)際收支狀況的判斷,。在此情況下,,從2009年開(kāi)始,國(guó)際收支平衡表只記錄外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的交易變動(dòng),。例如,,2009年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)余額為23992億美元,新增4531億美元,,其中由于交易增加的3821億美元記入國(guó)際收支平衡表外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng),,另有710億美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)是由匯率、價(jià)格等非交易因素引起的,,沒(méi)有記入國(guó)際收支平衡表,。
問(wèn)19:中國(guó)當(dāng)前對(duì)外資產(chǎn)與負(fù)債情況如何? 答:除了通過(guò)國(guó)際收支平衡表對(duì)國(guó)際收支狀況進(jìn)行流量統(tǒng)計(jì)外,,我國(guó)還進(jìn)行國(guó)際收支存量統(tǒng)計(jì),。中國(guó)國(guó)際投資頭寸表(International
Investment
Position,以下簡(jiǎn)稱IIP)即是反映特定時(shí)點(diǎn)上我國(guó)(不含中國(guó)香港、澳門和臺(tái)灣)對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表,。 IIP統(tǒng)計(jì)顯示,,2009年末我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)34601億美元,較上年末增長(zhǎng)17%,;對(duì)外金融負(fù)債16381億美元,,同比增長(zhǎng)12%;對(duì)外金融凈資產(chǎn)18219億美元,,同比增長(zhǎng)22%,。 從結(jié)構(gòu)上看,我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)主要集中在政府部門,,以外匯儲(chǔ)備為主,,2009年末外匯儲(chǔ)備達(dá)23992億美元,占對(duì)外金融資產(chǎn)的69%,;對(duì)外金融負(fù)債主要集中在私人部門的直接投資,、其他投資等,其中2009年末外國(guó)來(lái)華投資9974億美元,,其他投資4508億美元,,直接投資和其他投資占對(duì)外金融負(fù)債的比例接近90%。
問(wèn)20:中國(guó)當(dāng)前的外債形勢(shì)如何,? 答:截至2009年末,,中國(guó)外債余額為4286.47億美元,同比上升9.86%,。其中,,中長(zhǎng)期外債余額為1693.88億美元,占外債余額的39.52%,;短期外債余額為2592.59億美元,,占外債余額的60.48%。 從當(dāng)前外債形勢(shì)來(lái)看,,外債對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全影響不大,。一是和我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模相比,短期外債規(guī)模較小,,短期外債與外匯儲(chǔ)備的比為10.81%,;二是從外債結(jié)構(gòu)來(lái)看,短期外債主要是來(lái)自貿(mào)易項(xiàng)下的融資,,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密,,具有貿(mào)易背景,在短期外債余額中,,貿(mào)易信貸余額為1617億美元,,占短期外債余額的62.37%;三是債務(wù)率,、負(fù)債率,、償債率等一些常用的外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)安全線內(nèi),,據(jù)初步計(jì)算,2009年我國(guó)外債償債率為2.87%,,債務(wù)率為32.16%,,負(fù)債率為8.73%,均在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的安全范圍內(nèi),。
問(wèn)21:近期歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷加劇,,部分市場(chǎng)出現(xiàn)了資金外流的情況,我國(guó)外匯資金流動(dòng)有何變化,? 答:2010年前4個(gè)月,,我國(guó)外匯資金凈流入總體延續(xù)了2009年二季度以來(lái)的回升態(tài)勢(shì),4月份結(jié)售匯順差規(guī)模是2008年底國(guó)際金融危機(jī)集中爆發(fā)以來(lái)的最高值,。但進(jìn)入5月份以來(lái),,外匯凈流入壓力有所緩解。5月份銀行代客結(jié)售匯順差規(guī)模較4月份大幅下降56%,,其中代客結(jié)匯環(huán)比下降11%,,代客售匯環(huán)比增長(zhǎng)13%。 當(dāng)前外匯資金流動(dòng)的變化,,既有市場(chǎng)因素也有監(jiān)管因素,。在市場(chǎng)層面,受國(guó)內(nèi)外因素影響,,人民幣升值預(yù)期減弱,,美元利率回升,套利交易勢(shì)頭有所緩解,。一方面,,市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂加重,國(guó)際外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩,,資金重新買入美元資產(chǎn)避險(xiǎn),,美元指數(shù)一度漲至2009年3月以來(lái)的高位,境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場(chǎng)人民幣升值預(yù)期大幅下降,。另一方面,,隨著投資者避險(xiǎn)情緒增加,美元利率持續(xù)攀升,。5月末國(guó)際市場(chǎng)6月期美元同業(yè)拆借利率較4月末上升了0.22個(gè)百分點(diǎn),。同時(shí),國(guó)內(nèi)銀行在前期大量減持海外資產(chǎn)后,,繼續(xù)減持海外資產(chǎn)為境內(nèi)發(fā)放外匯貸款的空間有限,,銀行外匯流動(dòng)性趨緊,國(guó)內(nèi)6月期外匯貸款利率升至倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率(LIBOR)加300-400個(gè)基點(diǎn),較4月份上升150-200個(gè)基點(diǎn),。此外,,近期外匯管理等部門相繼警示主要銀行關(guān)注外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),并開(kāi)展“應(yīng)對(duì)和打擊違規(guī)資金流入專項(xiàng)行動(dòng)”,,對(duì)違規(guī)和異常交易也起到了一定的震懾作用,。
問(wèn)22:目前我國(guó)外匯市場(chǎng)人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間是如何設(shè)定的,? 答:目前,,我國(guó)銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度為千分之五,即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國(guó)外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下千分之五的幅度內(nèi)浮動(dòng),,銀行間外匯市場(chǎng)歐元,、日元、港幣,、英鎊等非美元貨幣對(duì)人民幣交易價(jià)在中國(guó)外匯交易中心公布的非美元貨幣交易中間價(jià)上下3%的幅度內(nèi)浮動(dòng),;銀行對(duì)客戶美元對(duì)人民幣掛牌匯價(jià)實(shí)行最大買賣價(jià)差幅度管理,當(dāng)日美元現(xiàn)匯(鈔)最高賣出價(jià)與現(xiàn)匯(鈔)最低買入價(jià)區(qū)間應(yīng)包含當(dāng)日中間價(jià),,并且現(xiàn)匯最高賣出價(jià)與現(xiàn)匯最低買入價(jià)的價(jià)差不得超過(guò)當(dāng)日中間價(jià)的百分之一,,現(xiàn)鈔最高賣出價(jià)與現(xiàn)鈔最低買入價(jià)的價(jià)差不得超過(guò)當(dāng)日中間價(jià)的百分之四,在上述規(guī)定的價(jià)差幅度范圍內(nèi),,銀行可自行調(diào)整現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔的買賣價(jià)格,,銀行對(duì)客戶非美元對(duì)人民幣掛牌匯價(jià)沒(méi)有浮動(dòng)區(qū)間管理限制。 我們將按照上述外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間,,對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié),,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定,,促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡,,維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。(來(lái)源:國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站)
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