滬港通好處很多,，許多人已談了不少了。但滬港兩市現(xiàn)行交易規(guī)則,、法律法規(guī),、監(jiān)管制度等方面有不小的差異,，要將好事辦好，還需滬港兩市做好制度微調(diào)、對接,，在操作細節(jié)上嚴密設(shè)計,。
首先，兩市交易時段或者上市公司信息披露制度很可能就需微調(diào),。目前兩地交易時段不一,，香港交易時段為上午9點30分至12點，下午13點至16點,，交易時間對滬市形成覆蓋關(guān)系,，滬市在11點30分至12點以及15點及16點這兩個區(qū)段休市，但在這兩個區(qū)段,，A+H上市公司難免也會產(chǎn)生并傳播出一些消息,、甚至通過法定程序披露一些信息。比如按滬市目前實行的信息披露直通車制度,，上交所信息披露系統(tǒng)自當日15點30分起,，將上市公司在規(guī)定時間內(nèi)完成登記的直通車公告及相關(guān)信息披露文件自動發(fā)送至上交所網(wǎng)站予以刊載;那么香港投資者、以及資金實力在50萬元以上有資格參與港股通的內(nèi)地投資者,，就可在15點30分至16點之間捷足先登利用這些信息,，通過參與香港市場的H股交易，這對局限在滬市投資A股的散戶投資者就會產(chǎn)生不公,。
之前滬港兩市由于資本管制以及投資理念差異等原因,，形成嚴重的分割壁壘，上述信息披露的負面效應(yīng)或許還不明顯;而一旦滬港通開啟,，同一個投資者可以非常方便地投資其中任何一個市場,，且滬港通采用人民幣為結(jié)算貨幣、資本管制大為放松,，兩市分割壁壘被初步擊破,，由此上市公司信息披露的公平性就成了大問題。事實上,，證券價格變動的依據(jù)主要來自發(fā)行人對內(nèi)部信息的披露,，上市公司的有關(guān)信息，對其股價定位具有決定性影響,。筆者因此建議,，為維護市場公平，最好統(tǒng)一滬港兩市的交易時間,。當然,，由于兩市投資者交易習(xí)慣已經(jīng)形成，交易時段或難改變,，那么,，就應(yīng)針對A+H上市公司建立更為嚴格、公平的信息披露制度，防止對投資者形成不公,。
其次,，妥善解決投資者參與對方市場上市公司的治理問題。開啟滬港通,，內(nèi)地投資者可以成為H股上市公司的股東，港人也可直接成為A股公司的股東,。投資者持有股票絕非單純?yōu)榱送稒C,，尤其是香港大機構(gòu)更愿意長期持股，需要有暢通的參與上市公司治理渠道,。只是目前A股這方面還存在差距,，投資者參與股東大會投票、最方便的方式是網(wǎng)絡(luò)投票,，但2006年的《上市公司股東大會規(guī)則》,，并沒有強制上市公司統(tǒng)一執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)投票制度，現(xiàn)實中不少上市公司股東大會故意采取現(xiàn)場表決方式,，將中小散戶拒之門外,。開啟滬港通后，應(yīng)就此強制所有上市公司股東大會,，都必須為股東提供網(wǎng)絡(luò)投票方式,。
其三，允許投資者在滬港兩市合法跨市套利,。實施滬港通,，若兩市存在套利機會，必然有套利資金見縫插針,，只要不違法違規(guī),，這樣的行為無需過度擔心。A股市場投資者若延續(xù)之前過度投機做法,，不顧上市公司股票內(nèi)在價值,、肆意鼓吹A(chǔ)股價格泡沫，就可能成為套利對象;而套利操作,，正是擊破兩市分割壁壘的最主要動力,，客觀上也能推動兩市投資理念大碰撞，有效抑制A股市場過度投機思維,。當然,，也要防止投資者非法跨市套利甚至操縱等行為。有港媒擔心,，滬深股市“老鼠倉”等問題嚴重,，這些不良操作手法可能因兩地互通傳入香港。筆者認為，香港市場總規(guī)模超10萬億人民幣,，港股通總額度為2500億人民幣,、每日額度為105億元人民幣，這樣的額度不會攪起太大浪花;更為關(guān)鍵的是,，香港監(jiān)管素來敢于和違法違規(guī)行為硬碰硬,，應(yīng)有能力馴服內(nèi)地資金規(guī)范運作，而這些監(jiān)管理念也將反過來影響A股市場,。
其四,，加強對投資者的教育。兩市在法律法規(guī),、上市規(guī)則,、交易規(guī)則等方面存在差異，需要事前對投資者作必要的相關(guān)輔導(dǎo),。筆者希望,，為方便投資者，兩市的各項制度能夠相互取長補短,。比如A股市場的漲跌停板制度有其合理性,，據(jù)報港交所也在研究擬參照美國引入漲跌熔斷機制、以防閃電崩盤,。既如此,，或不如直接借鑒A股的漲跌停板制度。