叫停虛擬信用卡產(chǎn)品，限制第三方支付轉(zhuǎn)賬消費(fèi)數(shù)額，擴(kuò)大人民幣匯率波幅：這些政策都有個核心指向，那就是保持穩(wěn)定適宜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的下限,，以充分化解金融危機(jī)和風(fēng)險。概括起來,，就是舍創(chuàng)新,、守底線、防風(fēng)險,、保經(jīng)濟(jì),。
會兩會才落幕，央行便接連出臺幾道“大餐”,，不但緊急發(fā)文叫停虛擬信用卡產(chǎn)品,，給熱得發(fā)燙的支付寶和騰訊金融創(chuàng)新降溫;嚴(yán)厲限制第三方支付轉(zhuǎn)賬消費(fèi)數(shù)額，給發(fā)展迅猛的電商行業(yè)潑了一盆冷水;把人民幣匯率波幅從1%放寬到2%,，給潛流暗涌的熱錢運(yùn)動當(dāng)頭棒喝,。在筆者看來，央行的舉動都有很真實的意圖,，這些不同政策都有個核心指向,，那就是保持穩(wěn)定適宜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的下限,，以充分化解金融危機(jī)和風(fēng)險,。
從政府工作報告，到李總理的記者招待會,，新一屆政府在不斷強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型“壯士斷腕”的同時,，也在強(qiáng)調(diào)民眾就業(yè)的政策底線，而央行的大動作正體現(xiàn)出對經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)切,，對金融創(chuàng)新風(fēng)險的警惕,。概括起來，就是守底線,、防風(fēng)險,、保經(jīng)濟(jì)。筆者由此看出,，當(dāng)前央行的政策走向正顯示出四個新的深層次轉(zhuǎn)變點,。
第一，以追求內(nèi)在品質(zhì)為前提,，確保金融發(fā)展匹配經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀要求,。
在我國的經(jīng)濟(jì)架構(gòu)設(shè)計中，央行具有多重身份和責(zé)任，既是金融政策制定者,，也承擔(dān)經(jīng)濟(jì)增長護(hù)航者的使命,，這就決定了央行在制定金融政策時，不能僅單方面考慮銀行利益,，還要考慮國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的健康程度,，考慮金融體系風(fēng)險累積程度，并確保國民經(jīng)濟(jì)不發(fā)生大的波動,。這就決定了在最為關(guān)鍵的時刻,，央行必須果斷堅決，發(fā)力規(guī)避金融風(fēng)險,，設(shè)法消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險,，把一切不利因素都消滅在萌芽狀態(tài)。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理,，矛盾的焦點集中在房地產(chǎn)行業(yè),。但是，房地產(chǎn)問題的高度敏感,，中央政府很難統(tǒng)一調(diào)控,、一刀切式處理。而經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險顯性化,，房價也開始松動,，在條件優(yōu)越的杭州形成降價預(yù)期，并由點到面蔓延擴(kuò)展,，向周邊城市南京產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng),，不僅影響宏觀經(jīng)濟(jì)保增長的底線，進(jìn)而拖累金融業(yè)風(fēng)險控制的水平,。如果說房地產(chǎn)價格合理回歸,，反映了經(jīng)濟(jì)活動自然調(diào)整的要求，那么金融業(yè)預(yù)先防范風(fēng)險,，防止對GDP下限的直接沖擊,，
就是央行政策制定的目標(biāo)之一。
“十二五”曾把7%作為國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長目標(biāo),，說明中國經(jīng)濟(jì)已告別過去兩位數(shù)的高速增長周期,，并步入7%左右年均增長的中速增長時期，甚至不排除經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵的個別年份陷入低速增長的可能,。筆者預(yù)計今年一季度的GDP增長很可能極不理想,，央行在全國兩會后即迅速發(fā)力，可以視為扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢的舉措,。
第二,，以化解風(fēng)險解決矛盾為關(guān)鍵,，確保金融發(fā)展不產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。
全國兩會期間央行行長還表態(tài)支持金融創(chuàng)新,，但會后即刻緊急發(fā)文叫停虛擬信用卡產(chǎn)品,，主動放棄了接近幾萬億的財富蛋糕，這個“踩剎車”減速決策是艱難的決定,，想來應(yīng)屬于新事物成長中的“煩惱”,。考察其背后最大的決策依據(jù),，或許是在解決發(fā)展中已累積的矛盾和問題之前,，一切金融創(chuàng)新都該為防止產(chǎn)生新的金融風(fēng)險讓路。我國當(dāng)然需要金融創(chuàng)新,，但金融行業(yè)的特殊性,，以及經(jīng)濟(jì)下行的特殊階段，都決定了社會難以給金融創(chuàng)新不斷試錯的機(jī)會,，而那種不能更正的錯誤會把整個社會帶入風(fēng)險境地。所以,，金融創(chuàng)新需要想好了安全性和風(fēng)險應(yīng)對措施,，才能贏得央行政策的后續(xù)支持，或者說,，采取措施化解因高速發(fā)展來的風(fēng)險,，與金融創(chuàng)新具有同等重要的地位。
央行把控經(jīng)濟(jì)的決斷能力,，主要體現(xiàn)在調(diào)控金融政策上,，尤其是貨幣金融政策的調(diào)節(jié)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險初露端倪之時,，都逃不脫央行的監(jiān)管視線,。全社會金融生態(tài)的演化，跟金融政策的取舍息息相關(guān),。關(guān)鍵性的金融政策調(diào)整,，既決定著利益的分配格局，也決定著資源配置的導(dǎo)向作用,。叫停虛擬信用卡產(chǎn)品,，嚴(yán)厲限制第三方支付轉(zhuǎn)賬消費(fèi)數(shù)額，將人民幣匯率波幅放寬一倍,，這種扭轉(zhuǎn)式的干預(yù)調(diào)節(jié),，預(yù)示著在嚴(yán)峻的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，確保經(jīng)濟(jì)增長已成了央行的政策底線,。在一定程度上看,，這或許意味著央行在轉(zhuǎn)向保守，對金融創(chuàng)新的容忍程度在降低，那些相對激進(jìn)的市場金融行為,，尤其像余額寶等貨幣基金,，期望從銀行碗中套利“搶肉”行為，將逐漸進(jìn)入低潮階段,。
從短期效果看,，估計年初以來利率快速上行的趨勢將得到一定程度扭轉(zhuǎn)，整個社會使用資金的成本將緩慢下行,。這將產(chǎn)生兩個結(jié)果,，一個是間接支持樓價，防止房地產(chǎn)市場因不可測的變化而引爆巨大風(fēng)險;另一個變化是,，金融創(chuàng)新被抑制,，將直接導(dǎo)致資金流入迅速減少。這種變化在政策上以轉(zhuǎn)變宏觀政策方式顯露出來,，正好說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展還需要保證GDP增速的下限,。
第三，以擴(kuò)大人民幣匯率的彈性為手段,，創(chuàng)造擴(kuò)大出口的貨幣背景提振經(jīng)濟(jì),。
時隔兩年后央行再度擴(kuò)大即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度，顯示貨幣政策已邁開穩(wěn)健轉(zhuǎn)型的步伐,，這已突破了過去貨幣政策適度微調(diào)的框架,。考慮到近期以來人民幣匯率一改單邊升值的趨勢,，已出現(xiàn)了連續(xù)大幅度貶值的先例,，所以筆者推斷央行此舉有明顯的經(jīng)濟(jì)意圖，就是要推動人民幣的貶值走向,，以引導(dǎo)和刺激對外出口,，提振和拉動外需，改善和減輕經(jīng)濟(jì)下行的壓力,，這就要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式必須適應(yīng)性變革,。
第四，以限制網(wǎng)絡(luò)購物規(guī)模來支持實體店發(fā)展,，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)鏈條的活力,。
近日央行向第三方支付企業(yè)下發(fā)《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》、《手機(jī)支付業(yè)務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見》草案,，該草案對第三方支付轉(zhuǎn)賬,、消費(fèi)金額進(jìn)行限制。如果草案實施的話,，不僅第三方支付行業(yè)以及電商有影響,，而且網(wǎng)絡(luò)用戶在轉(zhuǎn)賬和網(wǎng)購時也將有影響,。但實體店鋪會因此顯著受益。