據(jù)報(bào)道,，新股發(fā)行預(yù)計(jì)在3月中旬或者下旬重開,，對(duì)于前一波新股發(fā)行中出現(xiàn)的諸多問題，本欄建議可以引入創(chuàng)新機(jī)制加以糾正,。如創(chuàng)立社�,；饘Ｓ玫木G鞋機(jī)制,，或許能夠起到奇效。
所謂綠鞋機(jī)制,，就是在發(fā)行人規(guī)定的發(fā)行數(shù)量外,，如果投資者非常認(rèn)可公司，那么發(fā)行人可以增加15%的發(fā)行量;反之如果投資者不認(rèn)可公司股價(jià),，上市后出現(xiàn)股價(jià)破發(fā),，那么發(fā)行人可以通過二級(jí)市場(chǎng)買回15%的股份，減少發(fā)行數(shù)量。綠鞋機(jī)制在香港證券市場(chǎng)起到了很好的效果,。
現(xiàn)在管理層的意圖是防止新股上市惡炒,，不過預(yù)防新股炒作的辦法不一定是各式各樣的停牌和限制，也可以改為具有A股特色的綠鞋機(jī)制,。即如果新股上市后股價(jià)出現(xiàn)非理性上漲,，交易所可以允許社保基金在新股上市后三個(gè)月內(nèi)裸賣空新股發(fā)行量的15%,，如果其后新股價(jià)格回落，社�,；鹂梢再I回獲利平倉;如果股價(jià)繼續(xù)上漲,，則社保基金賣空的股份由上市公司按照社�,；鹳u出均價(jià)增發(fā)新股給社�,；鹩糜谘a(bǔ)窟窿，這就是本欄說的具有A股特色的綠鞋機(jī)制,。
如果不是社�,；穑侵鞒袖N商增加15%的新股發(fā)行量,，本來也是可行的,。但是在現(xiàn)在的A股市場(chǎng)里，如果由主承銷商決定這15%的新增發(fā)行量,，估計(jì)所有的新股都能多發(fā)15%,，而且也很難達(dá)到遏制新股炒作的目的。社�,；饎t不同,，社保基金只有在新股股價(jià)過高時(shí)才會(huì)進(jìn)行賣空交易,，目的是獲取股價(jià)回落后的差價(jià)利潤,，而且這種交易不可能導(dǎo)致社保基金虧損,，符合社�,；鸬陌踩螅瑫r(shí)也能將投機(jī)者造成的非理性利潤轉(zhuǎn)移給社�,；�,，一舉兩得。
這種操作方式有點(diǎn)像以前的創(chuàng)設(shè)權(quán)證,，只不過創(chuàng)設(shè)權(quán)證由券商創(chuàng)設(shè),，而裸賣空新股由社保基金進(jìn)行，那么社�,；鹨簿湍軌颢@得額外的投資收益,，算是一件利國利民的好事。社�,；鸪钟械�15%賣股額度,，就是投機(jī)者頭上的達(dá)摩克利斯之劍，給投機(jī)者提供這樣一個(gè)超級(jí)“寄生蟲”,，一定會(huì)讓投機(jī)資金郁悶不已,，新股上市后的惡炒將能逐漸避免。
此外,，新股首日停牌政策真的很糟糕,，本欄建議廢除。新股上市首日本就是高換手,、波動(dòng)大的走勢(shì),，如果硬用政策強(qiáng)行扼殺，并不屬于市場(chǎng)化的范疇,。本欄認(rèn)為,，如果允許新股上市首日自由交易，甚至采用首日T+0,，將有利于新股交易價(jià)格盡快平穩(wěn),。