近日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在天津考察調(diào)研民生改善與改革發(fā)展情況時(shí)表示,，明年要堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長,，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定,。
在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，保持適度流動(dòng)性,，應(yīng)當(dāng)說,，既沒有突破政策框架，也符合明年經(jīng)濟(jì)工作需要。概括地講,，也可以稱之為原則性和靈活性的結(jié)合,。關(guān)鍵就在于，如何把握好“適度”二字,，使政策既不脫韁,，也不拖后腿。
客觀地講,，明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀,。從外部情況來看，明年中國的出口仍將面臨十分嚴(yán)峻的形勢(shì),，指望外圍市場(chǎng)復(fù)蘇給中國出口帶來希望的可能性很小,。而從國內(nèi)情況來看,，雖然今年后幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn),，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也有了一定回升，但是,，從總體上講,，尚沒有真正步入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇軌道，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的原因主要是微刺激政策的作用,。在出口和消費(fèi)都受到各種限制的情況下,，作為“三駕馬車”之一的投資，在經(jīng)歷了長時(shí)間的投資拉動(dòng)之后,，不僅繼續(xù)發(fā)揮作用的空間越來越小,，其所能產(chǎn)生的拉動(dòng)力也越來越弱。
明年的經(jīng)濟(jì)工作,，難度確實(shí)很大,，但是，如果能在改革上有所突破,，還是能夠充滿期待和希望的,。這就帶來一個(gè)新的問題，那就是明年貨幣政策的把握以及流動(dòng)性的把控,，除了需要對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行分析和判斷之外,，還必須對(duì)改革形勢(shì)進(jìn)行深入的考量與研究。因?yàn)�,，任何一�?xiàng)改革措施的出臺(tái),，都有可能對(duì)貨幣政策產(chǎn)生影響與制約，對(duì)貨幣供應(yīng)產(chǎn)生新需求與壓力,。
首先,，金融改革邁出怎樣的步伐，對(duì)明年貨幣政策及市場(chǎng)流動(dòng)性影響很大。因?yàn)�,，從改革的要求來看,，利率市�?chǎng)化將是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。如果利率市場(chǎng)化的力度再大一些,、步伐再快一些,，那么，怎樣把握貨幣供應(yīng)的尺度,，難度也會(huì)大得多,。而按照目前金融機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣供應(yīng)的把控來看，與真正的市場(chǎng)化還是有相當(dāng)大的差距的,，是很難適應(yīng)金融改革要求的,。
所以，明年金融改革的力度大小,，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性“適度”的把控,，要求很高，操作難度也很大,。
第二,，財(cái)稅改革如何推進(jìn)，對(duì)貨幣政策的把握和市場(chǎng)流動(dòng)性“適度”的把控要求很高,。從1994年實(shí)行分稅制到現(xiàn)在,，較大力度的財(cái)稅改革舉措基本沒有出臺(tái)。而隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展出現(xiàn)了許多新矛盾,、新問題,，加快財(cái)稅改革步伐的呼聲也越來越高。其中,，如何通過財(cái)稅改革促進(jìn)國民收入分配的合理和科學(xué),，是最重要的方面之一。
這就要求,，改革將對(duì)財(cái)政收入的過快增長以及財(cái)政支出分配不合理的狀況等進(jìn)行有效調(diào)整,。這樣一來，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的需求也會(huì)帶來一定程度的影響,。如居民收入增長后消費(fèi)需求擴(kuò)大,、公共設(shè)施投入的速度加快等。信貸資金結(jié)構(gòu)如何調(diào)整,、社會(huì)融資規(guī)模如何控制等,，就需要認(rèn)真研究與思考。
第三,，國有企業(yè)改革步伐的加快,，對(duì)貨幣政策的把握和市場(chǎng)流動(dòng)性“適度”的把控也會(huì)產(chǎn)生沖擊,。必須注意的一個(gè)事實(shí)是，在近年來的信貸資金投放中,，國有企業(yè),、特別是大型國有企業(yè)是最主要的受益者之一。而隨著國企改革力度的加大,，混合所有制的建立,，金融機(jī)構(gòu)是否還能像前些年那樣沒有“政治風(fēng)險(xiǎn)”地放貸呢?政府融資平臺(tái)等是否還能得到金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)融資的支持呢?把握怎樣的支持尺度呢?等等，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的“適度”也會(huì)形成新的沖擊,。
其他方面的改革也會(huì)對(duì)貨幣政策的把握和市場(chǎng)流動(dòng)性“適度”把控產(chǎn)生影響,。除以上幾項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域的改革外，土地改革,、能源價(jià)格改革,、資源性改革等，對(duì)貨幣政策和市場(chǎng)流動(dòng)性的影響也是不小的,。尤其是土地制度改革和能源價(jià)格改革,，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響是很大的。如何在政策制定和流動(dòng)性把控方面掌握好尺度,，關(guān)系重大,。
而改革的力度大小,、步伐快慢,，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的影響也是可想而知的,，由此對(duì)明年的貨幣政策和市場(chǎng)流動(dòng)性的“適度”也是可想而知的,。從總體上講，明年貨幣政策的把控難度是相當(dāng)大的,。特別是市場(chǎng)流動(dòng)性,，掌握怎樣的尺度，什么才叫適度,，對(duì)管理層來說,，是一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。