11月30日,，國務院決定開展優(yōu)先股試點，并發(fā)布了《關于開展優(yōu)先股試點的指導意見》。
優(yōu)先股是指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權利方面,，優(yōu)先于普通股,。優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權，一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權,，優(yōu)先股股東不能退股,，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅,。
上世紀80年代中國內(nèi)地曾出現(xiàn)優(yōu)先股制度的雛形,。當時的股份形式兼具股票和債券的特征，投資者既可以獲得固定的投資回報,，又可以參與公司盈利的分紅,。20世紀90年代初出臺的《股份有限公司規(guī)范意見》，曾對優(yōu)先股的基本權益進行了全面的規(guī)范,。但由于1993年公司法中沒有明確規(guī)定優(yōu)先股制度,，優(yōu)先股的發(fā)展陷入了沉寂。萬科等部分上市公司曾發(fā)行過優(yōu)先股,，但由于其地位不受法律認可,，這些優(yōu)先股先后被贖回注銷。
在發(fā)達國家的資本市場中,，優(yōu)先股的發(fā)行具有非常重要的地位,，其股價波動小，回報穩(wěn)定,，綜合了普通股和債券的優(yōu)點,，并在金融危機期間發(fā)揮了穩(wěn)定市場的作用。特別是在2008年全球金融危機期間,，其作為一種特殊的注資方式,，成為美國政府實施金融救援計劃的主要金融工具。例如,，2008年10月,，美國政府宣布用1250億美元購入花旗銀行、摩根大通等9家主要銀行的優(yōu)先股,。
優(yōu)先股將在銀行等資本密集型企業(yè)率先試點是業(yè)內(nèi)的普遍預期：銀行核心資本不足問題有望得到解決,，大規(guī)模再融資對銀行股估值的壓制作用將得到顯著緩解。市場預期,，此舉也使得銀行不需要再從二級市場抽血,，壓制銀行估值最重要的融資壓力因素有所釋放。
一直以來,，銀行總是遵循著融資,、大舉放貸導致資本充足率降低,，然后是再融資、再次瘋狂放貸的惡性循環(huán),。今年來,，包括招商銀行、平安銀行的再融資消息一度引發(fā)市場恐慌,。
優(yōu)先股除了可以緩解融資壓力,，也有利于豐富市場投資品種，為投資者提供多元化投資渠道,。我國上市公司分紅水平不高,，影響了市場的投資積極性。優(yōu)先股以市場化方式促進上市公司合理實行現(xiàn)金分紅,，為保險資金,、社保基金,、企業(yè)年金等提供多元化投資工具,，滿足不同收益偏好者的需求。
盡管現(xiàn)在不少銀行股的股息率不低,，已經(jīng)高于一年期存款利率,，但還是低于市場認同的無風險收益率。優(yōu)先股的股息率顯然是市場熱度的重要指標,。
根據(jù)境外市場的數(shù)據(jù)來看，美國的優(yōu)先股股息率一般在6%-9%之間,，股息率中樞為7%左右,，遠高于同期普通股分紅率以及債券收益率，且比較平穩(wěn),，并沒有出現(xiàn)較大的起伏;英國的優(yōu)先股分紅率在4%-10%之間,，相較美國波動較大，但在大部分時間內(nèi)高于同期債券收益率和普通股分紅率,�,？梢灶A期，我國優(yōu)先股的股息率也將高于債券收益率,。
不過,，投資優(yōu)先股也具有一定的風險。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸強調(diào)提醒,，優(yōu)先股雖然在股息和剩余財產(chǎn)的分配順序上優(yōu)先于普通股,，投資收益較為固定，但無法在公司經(jīng)營業(yè)績良好時,，像普通股一樣分享公司資本成長帶來的收益;公司經(jīng)營情況惡化時,，優(yōu)先股同樣面臨無法獲得股息的風險;公司破產(chǎn)清算時,，優(yōu)先股的償付順序在債券之后，優(yōu)先股投資者還面臨本金不保的風險,。因此,，投資者應當充分評估優(yōu)先股投資的市場風險，審慎決策,、理性參與,。