11月20日,，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上直陳當(dāng)前中國資本市場存在的嚴(yán)重問題,，認(rèn)為要解決資本市場的這些問題，唯一的辦法就是積極穩(wěn)妥地推進(jìn)市場化的改革,。資本市場改革要堅(jiān)持市場化,、法治化、國際化的取向,。股票發(fā)行注冊制改革應(yīng)該是還權(quán)于市場,、還權(quán)于投資者的一個(gè)根本舉措。
中國資本市場在20年快速發(fā)展的同時(shí),，也產(chǎn)生了一些嚴(yán)重的問題,。當(dāng)下中國股票市場正面臨著發(fā)展過程中的困局，被邊緣化日益顯現(xiàn),，集中表現(xiàn)為資源的錯(cuò)配上,。
首先是市場資金的嚴(yán)重錯(cuò)配。企業(yè)本來只要募足一個(gè)億資金足矣,，在投行的精心包裝下,，一下子圈進(jìn)了10個(gè)億，錢多得沒處花,，于是公司買樓買車,，購買理財(cái)產(chǎn)品等等。而大股東面對巨額財(cái)富,，“上市”后急忙高價(jià)套現(xiàn),。近十年來的股市，一批企業(yè)老板圓了富豪夢,，但投資者難以從中分享到經(jīng)濟(jì)增長的紅利,。面對一個(gè)疲弱的股市，巨額民間資金找不到出口,，于是炒樓,，炒商品，資金在體外循環(huán)與空轉(zhuǎn),。
其次是公司治理方式的錯(cuò)配,。大股東一股獨(dú)大，外部投資者難以發(fā)揮作用,，獨(dú)立董事成擺設(shè),。特別是家族型一股獨(dú)大的上市公司信息不透明，公司治理存在嚴(yán)重缺失,。不少公司利用大股東和控股股東優(yōu)勢地位來侵害中小股東和中小投資者的權(quán)益,。
第三,，籌資與投資的錯(cuò)配。產(chǎn)業(yè)證券市場應(yīng)成為籌資者與投資者利益共沾的市場,，但過往市場的天平偏向融資者,，投資者只能選擇逃離，籌資也難以為繼,，IPO一次又一次被迫暫停,。
顯然，中國資本市場種種弊端,，其根本原因在于行政主導(dǎo)了市場,，無論從資本市場的運(yùn)行機(jī)制還是外部環(huán)境來看，都沒有真正的市場化,。所以改革迫在眉睫,。百年中國近代產(chǎn)業(yè)證券史告訴我們，如果不從本國市場的實(shí)際情況出發(fā),，不重視市場的基礎(chǔ)建設(shè),，不珍視廣大投資人的熱情并采取切實(shí)可行的改革措施,，資本市場就不能成為一個(gè)真正的市場,。而20余年新中國資本市場的不足也應(yīng)當(dāng)引起我們的重視，歷史不能割裂,，我們應(yīng)以史為鑒,。
當(dāng)下中國股票市場的困局不利于國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，長此以往,，將錯(cuò)失發(fā)展的良機(jī),。當(dāng)下，我們不能再錯(cuò)失新產(chǎn)業(yè)革命的機(jī)遇,。我們必須痛下決心,，進(jìn)行以市場化為主導(dǎo)的改革，找到一條資本市場強(qiáng)國之路,。
第一,，市場化離不開法治化。資本市場是一個(gè)法治市場,，沒有法律,、法規(guī)的規(guī)范，市場化是無法進(jìn)行的,。
其二,，證券市場的改革創(chuàng)新必須立足于國情，不能言必稱“華爾街”,，國際化不能脫離中國化,。
其三，當(dāng)市場明顯無效時(shí)，市場化不能成為政府推卸監(jiān)管的借口,。
改革必然觸及某些參與主體的利益,，但沒有改革，就不能建成一個(gè)健康的資本市場,，強(qiáng)國之夢就成為空談,，資本市場的改革任重道遠(yuǎn)。