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日前，經(jīng)銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新協(xié)作部批準(zhǔn),，中信銀行獲首批理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點資格,。該項業(yè)務(wù)試點，要求每個項目獨立開戶,、獨立資產(chǎn)負(fù)債表,、損益表，投資者在享受高收益同時,，還要承擔(dān)項目經(jīng)營風(fēng)險,。筆者以為，從當(dāng)前金融消費教育普及情況看,，銀行試點理財產(chǎn)品資管業(yè)務(wù)很難打破剛性兌付的潛規(guī)則,。
作為金融機構(gòu)的重要盈利業(yè)務(wù)之一，資管業(yè)務(wù)是金融機構(gòu)利用自身專業(yè)能力和手段來管理資產(chǎn),，使之保值增值,。從全球看，資管業(yè)務(wù)是所有金融服務(wù)業(yè)中規(guī)模最大和發(fā)展最快的業(yè)務(wù),。
伴隨著我國經(jīng)濟連續(xù)多年高速增長與居民財富的持續(xù)積累,，資管需求呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。據(jù)普益財富數(shù)據(jù),，2012年,，我國針對個人發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品數(shù)量達(dá)2.8萬款,，同比增長25.8%,；發(fā)行規(guī)模近25萬億元，同比增長45%,。我國商業(yè)銀行直接從事理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，存在巨大發(fā)展空間。
但商業(yè)銀行試點理財資管業(yè)務(wù),，或依然難以破除市場上通行的理財產(chǎn)品剛性兌付的潛規(guī)則,。這主要是因為我國金融消費知識普及相對落后,。第一，長期以來,，我國老百姓將金融機構(gòu),，特別是將商業(yè)銀行信用等同于國家信用，從未想過購買商業(yè)銀行產(chǎn)品會存在風(fēng)險,。第二,，商業(yè)銀行信譽風(fēng)險存在傳染性。這幾年,，市場上也曾暴露出理財產(chǎn)品損失風(fēng)險事件,，并引發(fā)客戶聚集情況，最后都以相關(guān)金融機構(gòu),，包括銀行買單后得以平息,。由于商業(yè)銀行承擔(dān)著社會支付的中介職能，由某一家商業(yè)銀行理財產(chǎn)品經(jīng)營損失所引發(fā)的聲譽風(fēng)險,，會很快傳染,，引發(fā)更大的金融風(fēng)險。因此,，即使存在“買者自負(fù)風(fēng)險”的法律條款,，但考慮到社會輿論與商業(yè)銀行聲譽，商業(yè)銀行也很難讓投資者真正承擔(dān)相關(guān)損失,。第三,，我國金融消費糾紛處理機制還不完善。雖然“一行三會”均已成立金融消費權(quán)益保護(hù)機構(gòu),，但實際消費糾紛處理機制還未完全建立。在業(yè)務(wù)拓展和營銷過程中,，不排除會有誤導(dǎo)消費者情況發(fā)生,、也可能會存在金融機構(gòu)投資失誤情況，如何公正合理判斷金融機構(gòu)與投資者的權(quán)利義務(wù)關(guān)系,，也是一個客觀存在的大難題,。
然而，商業(yè)銀行試點理財資管業(yè)務(wù),，是金融市場創(chuàng)新發(fā)展的一個大趨勢,，一定程度能減少當(dāng)前通道業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險。隨著我國利率市場化進(jìn)程的加快,，存款保險制度將建立并逐步完善,，金融消費知識更多普及，投資者更加理性,，那時候,，才有可能真正破除理財業(yè)務(wù)剛性兌付的潛規(guī)則,。
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