上周五，銀河證券發(fā)布公告,，由于目前市場波動劇烈,，“水星2號”集合資產(chǎn)管理計劃暫停贖回。盡管銀河證券稱,，暫停贖回是出于對產(chǎn)品和投資者利益保護的考慮,。但來自市場人士的猜測則更多傾向于，“水星2號”的資產(chǎn)資金已不足以支付投資者的贖回申請,。
這一消息,，不僅使市場目光再次聚焦到今年以來瘋狂生長的“券商資管產(chǎn)品”上，也讓投資者對資金緊張背景下部分券商資管產(chǎn)品安全性的擔憂急劇加重,。
事實上,，這只是撕開的一個小口。今年以來,，一味沖規(guī)模的券商資管業(yè)務(wù)曝出大量“丑聞”：上海某證券因急功近利,，追求規(guī)模增長，陷10億元騙局,；西南證券因重倉垃圾股*ST賢成，致旗下理財產(chǎn)品“西南雙喜瑞贏1號B”成立4個多月即遭清盤,，巨虧65%,；更有華泰證券和海通證券等大券商，資管業(yè)務(wù)頻打券商創(chuàng)新的“擦邊球”,，被監(jiān)管部門責令整改,。這些，都讓投資者緊繃的神經(jīng)始終難以放松,，對資管市場重拳整治的呼聲也日益強烈,。
西南證券“領(lǐng)跑”跌幅榜
自去年10月份證監(jiān)會發(fā)布新政以來，券商資管產(chǎn)品發(fā)行熱情持續(xù)高漲,。據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至6月21日，今年券商資管產(chǎn)品已累計發(fā)行859只,，發(fā)行份額為1398.47億份,，為2012年全年發(fā)行數(shù)量的近四倍。而在有統(tǒng)計的1219只券商資管產(chǎn)品中,，自成立以來總回報排在倒數(shù)第一位的就是西南證券今年初才發(fā)行的“西南雙喜瑞贏1號B”,，該產(chǎn)品今年1月18日發(fā)行，4月26日終止運行,，短短數(shù)月巨虧65.55%,。
作為業(yè)內(nèi)一款“最短命”的分級產(chǎn)品,，西南雙喜瑞贏1號從成立之初就廣受詬病。有媒體質(zhì)疑,，這是西南證券為幫助參與*ST賢成定增的PE股東退出而設(shè)立的專項產(chǎn)品,，而其成立后的種種表現(xiàn)，似乎也印證了這一說法,。
早在2012年下半年,，ST賢成就已被證監(jiān)會查出多項問題：定增款離奇失蹤、公章被私刻盜用,、董事長被監(jiān)管部門要求下課,、多家子公司股權(quán)被拍賣劃轉(zhuǎn)而上市公司卻不知情、大股東所持股票莫名蒸發(fā)……
6月21日,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人通報,，*ST賢成在2011年完成的非公開發(fā)行購買資產(chǎn)申請過程中，涉嫌報送虛假發(fā)行申請文件,、騙取發(fā)行核準,。其行為違反了《證券法》第193條第2款及第189條的規(guī)定，證監(jiān)會已對其正式立案,。
然而讓人感到蹊蹺的是,，就是這樣一只劣跡斑斑的股票，卻讓西南證券“一往情深”,。
2013年4月18日發(fā)布的西南雙喜瑞贏1號一季報顯示,，至3月31日，西南雙喜瑞贏1號僅買入*ST賢成一只股票,，股票市值占產(chǎn)品凈值比為83.08%,，期末虧損7242萬元。期末單位凈值為0.8652元,，下跌13.48%,；其中，A份額單位凈值1.015元,，剛剛保本,，B份額則只有0.6406元，巨虧近36%,。持有*ST賢成股票數(shù)量為5446萬股,，期末市值1.44億元，為*ST賢成新進的第二大流通股東,。
值得注意的是,，西南證券曾經(jīng)先后擔任過*ST賢成獨立財務(wù)顧問和保薦機構(gòu)，深度參與了兩次重組,，與*ST賢成的關(guān)系可謂根深蒂固,。
據(jù)公共資料顯示,，西南證券“雙喜瑞贏1號A”于2013年1月18日正式成立，其到期日為2014年1月17日,，是西南證券資管推出的第一只分級產(chǎn)品,，首募總規(guī)模為2億元，優(yōu)先份額A與劣后份額B的比例為3∶2,。該集合計劃構(gòu)建主要由權(quán)益類及固定收益類證券組成的投資組合,，以獲取風險控制下穩(wěn)定的投資收益。然而因?qū)?ST賢成的孤注一擲,，雙喜瑞贏1號的凈值在短短數(shù)月急劇下滑,。據(jù)西南證券客服日前對媒體表示，該產(chǎn)品已遭清盤,。
業(yè)內(nèi)人士指出,，西南雙喜瑞贏1號僅存活不到5個月即被清盤，已暴露出了西南證券在風控制度,、規(guī)范性等方面存在諸多問題,。雖然還沒有遭到監(jiān)管的“棒喝”，但終將咽下自造的苦果,。
也有投資者呼吁,，“在如此之短的時間內(nèi)，造成如此慘重的損失,，不排除西南證券有惡意操縱的可能,，以西南證券這樣不堪的資管水平，將如何能保證所管理的資金保值升值,？建議相關(guān)部門對該類產(chǎn)品加強監(jiān)管，重拳治理,，嚴加懲罰,。”
海通華泰被責令整改
事實上,，今年以來,，像海通證券、華泰證券這樣的大型券商,，已經(jīng)因為資管業(yè)務(wù)頻打券商創(chuàng)新的“擦邊球”,，被監(jiān)管部門責令整改。
讓海通證券收到責令整改決定的產(chǎn)品叫“一海通財”,。海通證券4月23日公告稱,，該系列產(chǎn)品因未向監(jiān)管機構(gòu)履行創(chuàng)新產(chǎn)品方案報送義務(wù)，違反券商創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)定,，被責令整改,。
作為首家發(fā)布柜臺交易產(chǎn)品的券商,，海通證券的柜臺交易業(yè)務(wù)于2013年1月14日上線，并發(fā)布5款柜臺交易產(chǎn)品,，“一海通財”14天1號,、35天1號、91天1號,、365天1號人民幣理財產(chǎn)品和海通月月財優(yōu)先級6月期1號產(chǎn)品,。其中，“一海通財”14天1號,、35天1號,、91天1號、365天1號人民幣理財產(chǎn)品的預期年化收益率分別達到4%,、5%,、5.2%、7%,。因收益率較高,，短短幾日，五款產(chǎn)品就被搶購一空,。
然而,，市場的追捧，并不能減少外界對其發(fā)行主體合規(guī)性和產(chǎn)品風控問題的質(zhì)疑,。
有媒體指出,，海通證券在已設(shè)立全資資管公司情況下發(fā)行“一海通財”產(chǎn)品的主體合規(guī)性存在問題。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，證券公司不得經(jīng)營與其子公司存在利益沖突或競爭關(guān)系的同類業(yè)務(wù),。同時，在沒有外部獨立第三方托管監(jiān)督下,，海通證券如何能確保相關(guān)理財產(chǎn)品收益率的真實性,，如何確保OTC市場產(chǎn)品客戶利益不受損害也成為外界關(guān)注焦點。
此外,，“一海通財”產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計上被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑與銀行理財產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類似,，即用成本低的資金投向期限較長、收益更高的資產(chǎn),。由于在這種產(chǎn)品設(shè)計模式下,，資金與資產(chǎn)之間期限錯配，沒有一一對應(yīng)的關(guān)系,，背后風險此前已被業(yè)內(nèi)屢屢提及,。
就此，記者撥通了海通證券總經(jīng)理辦公室的電話，相關(guān)人員表示,，該產(chǎn)品自身沒有問題,，只是沒有履行報送手續(xù)，面對監(jiān)管層的整改要求,，已于第一時間公告,，并積極組織整改，完善相關(guān)工作程序,，對相關(guān)責任人進行了責任追究和處分,。記者查閱公告，發(fā)現(xiàn)該公告并未披露整改和處分的詳細信息,。
而對于華泰證券而言,，公司資管業(yè)務(wù)存在變相擴大限額特定資產(chǎn)管理計劃的投資范圍等問題，則是其需要整改的原因,。
華泰證券5月3日公告,，公司日前收到江蘇證監(jiān)局《關(guān)于對華泰證券股份有限公司采取責令增加客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)檢查次數(shù)措施的決定([2013]6號)》�,！稕Q定》內(nèi)容為,，經(jīng)江蘇證監(jiān)局審查，發(fā)現(xiàn)華泰證券通過與華泰尊享收益分級限額特定資產(chǎn)管理計劃簽訂定向資產(chǎn)管理合同的方式,，將限額特定計劃資金用于受讓某公司持有的應(yīng)收賬款債權(quán),，變相擴大限額特定資產(chǎn)管理計劃的投資范圍，違反了《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則》的相關(guān)規(guī)定,。
而鑒于華泰證券已經(jīng)整改且客戶委托資產(chǎn)未遭受損失,，江蘇證監(jiān)局根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》的規(guī)定，作出相關(guān)監(jiān)督管理措施決定：責令華泰證券增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù),，在2013年5月1日至2014年4月30日期間,，每三個月對客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增加一次內(nèi)部合規(guī)檢查，對照相關(guān)規(guī)定,，全面檢查業(yè)務(wù)的合規(guī)性,，并在每次檢查后十個工作日內(nèi)，向江蘇證監(jiān)局報送合規(guī)檢查報告,。
根據(jù)2012年10月證監(jiān)會出臺的《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則》(2012年證監(jiān)會公告第29號)，限額特定資產(chǎn)管理計劃募集的資金,，可以投資于第十四條規(guī)定的投資品種,，商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種，利率遠期,、利率互換等銀行間市場交易的投資品種,，證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃,、集合資金信托計劃等金融監(jiān)管部門批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種,。
監(jiān)管或?qū)⒓訌?/STRONG>
比起大型券商,，一些小型券商在風險控制和規(guī)范操作方面則更加令人擔憂。
近日,，證監(jiān)會通報上海某券商因過度追求通道業(yè)務(wù)規(guī)模增長,，在未進行項目信息核查和投資人的背景調(diào)查，輕信了項目介紹人,，并將10億元匯入介紹人所設(shè)的銀行賬戶中,，有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)異常后，銀行及時凍結(jié)了該筆資金,，并未造成較大損失,。
上海多家券商人士表示，“上海某券商”是指上海證券,，而上海證券的內(nèi)部人士也確認了此事,。
“如此低劣的騙局竟然發(fā)生在精明的券商領(lǐng)域，暴露出證券業(yè)過度追逐資管規(guī)模增長的弊端,�,！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，今年6月1日起,，券商資管“大集合”產(chǎn)品遭停發(fā),，而為了申請公募業(yè)務(wù)資格，不少券商走上了沖規(guī)模之路,。今年以來,，僅半年的時間，券商資管產(chǎn)品就發(fā)行了800多只,，為2012年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的近四倍,。
據(jù)媒體報道，該騙局被發(fā)現(xiàn)后,，監(jiān)管部門對券業(yè)資管規(guī)模增長較快導致風險放大的問題高度重視,。派出了多個隊伍奔赴北京、上海等地券商的資管部門或資管子公司駐扎,，對去年以來資管業(yè)務(wù)增長較快的12家券商進行了抽查,。核查重點圍繞定向資管業(yè)務(wù)，包括資金及項目來源細節(jié),、券商在其中發(fā)揮的作用以及業(yè)務(wù)領(lǐng)導個人信息等,。
被抽查的券商資管人士連去年底的述職報告，也一并被納入檢查之中,。監(jiān)管部門最終將根據(jù)調(diào)查信息出具評分并給出意見報告,。
業(yè)內(nèi)人士指出，券商的核心競爭力就是產(chǎn)品設(shè)計能力、投資管理能力,、風險控制能力,，像西南證券這樣將投資者利益置之不理，為特定目的而設(shè)立資管產(chǎn)品,，應(yīng)成為本次監(jiān)管的重點,。