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滬深交易所同時(shí)發(fā)布公告，融資融券標(biāo)的股票自今日起從494家增加到700余家,，其中滬市從296家增加到400家,，深市從198家增加到300家,，創(chuàng)業(yè)板股票由6家增至34家,。本欄認(rèn)為,，融資融券業(yè)務(wù)自出現(xiàn)以來(lái)并沒(méi)有出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn),，管理層大可允許全部股票進(jìn)入融資融券標(biāo)的,。
滬深交易所選擇的允許融資融券的股票,，以其流動(dòng)性為依據(jù)，如果成交量夠大,，流通股夠多,，那么就會(huì)被優(yōu)先選入融資融券標(biāo)的，而流動(dòng)性相對(duì)較差的公司,，則不允許進(jìn)行融資融券,。然而，允許股票融資融券,，正是提高其流動(dòng)性的有效方法,，如果對(duì)于流動(dòng)性較差的公司不允許融資融券，那么其流動(dòng)性將會(huì)越來(lái)越差,，最終導(dǎo)致兩極分化嚴(yán)重,。
管理層不讓流動(dòng)性差的公司融資融券，目的就是防止出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn),，如股價(jià)大幅上漲,，導(dǎo)致融券做空的投資者大面積暴倉(cāng)，在連續(xù)漲停背景下,，融券做空者沒(méi)辦法平倉(cāng)，最后導(dǎo)致券商被迫承擔(dān)損失的局面,。例如現(xiàn)在的中國(guó)重工,，受到注入軍工資產(chǎn)的利好影響連續(xù)漲停，而且投資者預(yù)計(jì)其股價(jià)仍將繼續(xù)漲停,，在這樣的背景下,，融券做空中國(guó)重工的投資者將無(wú)能為力，只能被動(dòng)等待打開(kāi)漲停板時(shí)的強(qiáng)行平倉(cāng),，這種風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因?yàn)橹袊?guó)重工流動(dòng)性好而有任何緩解,。
相反，流動(dòng)性差的股票由于交易并不活躍,，出現(xiàn)連續(xù)同方向停板的單邊行情概率更低,，即使尾盤(pán)突然漲停，次日盤(pán)中再突然漲停,，也不足以讓投資者的保證金全部虧光,，此時(shí)將會(huì)有源源不斷的逢高拋盤(pán)出來(lái)平抑股價(jià),，券商并不會(huì)因此而承擔(dān)額外投資損失。
本欄認(rèn)為,，管理層完全可以允許全部股票開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù),，至于具體風(fēng)險(xiǎn)較高的股票，可以由券商自己制定較高的保證金率來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn),，投資者也可以選擇適合自己投資風(fēng)格的券商金融融資融券業(yè)務(wù),，這種開(kāi)放可以給券商提供適度創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，也可以有效把券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從價(jià)格戰(zhàn)的泥潭中拉出來(lái),，這對(duì)于資本市場(chǎng)有很大的好處,。
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