近一個時期以來,，國際經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變,，國內(nèi)經(jīng)濟在平穩(wěn)運行中存在風(fēng)險隱憂。面對國內(nèi)外金融市場波動，中國人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，積極尋求經(jīng)濟增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡。一方面,，引導(dǎo)金融機構(gòu)保持合理信貸投放,，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；另一方面,，綜合運用多種貨幣政策工具,，保持金融市場總體穩(wěn)定，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展,。
綜合運用貨幣政策工具穩(wěn)增長
盡管世界經(jīng)濟已經(jīng)走出了危機,，但復(fù)蘇的道路曲折而漫長。根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測,，2013年世界經(jīng)濟增長依舊疲弱,，其中發(fā)展中國家約為5%。相比之下,，我國經(jīng)濟仍然保持著旺盛活力,。為了實現(xiàn)7.5%這一全年經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)，中國人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具,，靈活進行貨幣政策操作,，不斷完善宏觀審慎政策框架，合理調(diào)節(jié)銀行體系流動性,，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資總量平穩(wěn)適度增長,。
從社會融資規(guī)模看,，今年上半年我國社會融資規(guī)模超過10萬億元,，并且呈現(xiàn)三個特點：一是人民幣貸款增長平穩(wěn)，人民幣貸款增加5.08萬億元,，同比多增2217億元,，占同期社會融資規(guī)模的50%。二是企業(yè)債券凈融資創(chuàng)歷史同期最高水平，帶動直接融資比重繼續(xù)上升,。三是實體經(jīng)濟通過金融機構(gòu)表外獲得的融資明顯增多,，多元化的融資結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化了金融資源配置。
從人民幣貸款情況看,，今年6月末人民幣貸款余額同比增長14.2%,，貸款投向出現(xiàn)積極變化，表現(xiàn)在：產(chǎn)業(yè)部門中長期貸款增長回升,，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)中長期貸款增速回升,，服務(wù)業(yè)中長期貸款增長加快。
從貨幣供給量看,，6月末我國廣義貨幣供給量（M2）同比增長14%,，基本符合宏觀調(diào)控預(yù)期和穩(wěn)健貨幣政策要求，趨近今年初確定的13%的預(yù)期增長目標(biāo),。
今年以來,，我國貨幣政策操作經(jīng)受了考驗。6月份貨幣市場利率出現(xiàn)較大波動,。6月下旬以來,，隨著中國人民銀行積極采取一系列措施穩(wěn)定市場，貨幣市場已恢復(fù)平穩(wěn)運行,。從總體上看,，我國銀行體系流動性充裕，6月末金融機構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2.1%,，超額準(zhǔn)備金余額達到2萬億元,。實際上，貨幣市場波動只是一種短期現(xiàn)象,，也是一種正�,，F(xiàn)象，而且貨幣市場利率的適度變化有利于充分發(fā)揮價格杠桿的作用,，促進金融機構(gòu)審慎穩(wěn)健經(jīng)營,，優(yōu)化金融資源配置，引導(dǎo)金融機構(gòu)更有效率地支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級,。
堅持穩(wěn)健貨幣政策操作調(diào)結(jié)構(gòu)
穩(wěn)健貨幣政策是指讓國際金融危機時期適度寬松的貨幣政策回歸常態(tài),，讓貨幣信貸增長回歸正常水平，以保持整個經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定健康,。改革開放以來,，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但發(fā)展中不平衡,、不協(xié)調(diào),、不可持續(xù)問題依然突出,，經(jīng)濟增長呈現(xiàn)兩個明顯特征：一是主要依靠投資和出口拉動，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率較低,；二是主要依靠生產(chǎn)要素的高投入和高消耗支撐,。事實證明，這種經(jīng)濟增長方式不可持續(xù),，不利于提高社會福利水平和人民生活水平,。因此，必須以穩(wěn)健貨幣政策支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,，推動經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變,。
最近國務(wù)院出臺了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，其核心就是在堅持穩(wěn)健貨幣政策的基礎(chǔ)上,，不是通過經(jīng)濟刺激計劃,，而是通過金融改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整來“盤活存量,、用好增量”,，即通過政策整合，將整個社會的資金活力釋放出來,，尤其是將民間的資金活力釋放出來,。其中，“用好增量”的關(guān)鍵是優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu),，積極推動民間資本進入金融業(yè),，建立更具競爭性的金融服務(wù)體系，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更好的金融服務(wù),；“盤活存量”的重點是完善市場定價機制,，讓市場供求決定資金價格，讓市場力量在人民幣利率和匯率的形成與變動中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用,。
為此,，中國人民銀行加快推進金融改革進程。從利率市場化改革看,，在實現(xiàn)金融機構(gòu)“貸款利率管下限,、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)后，前不久又全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制,，包括取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制,，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點確定的方式,，由金融機構(gòu)自主確定。全面放開貸款利率管制后,，金融機構(gòu)與客戶協(xié)商定價的空間進一步擴大,，有利于促進金融機構(gòu)采取差異化的定價策略,，降低企業(yè)融資成本；有利于金融機構(gòu)提高自主定價能力,，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式,，提升服務(wù)水平，加大對企業(yè),、居民的金融支持力度,；有利于更好地發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用，更有力地支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級,。從匯率市場化改革看,，人民幣匯率的浮動區(qū)間已從0.1%逐步擴大至1%，隨著人民幣匯率出現(xiàn)小幅,、雙向浮動,，我國經(jīng)常賬戶順差開始減少，國際收支向均衡方向調(diào)整,。從資本市場開放看,，根據(jù)國際貨幣基金組織關(guān)于資本項目交易分類標(biāo)準(zhǔn)，在七大類40個項目中,，目前我國實現(xiàn)可兌換和部分可兌換的項目為30類,，占全部資本交易項目的80%左右。從整體上看,，我國距離實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換的目標(biāo)已不是很遠(yuǎn)了,。
加快金融改革、提升金融服務(wù)促發(fā)展
為經(jīng)濟發(fā)展?fàn)I造良好貨幣條件和金融環(huán)境,，中國人民銀行將努力做好以下幾方面工作,。
加強政策引導(dǎo)，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整,。繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，進一步增強貨幣政策的前瞻性、針對性和靈活性,，尋求經(jīng)濟增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡,。綜合運用各種貨幣政策工具，通過公開市場操作,、再貸款,、再貼現(xiàn)以及短期流動性調(diào)節(jié)工具和常備借貸便利等創(chuàng)新工具組合，適時調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,，保持銀行體系流動性合理適度,。突出價格穩(wěn)定目標(biāo)并關(guān)注更廣泛意義上的價格水平穩(wěn)定，促進貨幣政策工具從數(shù)量型向價格型轉(zhuǎn)變,。充分發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用,，保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,，保持金融市場總體平穩(wěn)運行，促進我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展,。
堅持市場取向,，加快金融改革。繼續(xù)沿著市場化方向,，逐步解決阻礙金融發(fā)展的深層矛盾,。加快推進利率市場化改革，在全面放開金融機構(gòu)貸款利率的基礎(chǔ)上,，逐步放寬金融機構(gòu)存款利率的浮動幅度,，健全人民幣利率體系，完善貨幣政策傳導(dǎo)機制,。適時推出存款保險制度,。進一步擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，增強人民幣匯率彈性,，促進國際收支平衡,。加快發(fā)展外匯市場，推動匯率風(fēng)險管理工具創(chuàng)新,。進一步擴大資本市場開放,，提出資本項目可兌換的操作方案。擴大人民幣跨境使用,，提高人民幣的國際影響力。
提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,。堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求,，將貨幣政策操作與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)結(jié)合起來，堅持“有扶有控,、有保有壓”的原則,，增強資金支持的針對性和有效性。嚴(yán)格控制對高耗能,、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款,。實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，加大對有市場發(fā)展前景的先進制造業(yè),、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、現(xiàn)代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息消費、勞動密集型產(chǎn)業(yè),、服務(wù)業(yè),、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級以及綠色環(huán)保等領(lǐng)域的資金支持力度。加大金融支持科技創(chuàng)新的力度,，支持國家創(chuàng)新體系建設(shè),，培育新的經(jīng)濟增長點,。
建立更具競爭性的金融服務(wù)體系。改革相關(guān)審批制度,，放寬市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),，積極推動民間資本進入金融業(yè)，穩(wěn)步發(fā)展多種所有制的金融企業(yè),。支持民間資本投資入股金融機構(gòu)和參與金融機構(gòu)重組改造,。允許發(fā)展成熟、經(jīng)營穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行在最低股比要求內(nèi)調(diào)整主發(fā)起行與其他股東持股比例,。探索由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行,、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構(gòu)。釋放民間資本活力,，建立更具競爭性的金融服務(wù)體系,，為實體經(jīng)濟、“三農(nóng)”,、中小企業(yè)發(fā)展提供高效率,、低成本、全覆蓋的金融服務(wù),。