近一個(gè)時(shí)期以來(lái),，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在平穩(wěn)運(yùn)行中存在風(fēng)險(xiǎn)隱憂(yōu),。面對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)波動(dòng),，中國(guó)人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，積極尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡,。一方面,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持合理信貸投放，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,；另一方面,，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持金融市場(chǎng)總體穩(wěn)定,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展,。
綜合運(yùn)用貨幣政策工具穩(wěn)增長(zhǎng)
盡管世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了危機(jī)，但復(fù)蘇的道路曲折而漫長(zhǎng),。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè),，2013年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊疲弱，其中發(fā)展中國(guó)家約為5%,。相比之下,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持著旺盛活力。為了實(shí)現(xiàn)7.5%這一全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo),，中國(guó)人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，靈活進(jìn)行貨幣政策操作，不斷完善宏觀審慎政策框架,，合理調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性,，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資總量平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。
從社會(huì)融資規(guī)�,？�,，今年上半年我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元，并且呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是人民幣貸款增長(zhǎng)平穩(wěn),，人民幣貸款增加5.08萬(wàn)億元,，同比多增2217億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模的50%,。二是企業(yè)債券凈融資創(chuàng)歷史同期最高水平,，帶動(dòng)直接融資比重繼續(xù)上升。三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)表外獲得的融資明顯增多,，多元化的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化了金融資源配置,。
從人民幣貸款情況看，今年6月末人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)14.2%,，貸款投向出現(xiàn)積極變化,，表現(xiàn)在：產(chǎn)業(yè)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)回升,，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速回升，服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)加快,。
從貨幣供給量看,，6月末我國(guó)廣義貨幣供給量（M2）同比增長(zhǎng)14%，基本符合宏觀調(diào)控預(yù)期和穩(wěn)健貨幣政策要求,，趨近今年初確定的13%的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo),。
今年以來(lái)，我國(guó)貨幣政策操作經(jīng)受了考驗(yàn),。6月份貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)較大波動(dòng),。6月下旬以來(lái)，隨著中國(guó)人民銀行積極采取一系列措施穩(wěn)定市場(chǎng),，貨幣市場(chǎng)已恢復(fù)平穩(wěn)運(yùn)行,。從總體上看，我國(guó)銀行體系流動(dòng)性充裕,，6月末金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2.1%,，超額準(zhǔn)備金余額達(dá)到2萬(wàn)億元。實(shí)際上,，貨幣市場(chǎng)波動(dòng)只是一種短期現(xiàn)象,，也是一種正常現(xiàn)象,，而且貨幣市場(chǎng)利率的適度變化有利于充分發(fā)揮價(jià)格杠桿的作用，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)審慎穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),，優(yōu)化金融資源配置,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更有效率地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)。
堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策操作調(diào)結(jié)構(gòu)
穩(wěn)健貨幣政策是指讓國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期適度寬松的貨幣政策回歸常態(tài),，讓貨幣信貸增長(zhǎng)回歸正常水平,，以保持整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)定健康,。改革開(kāi)放以來(lái),，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就,，但發(fā)展中不平衡,、不協(xié)調(diào),、不可持續(xù)問(wèn)題依然突出,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)兩個(gè)明顯特征：一是主要依靠投資和出口拉動(dòng),，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率較低,；二是主要依靠生產(chǎn)要素的高投入和高消耗支撐,。事實(shí)證明,，這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式不可持續(xù)，不利于提高社會(huì)福利水平和人民生活水平,。因此,，必須以穩(wěn)健貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。
最近國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,，其核心就是在堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的基礎(chǔ)上,，不是通過(guò)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，而是通過(guò)金融改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)“盤(pán)活存量,、用好增量”,，即通過(guò)政策整合，將整個(gè)社會(huì)的資金活力釋放出來(lái),，尤其是將民間的資金活力釋放出來(lái),。其中，“用好增量”的關(guān)鍵是優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu),，積極推動(dòng)民間資本進(jìn)入金融業(yè),，建立更具競(jìng)爭(zhēng)性的金融服務(wù)體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更好的金融服務(wù),；“盤(pán)活存量”的重點(diǎn)是完善市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制,，讓市場(chǎng)供求決定資金價(jià)格，讓市場(chǎng)力量在人民幣利率和匯率的形成與變動(dòng)中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用,。
為此,，中國(guó)人民銀行加快推進(jìn)金融改革進(jìn)程。從利率市場(chǎng)化改革看,，在實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)“貸款利率管下限,、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)后，前不久又全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,，包括取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制,，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式,，由金融機(jī)構(gòu)自主確定。全面放開(kāi)貸款利率管制后,，金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)協(xié)商定價(jià)的空間進(jìn)一步擴(kuò)大,，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本,；有利于金融機(jī)構(gòu)提高自主定價(jià)能力,，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，提升服務(wù)水平,，加大對(duì)企業(yè),、居民的金融支持力度；有利于更好地發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用,，更有力地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí),。從匯率市場(chǎng)化改革看,，人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間已從0.1%逐步擴(kuò)大至1%，隨著人民幣匯率出現(xiàn)小幅,、雙向浮動(dòng),，我國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)順差開(kāi)始減少，國(guó)際收支向均衡方向調(diào)整,。從資本市場(chǎng)開(kāi)放看,，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于資本項(xiàng)目交易分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，在七大類(lèi)40個(gè)項(xiàng)目中,，目前我國(guó)實(shí)現(xiàn)可兌換和部分可兌換的項(xiàng)目為30類(lèi),，占全部資本交易項(xiàng)目的80%左右。從整體上看,，我國(guó)距離實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的目標(biāo)已不是很遠(yuǎn)了,。
加快金融改革、提升金融服務(wù)促發(fā)展
為經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好貨幣條件和金融環(huán)境,，中國(guó)人民銀行將努力做好以下幾方面工作,。
加強(qiáng)政策引導(dǎo)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策的前瞻性、針對(duì)性和靈活性,，尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡,。綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作,、再貸款,、再貼現(xiàn)以及短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具和常備借貸便利等創(chuàng)新工具組合，適時(shí)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度。突出價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)并關(guān)注更廣泛意義上的價(jià)格水平穩(wěn)定,，促進(jìn)貨幣政策工具從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變,。充分發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，保持貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng),，保持金融市場(chǎng)總體平穩(wěn)運(yùn)行,，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
堅(jiān)持市場(chǎng)取向,，加快金融改革,。繼續(xù)沿著市場(chǎng)化方向，逐步解決阻礙金融發(fā)展的深層矛盾,。加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,，在全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率的基礎(chǔ)上,，逐步放寬金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)幅度，健全人民幣利率體系,，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,。適時(shí)推出存款保險(xiǎn)制度。進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間,，增強(qiáng)人民幣匯率彈性,，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。加快發(fā)展外匯市場(chǎng),，推動(dòng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具創(chuàng)新,。進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放，提出資本項(xiàng)目可兌換的操作方案,。擴(kuò)大人民幣跨境使用,，提高人民幣的國(guó)際影響力。
提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,。堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求,，將貨幣政策操作與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)持“有扶有控,、有保有壓”的原則,，增強(qiáng)資金支持的針對(duì)性和有效性。嚴(yán)格控制對(duì)高耗能,、高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款,。實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，加大對(duì)有市場(chǎng)發(fā)展前景的先進(jìn)制造業(yè),、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、現(xiàn)代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息消費(fèi)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),、服務(wù)業(yè),、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)以及綠色環(huán)保等領(lǐng)域的資金支持力度。加大金融支持科技創(chuàng)新的力度,，支持國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè),，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
建立更具競(jìng)爭(zhēng)性的金融服務(wù)體系,。改革相關(guān)審批制度,，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，積極推動(dòng)民間資本進(jìn)入金融業(yè),，穩(wěn)步發(fā)展多種所有制的金融企業(yè),。支持民間資本投資入股金融機(jī)構(gòu)和參與金融機(jī)構(gòu)重組改造。允許發(fā)展成熟、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行在最低股比要求內(nèi)調(diào)整主發(fā)起行與其他股東持股比例,。探索由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行,、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。釋放民間資本活力,，建立更具競(jìng)爭(zhēng)性的金融服務(wù)體系,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、“三農(nóng)”,、中小企業(yè)發(fā)展提供高效率,、低成本、全覆蓋的金融服務(wù),。