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最近筆者跟幾位金融圈的朋友聊天，他們常常問我的一個(gè)問題是“當(dāng)前IPO重啟的條件是否具備，是否有最新消息”,。在與朋友們的聊天過程中,，筆者發(fā)現(xiàn)他們對(duì)重啟IPO翹首以盼,。
筆者梳理有關(guān)IPO重啟的消息發(fā)現(xiàn)，業(yè)界對(duì)IPO何時(shí)重啟的猜測(cè)有這么幾個(gè)時(shí)點(diǎn)，即7月中旬、8月中旬,、10月份甚至更晚。IPO重啟,，真有這么難嗎,？
誠(chéng)然，重啟IPO需要考慮各方面的因素,，但是,，市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間沒有IPO，就會(huì)喪失融資功能,，這樣的市場(chǎng)顯然是不正常的,。那么，當(dāng)前重啟IPO的條件已經(jīng)具備了嗎,？
筆者的答案是肯定的,。始于今年年初的IPO財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查，讓一大批企業(yè)知難而退,。證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示,，截止到8月8日，共有260家企業(yè)終止審查,。
應(yīng)該說，這一專項(xiàng)檢查,，實(shí)際上就是以信息披露為核心的新股發(fā)行體制改革向在審階段的延伸,，目的就是做實(shí)擬上市公司信息披露質(zhì)量，讓發(fā)行人說真話,，讓真實(shí)的信息來決定價(jià)格,。同時(shí)，采取這一措施,，抓住了新股發(fā)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié),，為理順二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格體系奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
我們有理由相信,，經(jīng)過這一輪的財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查,，擬上市公司的質(zhì)量必然會(huì)得到明顯的好轉(zhuǎn)，“南郭先生們”必然無處藏身,。而這也是監(jiān)管層為上市公司負(fù)責(zé),、為二級(jí)市場(chǎng)負(fù)責(zé),，更是從保護(hù)中小投資者的角度出發(fā)，使市場(chǎng)形成良性發(fā)展的一個(gè)重要措施,。
從這個(gè)角度來說,，當(dāng)前重啟IPO的條件已經(jīng)具備，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的市場(chǎng)發(fā)展需要IPO,，但需要的是有質(zhì)量的IPO,、負(fù)責(zé)任的IPO。
與此同時(shí),，最近一段時(shí)間,，國(guó)務(wù)院發(fā)布了多個(gè)文件都提及依靠資本市場(chǎng)來解決一些問題。從這些文件內(nèi)容來看,，重啟IPO的條件也已經(jīng)具備,。比如《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》提出，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng),，是解決小微企業(yè)直接融資比例過低,、渠道過窄的必由之路。適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型,、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),；支持小微企業(yè)股本融資等活動(dòng)�,！秶�(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》提出,，鼓勵(lì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板等上市,。顯然,，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版離不開IPO的支持。
筆者認(rèn)為,，要貫徹落實(shí)這些意見,，就有必要重啟IPO。但是,，在讓這些企業(yè)通過資本市場(chǎng)融資的時(shí)候,，必須要進(jìn)行嚴(yán)格的審核。IPO可以開閘但絕不能放水,。以信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的公司為例,，就有必要對(duì)“創(chuàng)新型”進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān)、審查,，絕不能讓那些魚目混珠的企業(yè)混進(jìn)來,。
一個(gè)正常的市場(chǎng)必須具備良好的融資功能，IPO暫停不可能一直持續(xù)下去，IPO何時(shí)重啟就成為一道必答題,。
回顧中國(guó)股市20多年的發(fā)展歷史,，暫停新股發(fā)行達(dá)8次之多。在屢屢暫停新股發(fā)行的背后,，既有投資人對(duì)新股抽血的恐懼,，更有新股發(fā)行制度的根本缺陷。但是,，暫停新股發(fā)行能完全解決問題嗎,？顯然不能。解決這些問題,，還是需要通過制度的設(shè)計(jì)來不斷完善,，而暫停IPO不是解決問題的根本辦法。
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