近期有10多個(gè)城市的發(fā)改部門批復(fù)了當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)城市交通項(xiàng)目的開工申請(qǐng)，地方政府正在豪賭中國(guó)城鎮(zhèn)化的未來。
地方債尚未查清,，債務(wù)陰影濃重,，基建項(xiàng)目大干快上充滿了風(fēng)險(xiǎn)，最壞的結(jié)果是債務(wù)危機(jī)爆發(fā),，金融市場(chǎng)崩潰，形成惡性通脹。但地方政府顯然不那么想,，他們對(duì)于中國(guó)城市化的未來要樂觀得多。
每個(gè)官員都認(rèn)為自己可能成為上�,；蛘哙崠|新區(qū)這樣的幸運(yùn)兒,，上海以高昂的土地收入解決了歷史遺留問題，將以往不值錢的浦東開發(fā)成現(xiàn)代金融中心,。而鄭東新區(qū)一度是有名的鬼城,，現(xiàn)在白天卻人頭攢動(dòng)，甲級(jí)寫字樓成為鄭州價(jià)格高地,。
地方財(cái)政與債務(wù)形成自我循環(huán)的論證體系,，軌道交通成為資金流動(dòng)的大管道，通過高鐵建設(shè),，高鐵沿線的設(shè)站城市成為當(dāng)?shù)氐暮诵某鞘�,；通過輕軌與地鐵,，將城市周邊的人流、物流與資金流吸引到軌道交通輻射地區(qū),，地方政府負(fù)債建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施,，由輕軌與城鐵連接老區(qū)與新區(qū)，為的就是空曠新區(qū)大量土地的增值,。
高鐵地塊溢價(jià)明顯,。2011年4月，無錫XDG-2011-21地塊因高鐵因素,，經(jīng)過13輪競(jìng)拍以82.35%的溢價(jià)率成交,，樓面價(jià)每平方米1752元。今年3月,，無錫出讓的地塊中,，溢價(jià)率最高的是無錫高鐵站商務(wù)區(qū)錫滬路南、潤(rùn)錫路東地塊,，該地塊出讓起始價(jià)為8470萬元,，最終由無錫天潤(rùn)發(fā)超市有限公司以13870萬元的價(jià)格競(jìng)得，樓面價(jià)每平方米2469元,，短短兩年多地價(jià)上漲41%,，而其他新區(qū)等地塊大多以底價(jià)成交。
不是所有軌道交通周邊土地都有溢價(jià),，除了商業(yè)較為發(fā)達(dá),、已經(jīng)成為當(dāng)?shù)毓ど虡I(yè)中心的節(jié)點(diǎn)城市外，其他的縣城土地溢價(jià)并不明顯,。以高鐵發(fā)達(dá)國(guó)家日本為例,，日本高鐵筑就的房地產(chǎn)鐵底是在東京核心區(qū)域，軌道交通沒有讓日本的東北部等地區(qū)房?jī)r(jià)大漲,，房地產(chǎn)泡沫崩潰后恢復(fù)也較慢,。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，高鐵建成后,，大城市周邊的房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)上升,，但除了節(jié)點(diǎn)城市外,，其他地方的房?jī)r(jià)沒有因此上升,。
最可怕的是兩種情況。
第一種情況是,，隨著城鎮(zhèn)化金融杠桿率的上升,，地方政府負(fù)債經(jīng)營(yíng)，完成了房地產(chǎn)泡沫從形成到崩潰的完整周期,。國(guó)內(nèi)已有房地產(chǎn)泡沫崩潰的城市,，去年10月份,，溫州住宅用地的成交樓面地價(jià)同比跌幅近40%。鄂爾多斯的土地乏人問津,，也就無法形成正常的市場(chǎng)價(jià)格,。第二種情況是，房地產(chǎn)泡沫尚未形成,，債務(wù)泡沫已經(jīng)崩潰,。典型的就是上世紀(jì)90年代初的海南房地產(chǎn)泡沫，爛尾樓直到這一次房地產(chǎn)熱潮來臨才徹底消化,�,？紤]到審計(jì)署對(duì)36個(gè)城市的債務(wù)審計(jì)結(jié)果，債務(wù)先于房地產(chǎn)崩盤的可能性不容小覷,。
官員們之所以敢大量負(fù)債經(jīng)營(yíng),，主要原因是官員之間的競(jìng)爭(zhēng)，與對(duì)未來市場(chǎng)潛力的盲目自信,。你負(fù)債經(jīng)營(yíng)城市提升GDP升了官,，我也不能落后，新加坡國(guó)立大學(xué)和清華大學(xué)的研究團(tuán)隊(duì),，分析了283個(gè)城市的市委書記和市長(zhǎng)的業(yè)績(jī)與升遷資料,，得出的結(jié)論是，如果一個(gè)市長(zhǎng),、市委書記在任期內(nèi)的GDP增長(zhǎng)率比前任領(lǐng)導(dǎo)每增長(zhǎng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,，市委書記升遷的可能性會(huì)提高4.76%，市長(zhǎng)升遷的可能性提高10%,。也就是說,，建設(shè)越多，房?jī)r(jià)越高,，地方官員升遷可能性越高,。不考核GDP成本，不考核房地產(chǎn)上的單位GDP產(chǎn)出,，不講究質(zhì)量而講究快速發(fā)展,，使各地方政府成為不顧負(fù)債拼命押注的賭徒。
對(duì)未來城鎮(zhèn)化的自信則是盲目的結(jié)果,，不考慮當(dāng)?shù)爻鞘械奈侥芰�,，不考慮本地居民的消費(fèi)實(shí)際，不考慮需要40年才能消化的商業(yè)庫(kù)存,，相信只要有軌道只要農(nóng)民進(jìn)城,，財(cái)富就會(huì)滾滾而來。沒有經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)周期考驗(yàn)的地方政府,，如同一個(gè)個(gè)樂觀的CEO,。從沒有想過經(jīng)濟(jì)周期下行該怎么辦,，就算面對(duì)下行，也對(duì)刺激政策充滿了信心,。
只有不顧賭本的賭徒,，與利欲熏心的高利貸、金融衍生品創(chuàng)立者與購(gòu)買者,，才會(huì)相信永遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)高水位,。考核地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量,，考核GDP背后的成本,，約束地方政府的賭徒?jīng)_動(dòng)，至關(guān)重要,。