近期有10多個城市的發(fā)改部門批復了當?shù)亟ㄔO城市交通項目的開工申請,，地方政府正在豪賭中國城鎮(zhèn)化的未來,。
地方債尚未查清,，債務陰影濃重，基建項目大干快上充滿了風險,，最壞的結果是債務危機爆發(fā),，金融市場崩潰，形成惡性通脹,。但地方政府顯然不那么想,，他們對于中國城市化的未來要樂觀得多。
每個官員都認為自己可能成為上�,；蛘哙崠|新區(qū)這樣的幸運兒,，上海以高昂的土地收入解決了歷史遺留問題，將以往不值錢的浦東開發(fā)成現(xiàn)代金融中心,。而鄭東新區(qū)一度是有名的鬼城,，現(xiàn)在白天卻人頭攢動，甲級寫字樓成為鄭州價格高地,。
地方財政與債務形成自我循環(huán)的論證體系,，軌道交通成為資金流動的大管道，通過高鐵建設,，高鐵沿線的設站城市成為當?shù)氐暮诵某鞘�,；通過輕軌與地鐵，將城市周邊的人流,、物流與資金流吸引到軌道交通輻射地區(qū),，地方政府負債建設基礎設施，由輕軌與城鐵連接老區(qū)與新區(qū),，為的就是空曠新區(qū)大量土地的增值,。
高鐵地塊溢價明顯。2011年4月,，無錫XDG-2011-21地塊因高鐵因素,，經(jīng)過13輪競拍以82.35%的溢價率成交，樓面價每平方米1752元,。今年3月,，無錫出讓的地塊中，溢價率最高的是無錫高鐵站商務區(qū)錫滬路南,、潤錫路東地塊,，該地塊出讓起始價為8470萬元,，最終由無錫天潤發(fā)超市有限公司以13870萬元的價格競得,，樓面價每平方米2469元，短短兩年多地價上漲41%,，而其他新區(qū)等地塊大多以底價成交,。
不是所有軌道交通周邊土地都有溢價,，除了商業(yè)較為發(fā)達、已經(jīng)成為當?shù)毓ど虡I(yè)中心的節(jié)點城市外,，其他的縣城土地溢價并不明顯,。以高鐵發(fā)達國家日本為例，日本高鐵筑就的房地產(chǎn)鐵底是在東京核心區(qū)域,，軌道交通沒有讓日本的東北部等地區(qū)房價大漲,，房地產(chǎn)泡沫崩潰后恢復也較慢。從國際經(jīng)驗看,，高鐵建成后,，大城市周邊的房地產(chǎn)價格會上升，但除了節(jié)點城市外,，其他地方的房價沒有因此上升,。
最可怕的是兩種情況。
第一種情況是,，隨著城鎮(zhèn)化金融杠桿率的上升,，地方政府負債經(jīng)營，完成了房地產(chǎn)泡沫從形成到崩潰的完整周期,。國內已有房地產(chǎn)泡沫崩潰的城市,，去年10月份，溫州住宅用地的成交樓面地價同比跌幅近40%,。鄂爾多斯的土地乏人問津,，也就無法形成正常的市場價格。第二種情況是,，房地產(chǎn)泡沫尚未形成,，債務泡沫已經(jīng)崩潰。典型的就是上世紀90年代初的海南房地產(chǎn)泡沫,，爛尾樓直到這一次房地產(chǎn)熱潮來臨才徹底消化,。考慮到審計署對36個城市的債務審計結果,，債務先于房地產(chǎn)崩盤的可能性不容小覷,。
官員們之所以敢大量負債經(jīng)營，主要原因是官員之間的競爭,，與對未來市場潛力的盲目自信,。你負債經(jīng)營城市提升GDP升了官，我也不能落后,，新加坡國立大學和清華大學的研究團隊,，分析了283個城市的市委書記和市長的業(yè)績與升遷資料，得出的結論是，如果一個市長,、市委書記在任期內的GDP增長率比前任領導每增長一個標準差,，市委書記升遷的可能性會提高4.76%，市長升遷的可能性提高10%,。也就是說,，建設越多，房價越高,，地方官員升遷可能性越高,。不考核GDP成本，不考核房地產(chǎn)上的單位GDP產(chǎn)出,，不講究質量而講究快速發(fā)展,，使各地方政府成為不顧負債拼命押注的賭徒。
對未來城鎮(zhèn)化的自信則是盲目的結果,，不考慮當?shù)爻鞘械奈侥芰�,，不考慮本地居民的消費實際，不考慮需要40年才能消化的商業(yè)庫存,，相信只要有軌道只要農(nóng)民進城,，財富就會滾滾而來。沒有經(jīng)歷經(jīng)濟周期考驗的地方政府,，如同一個個樂觀的CEO,。從沒有想過經(jīng)濟周期下行該怎么辦，就算面對下行,，也對刺激政策充滿了信心,。
只有不顧賭本的賭徒，與利欲熏心的高利貸,、金融衍生品創(chuàng)立者與購買者,，才會相信永遠的經(jīng)濟高水位�,？己说胤浇�(jīng)濟增長質量,，考核GDP背后的成本，約束地方政府的賭徒?jīng)_動,，至關重要,。