再融資猛于虎,！這是日前市場對招行與京東方兩家公司所公布的再融資方案的評論,。今年7月23日晚,，招行發(fā)布公告稱，該行30.74億股A股配股申請已獲證監(jiān)會批準(zhǔn),，募資金額將不少于285.57億元。7月24日晚京東方也發(fā)布公告稱,，擬非公開發(fā)行95億-224億股股份,，募資凈額不超過460億元。兩家公司的再融資金額就達(dá)到了745億元,，這確如猛虎一般向投資者撲來,。
面對再融資的來勢洶洶，IPO反倒變成溫順的“小綿羊”了,。對比招行與京東方的再融資方案與計劃，目前已過會的83家公司,，計劃募集資金總額也只有600億元左右,。也就是說，兩家公司的再融資金額就超過了83家公司IPO的計劃募資金額,，與再融資相比,，IPO變成了“小兒科”。
太多的事實似乎都在證明這一點,。如今年上半年上市公司通過股權(quán)再融資所募集的資金達(dá)到2340億元,，其中，兩市增發(fā)融資已達(dá)2222億元,，配股融資118億元,。這一數(shù)據(jù)實際上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了去年全年的IPO金額1060.39億元，是去年IPO金額的2.2倍,。又如去年A股融資總額6323.11億元,。其中，155家公司首次公開募股融資1060.39億元,，而273家上市公司再融資額則高達(dá)5262.72億元,。再融資金額是IPO金額的近5倍，上市公司再融資已明顯超過IPO,，成為股市最大的抽血機,。
正是基于IPO金額在A股市場融資總額中所占比重不大，所以市場上有一種觀點認(rèn)為,，IPO對市場的沖擊有限,，因此主張早日重啟IPO。這種觀點顯然是值得商榷的,。
古人云：勿以善小而不為,，勿以惡小而為之。雖然有人認(rèn)為IPO對市場的沖擊不大,，但在再融資對市場構(gòu)成較大沖擊的情況下,，再重啟IPO,，這難免讓IPO成為壓垮駱駝的最后一根稻草。實際上,，在目前股市這種持續(xù)低迷的市況下,，管理層應(yīng)該做的事情不是進(jìn)一步給股市施加壓力，而是應(yīng)該為股市減壓,，讓股市休養(yǎng)生息,。怎么能因為IPO對市場沖擊不大就讓IPO來繼續(xù)沖擊股市呢？
實際上,，重啟IPO對市場的沖擊到底大不大,，顯然不是某些人所認(rèn)為的那樣。就絕對的融資金額來說,，再融資大于IPO這是事實,，就此而論，稱再融資是股市“最大的抽血機”是合適的,。不過,，這并不意味著IPO對市場的沖擊就真的很小。比較再融資與IPO對市場構(gòu)成的沖擊,，再融資的沖擊側(cè)重于眼前,，而IPO的影響顯然更在于長遠(yuǎn)。
對市場構(gòu)成抽血,，這只是投資者對IPO重啟的擔(dān)心之一,。雖然IPO重啟對市場的抽血不象再融資那么瘋狂，但這種抽血對市場的影響還是需要予以正視,。畢竟弱市下的抽血,，其對市場的影響存在放大效應(yīng)。而且如果新股扎堆發(fā)行,，其短期對股市的抽血還是很明顯的,。并且IPO的計劃募資與實際募資還是存在差別的，由于超募資金的存在,，IPO的實際募資會遠(yuǎn)超計劃募資,。
當(dāng)然，IPO對市場的負(fù)面影響顯然不只如此,。投資者擔(dān)心IPO會給股市帶來更多的問題,，畢竟目前的IPO制度存在嚴(yán)重的缺陷，目前重啟IPO是一種帶病重啟,。比如高價發(fā)行,，高價上市，給投資者帶來巨大投資風(fēng)險,，例如中石油就是如此,。又如造假上市,，上市后業(yè)績變臉，所有的損失只能由投資者來扛,。這種現(xiàn)象在目前的市場上比比皆是,。
不僅如此，由于股本結(jié)構(gòu)的缺陷,，伴隨著IPO的過程,，每一家新上市的公司都會給市場帶來大量的大小非。而大小非在未來日子里的高價套現(xiàn),，最終需要由廣大的公眾投資者來買單,。實際上目前市場上源源不斷的大小非已成為行情向上發(fā)展的巨大阻力。
還有非常重要的一點是,，IPO將新公司推向市場后,，這將新公司也象老公司一樣，從此踏上了永無休止的再融資之路,。目前在市場上大把大把再融資的公司如招行、京東方等,，無不都是從IPO走過來的,。所以，經(jīng)過IPO之手,，更多的公司從此加入到了再融資的隊伍行列,。
因此，誰敢說IPO對市場的沖擊小于再融資,？當(dāng)然,，融資功能是股市的重要功能，這其中就包括IPO融資,。但要重啟IPO,，就必須完善IPO制度，減少IPO帶給股市的負(fù)面影響,。否則,，重啟IPO就大為不妥。以重啟IPO對股市沖擊不大為借口來重啟IPO更是大錯特錯,。再融資固然猛于虎,，但I(xiàn)PO較之于再融資來說有過之而無不及。