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商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)是利率市場(chǎng)化改革背景下的必然選擇，對(duì)于滿足金融消費(fèi)者多元化的投融資需求,、對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性,，都有一定的積極意義。但凡事都有個(gè)限度,，超過(guò)限度,，好事都可能走向反面,。
2011年以來(lái),，商業(yè)銀行尤其中小銀行在信貸規(guī)模受限，銀信合作,、票據(jù)貼現(xiàn)被嚴(yán)控的情況下,，越來(lái)越多地通過(guò)同業(yè)代付獲取放貸資金。在去年8月出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》對(duì)同業(yè)代付業(yè)務(wù)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管后,，商業(yè)又創(chuàng)新了其他形式的同業(yè)業(yè)務(wù),，同業(yè)業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在繼續(xù)，蘊(yùn)藏著大量風(fēng)險(xiǎn),。
據(jù)央行《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2013》提供的數(shù)據(jù),，去年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放同業(yè)10.06億萬(wàn)元，買入返售資產(chǎn)7.5萬(wàn)億元,，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高達(dá)15.13%,；同時(shí)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存放12.2萬(wàn)億元,，賣出回購(gòu)款項(xiàng)2.69萬(wàn)億元,，同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比例高達(dá)13.87%。由于一些同業(yè)資金在體內(nèi)循環(huán),，弱化了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,，不利于“盤活存量”。
商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展,，使得各家商業(yè)銀行環(huán)環(huán)相扣,，成為一個(gè)大的利益共同體,，這加劇了銀行體系在極端事件中的脆弱性。在所有參與銀行均認(rèn)為同業(yè)資產(chǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)而一味追求規(guī)模時(shí),，如發(fā)生資產(chǎn)劣化或個(gè)別銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī),，就會(huì)通過(guò)同業(yè)鏈條迅速傳遞至整個(gè)金融市場(chǎng)或金融體系，引發(fā)連鎖反應(yīng),。英國(guó)北巖銀行就是一個(gè)很好的例證：金融危機(jī)爆發(fā)前,，其資金來(lái)源主要依賴批發(fā)市場(chǎng)，公眾存款只占負(fù)債總額的28%,。由于過(guò)度依賴同業(yè)負(fù)債且金融危機(jī)引發(fā)了同業(yè)流動(dòng)性短缺,，北巖銀行最終出現(xiàn)償付危機(jī)。
同業(yè)業(yè)務(wù)過(guò)快增長(zhǎng)還將迫使商業(yè)銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù),。一些中小銀行因?yàn)槿狈Υ婵钋�,，主�?dòng)選擇將同業(yè)負(fù)債作為流動(dòng)性管理的工具；更有甚者,，個(gè)別中小銀行竟然視同業(yè)業(yè)務(wù)為重要資金來(lái)源渠道,，通過(guò)做大同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)維持銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)。既然同業(yè)資金成本高于存款利率,，那么以同業(yè)負(fù)債為重要資金來(lái)源的商業(yè)銀行只好追逐高風(fēng)險(xiǎn),、高回報(bào)項(xiàng)目。商業(yè)銀行減少了資本計(jì)提,，顯然對(duì)其提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力很不利,。一方面，通過(guò)將信貸資產(chǎn)“出表”,，商業(yè)銀行大幅縮減風(fēng)險(xiǎn)資本和資產(chǎn)減值,；另一方面，即使在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條,，“商業(yè)銀行對(duì)我國(guó)其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為25%，其中原始期限三個(gè)月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%”,，由于同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重顯著低于商業(yè)銀行對(duì)一般企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（100%）,，只要將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，商業(yè)銀行就可達(dá)到利用監(jiān)管資本套利的目的,。
商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)形式,，主要有三種類型：其一，借助保本型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行,。商業(yè)銀行將保本型理財(cái)產(chǎn)品所募集資金投資于同業(yè)存款等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后,，同業(yè)存款吸收行又通過(guò)買入返售等方式將資金運(yùn)用出去，在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)為銀行存放同業(yè)、買入返售數(shù)額大幅增長(zhǎng),。其二,，借助繞道信托計(jì)劃。我國(guó)法律規(guī)定商業(yè)銀行不得在境內(nèi)從事信托投資業(yè)務(wù),，但部分銀行基于“投資于信托”不同于“信托投資”的認(rèn)識(shí),，通過(guò)投資信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)自有信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中不同科目間的轉(zhuǎn)化。其三,，借道證券,、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。通過(guò)拓展合作領(lǐng)域,，現(xiàn)在許多商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)借道證券,、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，發(fā)展為“銀證資管通”和“銀保資管通”,。由于證券,、保險(xiǎn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上升空間收窄，拓展與銀行業(yè)間的合作已成他們的主攻方向,，所謂“銀證�,！币慌募春稀�
針對(duì)當(dāng)前同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)于兇猛的態(tài)勢(shì),，監(jiān)管部門進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)范已是大勢(shì)所趨,。筆者在此提出兩點(diǎn)建議：
第一，加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模比例管理,。商業(yè)銀行通過(guò)銀行間市場(chǎng)或場(chǎng)外市場(chǎng)借入短期資金,，再通過(guò)期限錯(cuò)配投資于高回報(bào)的中長(zhǎng)期資產(chǎn)，這種盈利模式在經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定且央行持續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的情況下,，以實(shí)現(xiàn)近似無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益，但在宏觀金融環(huán)境,、市場(chǎng)預(yù)期或央行態(tài)度逆轉(zhuǎn)時(shí),，就會(huì)加劇金融市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張�,？窗腿麪栁瘑T會(huì)的態(tài)度,，是認(rèn)為有必要監(jiān)測(cè)金融同業(yè)的大額風(fēng)險(xiǎn)敞口，防止金融風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間傳染,。因此,，要求每家商業(yè)銀行將“同業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)”以及“同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債”控制在10%以內(nèi)是很有必要的。
第二,，銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三部門之間應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管合作。如有必要,，也可邀請(qǐng)央行乃至發(fā)改委,、財(cái)政部等部門參與。證監(jiān)會(huì)去年5月在證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)上提出最大限度地放松行業(yè)管制,；10月,，保監(jiān)會(huì)也發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》等四項(xiàng)保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)營(yíng)新規(guī),，豐富了商業(yè)銀行通過(guò)證券行業(yè)和保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的交易通道和創(chuàng)新方式,。看來(lái)正在朝這個(gè)方向推進(jìn),。三大監(jiān)管部門只有加強(qiáng)信息溝通,，加大聯(lián)合監(jiān)管力度，才能切實(shí)防范同業(yè)業(yè)務(wù)過(guò)度發(fā)展給金融體系帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn),，實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管和金融穩(wěn)定,。
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