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商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務是利率市場化改革背景下的必然選擇，對于滿足金融消費者多元化的投融資需求,、對銀行業(yè)金融機構管理流動性，都有一定的積極意義,。但凡事都有個限度,，超過限度,，好事都可能走向反面。
2011年以來,，商業(yè)銀行尤其中小銀行在信貸規(guī)模受限,，銀信合作,、票據(jù)貼現(xiàn)被嚴控的情況下,，越來越多地通過同業(yè)代付獲取放貸資金。在去年8月出臺的《關于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務管理的通知》對同業(yè)代付業(yè)務實施嚴格監(jiān)管后,，商業(yè)又創(chuàng)新了其他形式的同業(yè)業(yè)務,，同業(yè)業(yè)務的迅猛增長勢頭仍在繼續(xù)，蘊藏著大量風險,。
據(jù)央行《中國金融穩(wěn)定報告2013》提供的數(shù)據(jù),，去年銀行業(yè)金融機構存放同業(yè)10.06億萬元，買入返售資產(chǎn)7.5萬億元,，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高達15.13%；同時,，銀行業(yè)金融機構同業(yè)存放12.2萬億元,，賣出回購款項2.69萬億元，同業(yè)負債占總負債比例高達13.87%,。由于一些同業(yè)資金在體內(nèi)循環(huán),，弱化了金融機構服務實體經(jīng)濟的能力,，不利于“盤活存量”,。
商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展，使得各家商業(yè)銀行環(huán)環(huán)相扣,，成為一個大的利益共同體,，這加劇了銀行體系在極端事件中的脆弱性。在所有參與銀行均認為同業(yè)資產(chǎn)無風險而一味追求規(guī)模時,，如發(fā)生資產(chǎn)劣化或個別銀行出現(xiàn)流動性危機,，就會通過同業(yè)鏈條迅速傳遞至整個金融市場或金融體系,，引發(fā)連鎖反應。英國北巖銀行就是一個很好的例證：金融危機爆發(fā)前,，其資金來源主要依賴批發(fā)市場,，公眾存款只占負債總額的28%。由于過度依賴同業(yè)負債且金融危機引發(fā)了同業(yè)流動性短缺,，北巖銀行最終出現(xiàn)償付危機,。
同業(yè)業(yè)務過快增長還將迫使商業(yè)銀行從事高風險業(yè)務,。一些中小銀行因為缺乏存款渠道,，主動選擇將同業(yè)負債作為流動性管理的工具；更有甚者,，個別中小銀行竟然視同業(yè)業(yè)務為重要資金來源渠道,，通過做大同業(yè)業(yè)務規(guī)模來維持銀行利潤增長。既然同業(yè)資金成本高于存款利率,，那么以同業(yè)負債為重要資金來源的商業(yè)銀行只好追逐高風險、高回報項目,。商業(yè)銀行減少了資本計提,，顯然對其提高風險抵御能力很不利。一方面,，通過將信貸資產(chǎn)“出表”，商業(yè)銀行大幅縮減風險資本和資產(chǎn)減值,；另一方面，即使在資產(chǎn)負債表內(nèi),，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條,，“商業(yè)銀行對我國其他商業(yè)銀行債權的風險權重為25%，其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權的風險權重為20%”,，由于同業(yè)業(yè)務風險權重顯著低于商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權的風險權重（100%）,，只要將信貸資產(chǎn)轉化為同業(yè)資產(chǎn)，商業(yè)銀行就可達到利用監(jiān)管資本套利的目的,。
商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的表現(xiàn)形式，主要有三種類型：其一,，借助保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行,。商業(yè)銀行將保本型理財產(chǎn)品所募集資金投資于同業(yè)存款等低風險資產(chǎn)后，同業(yè)存款吸收行又通過買入返售等方式將資金運用出去,，在銀行資產(chǎn)負債表中表現(xiàn)為銀行存放同業(yè)、買入返售數(shù)額大幅增長,。其二,，借助繞道信托計劃。我國法律規(guī)定商業(yè)銀行不得在境內(nèi)從事信托投資業(yè)務,，但部分銀行基于“投資于信托”不同于“信托投資”的認識,，通過投資信托計劃實現(xiàn)自有信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中不同科目間的轉化。其三,，借道證券、保險資產(chǎn)管理業(yè)務,。通過拓展合作領域,，現(xiàn)在許多商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務借道證券、保險資產(chǎn)管理業(yè)務,，發(fā)展為“銀證資管通”和“銀保資管通”,。由于證券、保險傳統(tǒng)業(yè)務上升空間收窄,，拓展與銀行業(yè)間的合作已成他們的主攻方向，所謂“銀證�,！币慌募春�,。
針對當前同業(yè)業(yè)務發(fā)展過于兇猛的態(tài)勢，監(jiān)管部門進一步加強規(guī)范已是大勢所趨,。筆者在此提出兩點建議：
第一，加強同業(yè)業(yè)務規(guī)模比例管理,。商業(yè)銀行通過銀行間市場或場外市場借入短期資金,，再通過期限錯配投資于高回報的中長期資產(chǎn)，這種盈利模式在經(jīng)濟金融穩(wěn)定且央行持續(xù)向市場注入流動性的情況下,，以實現(xiàn)近似無風險的收益，但在宏觀金融環(huán)境,、市場預期或央行態(tài)度逆轉時,，就會加劇金融市場的流動性緊張�,？窗腿麪栁瘑T會的態(tài)度,，是認為有必要監(jiān)測金融同業(yè)的大額風險敞口，防止金融風險在金融機構與金融市場之間傳染,。因此，要求每家商業(yè)銀行將“同業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)”以及“同業(yè)負債/總負債”控制在10%以內(nèi)是很有必要的,。
第二,，銀監(jiān)會,、證監(jiān)會,、保監(jiān)會三部門之間應加強監(jiān)管合作,。如有必要，也可邀請央行乃至發(fā)改委,、財政部等部門參與,。證監(jiān)會去年5月在證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會上提出最大限度地放松行業(yè)管制；10月,，保監(jiān)會也發(fā)布《關于保險資產(chǎn)管理公司有關事項的通知》,、《保險資金投資有關金融產(chǎn)品的通知》等四項保險資金的投資運營新規(guī),，豐富了商業(yè)銀行通過證券行業(yè)和保險行業(yè)發(fā)展同業(yè)業(yè)務的交易通道和創(chuàng)新方式,。看來正在朝這個方向推進,。三大監(jiān)管部門只有加強信息溝通,，加大聯(lián)合監(jiān)管力度，才能切實防范同業(yè)業(yè)務過度發(fā)展給金融體系帶來的潛在風險,，實現(xiàn)有效監(jiān)管和金融穩(wěn)定,。
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