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商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)是利率市場化改革背景下的必然選擇，對于滿足金融消費者多元化的投融資需求,、對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)管理流動性,，都有一定的積極意義。但凡事都有個限度,，超過限度,，好事都可能走向反面。
2011年以來,，商業(yè)銀行尤其中小銀行在信貸規(guī)模受限,，銀信合作、票據(jù)貼現(xiàn)被嚴(yán)控的情況下,，越來越多地通過同業(yè)代付獲取放貸資金,。在去年8月出臺的《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》對同業(yè)代付業(yè)務(wù)實施嚴(yán)格監(jiān)管后，商業(yè)又創(chuàng)新了其他形式的同業(yè)業(yè)務(wù),，同業(yè)業(yè)務(wù)的迅猛增長勢頭仍在繼續(xù),，蘊(yùn)藏著大量風(fēng)險。
據(jù)央行《中國金融穩(wěn)定報告2013》提供的數(shù)據(jù),，去年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放同業(yè)10.06億萬元,，買入返售資產(chǎn)7.5萬億元，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高達(dá)15.13%,；同時,，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存放12.2萬億元,，賣出回購款項2.69萬億元，同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比例高達(dá)13.87%,。由于一些同業(yè)資金在體內(nèi)循環(huán),，弱化了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，不利于“盤活存量”,。
商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展,，使得各家商業(yè)銀行環(huán)環(huán)相扣，成為一個大的利益共同體,，這加劇了銀行體系在極端事件中的脆弱性,。在所有參與銀行均認(rèn)為同業(yè)資產(chǎn)無風(fēng)險而一味追求規(guī)模時，如發(fā)生資產(chǎn)劣化或個別銀行出現(xiàn)流動性危機(jī),，就會通過同業(yè)鏈條迅速傳遞至整個金融市場或金融體系,，引發(fā)連鎖反應(yīng)。英國北巖銀行就是一個很好的例證：金融危機(jī)爆發(fā)前,，其資金來源主要依賴批發(fā)市場,，公眾存款只占負(fù)債總額的28%。由于過度依賴同業(yè)負(fù)債且金融危機(jī)引發(fā)了同業(yè)流動性短缺,，北巖銀行最終出現(xiàn)償付危機(jī),。
同業(yè)業(yè)務(wù)過快增長還將迫使商業(yè)銀行從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)。一些中小銀行因為缺乏存款渠道,，主動選擇將同業(yè)負(fù)債作為流動性管理的工具,；更有甚者，個別中小銀行竟然視同業(yè)業(yè)務(wù)為重要資金來源渠道,，通過做大同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模來維持銀行利潤增長,。既然同業(yè)資金成本高于存款利率，那么以同業(yè)負(fù)債為重要資金來源的商業(yè)銀行只好追逐高風(fēng)險,、高回報項目,。商業(yè)銀行減少了資本計提，顯然對其提高風(fēng)險抵御能力很不利,。一方面，通過將信貸資產(chǎn)“出表”,，商業(yè)銀行大幅縮減風(fēng)險資本和資產(chǎn)減值,；另一方面，即使在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條,，“商業(yè)銀行對我國其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為25%，其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為20%”,，由于同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險權(quán)重顯著低于商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重（100%）,，只要將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，商業(yè)銀行就可達(dá)到利用監(jiān)管資本套利的目的。
商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)形式,，主要有三種類型：其一,，借助保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行。商業(yè)銀行將保本型理財產(chǎn)品所募集資金投資于同業(yè)存款等低風(fēng)險資產(chǎn)后,，同業(yè)存款吸收行又通過買入返售等方式將資金運用出去,，在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)為銀行存放同業(yè)、買入返售數(shù)額大幅增長,。其二,，借助繞道信托計劃。我國法律規(guī)定商業(yè)銀行不得在境內(nèi)從事信托投資業(yè)務(wù),，但部分銀行基于“投資于信托”不同于“信托投資”的認(rèn)識,，通過投資信托計劃實現(xiàn)自有信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中不同科目間的轉(zhuǎn)化。其三,，借道證券,、保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。通過拓展合作領(lǐng)域,，現(xiàn)在許多商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)借道證券,、保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，發(fā)展為“銀證資管通”和“銀保資管通”,。由于證券,、保險傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上升空間收窄，拓展與銀行業(yè)間的合作已成他們的主攻方向,，所謂“銀證�,！币慌募春稀�
針對當(dāng)前同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展過于兇猛的態(tài)勢,，監(jiān)管部門進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)范已是大勢所趨,。筆者在此提出兩點建議：
第一，加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模比例管理,。商業(yè)銀行通過銀行間市場或場外市場借入短期資金,，再通過期限錯配投資于高回報的中長期資產(chǎn)，這種盈利模式在經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定且央行持續(xù)向市場注入流動性的情況下,，以實現(xiàn)近似無風(fēng)險的收益,，但在宏觀金融環(huán)境、市場預(yù)期或央行態(tài)度逆轉(zhuǎn)時,，就會加劇金融市場的流動性緊張,。看巴塞爾委員會的態(tài)度,，是認(rèn)為有必要監(jiān)測金融同業(yè)的大額風(fēng)險敞口,，防止金融風(fēng)險在金融機(jī)構(gòu)與金融市場之間傳染,。因此，要求每家商業(yè)銀行將“同業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)”以及“同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債”控制在10%以內(nèi)是很有必要的,。
第二,，銀監(jiān)會、證監(jiān)會,、保監(jiān)會三部門之間應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管合作,。如有必要，也可邀請央行乃至發(fā)改委,、財政部等部門參與,。證監(jiān)會去年5月在證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會上提出最大限度地放松行業(yè)管制；10月,，保監(jiān)會也發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項的通知》,、《保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》等四項保險資金的投資運營新規(guī)，豐富了商業(yè)銀行通過證券行業(yè)和保險行業(yè)發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的交易通道和創(chuàng)新方式,�,？磥碚诔@個方向推進(jìn)。三大監(jiān)管部門只有加強(qiáng)信息溝通,，加大聯(lián)合監(jiān)管力度,，才能切實防范同業(yè)業(yè)務(wù)過度發(fā)展給金融體系帶來的潛在風(fēng)險，實現(xiàn)有效監(jiān)管和金融穩(wěn)定,。
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