一直流動性充裕充足的銀行業(yè),，瞬間發(fā)生了一場流動性緊缺,，被媒體稱作“錢荒”。在余波尚未完全消退之時(shí),，從監(jiān)管層到社會各界都開始反思造成本次風(fēng)波的深層次原因,。
從深層次上追溯，禍?zhǔn)资俏覈Y金價(jià)格即利率尚未市場化的原因,。
面對社會融資大幅增加,，銀行貸款占社會總量的比重下降到50%以下，而其他社會融資比重直線上升到50%以上,，銀行等體系內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的市場份額正在急劇萎縮,。怎么辦？商業(yè)銀行開始謀變,、開始“創(chuàng)新”,。各類理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。其實(shí)就是變相繞過利率管制提高資金價(jià)格吸收資金而已,。
理財(cái)產(chǎn)品吸收來的資金成本如此之高,，必須以更高的價(jià)格運(yùn)用出去才能賺錢。不但現(xiàn)行貸款利率不能滿足要求,，而且，以貸款形式運(yùn)用資金又受到貸款規(guī)模,、資本金提取等指標(biāo)限制,。無奈就尋求到了逃避監(jiān)管制約的影子銀行，比如,，通過單一信托計(jì)劃以理財(cái)資金或自有資金買入信托受益權(quán)產(chǎn)品,，計(jì)入到同業(yè)項(xiàng)目下(買入返售金融資產(chǎn)項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn),、應(yīng)收賬款類投資下),，從而實(shí)現(xiàn)間接為客戶融資、規(guī)避信貸規(guī)模資本金要求限制,，又獲得高于銀行利率水平以上的收入,。
因此，在利率非市場化情況下,，在社會融資市場快速發(fā)展情況下,，逼迫商業(yè)銀行不得不尋求出路、進(jìn)行“創(chuàng)新”,。
另一個原因就是監(jiān)管滯后,、監(jiān)管反應(yīng)遲鈍。銀監(jiān)會發(fā)布的“8號文”，對理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)產(chǎn)品進(jìn)行了量的限制,，但是對同業(yè)資金投資非標(biāo)產(chǎn)品則沒有類似的規(guī)定,。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管上的制度空白、行動遲緩,、反應(yīng)緩慢是造成這次“錢荒”風(fēng)波的原因之一,。
目前，商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品被嚴(yán)加“監(jiān)管”后創(chuàng)新出的同業(yè)業(yè)務(wù)“花樣”帶來的風(fēng)險(xiǎn)顯而易見,。首先,，期限嚴(yán)重錯配，短拆資金長期運(yùn)用,，并且短拆同業(yè)資金動輒都是幾億甚至十幾億元的大額資金,，一旦短期拆資金到期，長期運(yùn)用資金又不能收回,，而市場資金緊缺又拆不來新的資金,，“拆東墻補(bǔ)西墻”難以實(shí)現(xiàn)，必將出現(xiàn)“錢荒”風(fēng)波,。同時(shí),，許多同業(yè)拆借都是脫離上海銀行間拆借市場，而由基層行拆出拆入的,。這種亂拆借早在上個世紀(jì)90年代初期就被列入“金融三亂”(亂拆借,、亂設(shè)金融機(jī)構(gòu)、亂吸收公眾存款)之中受到嚴(yán)厲打擊,，不曾想到如今竟然死灰復(fù)燃,。
其次，更大風(fēng)險(xiǎn)在于同業(yè)資金和理財(cái)資金的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)上,。目前,，絕大部分商業(yè)銀行為了規(guī)避監(jiān)管套利，把資金都用來購買信托受益權(quán)買入返售產(chǎn)品,，而這類產(chǎn)品大多流向了受到信貸投向限制的房地產(chǎn)行業(yè)和地方融資平臺項(xiàng)目,。這兩類項(xiàng)目之所以受到信貸投向限制，主要是因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)大,。大量的同業(yè)資金和理財(cái)資金流入這類項(xiàng)目里,，其風(fēng)險(xiǎn)后患是巨大的。
因此,，中國銀監(jiān)會一定要迅速對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)亂象出重拳整頓,。最為急迫的是先叫停銀行利用同業(yè)拆借資金和理財(cái)產(chǎn)品資金購買信托受益權(quán)買入返售產(chǎn)品；立即叫停商業(yè)銀行基層行亂拆借行為,。