少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

A股市場上演“公地悲劇”
2013-07-12   作者:肖國元(證券時報記者)  來源:證券時報
分享到:
【字號
  經(jīng)濟學上有一個著名的定律,叫“公地悲劇”,其內(nèi)涵是:無主之地,,牧民會千方百計加以利用,而不會用心去監(jiān)督與維護牧場的使用,,于是,形成過量放牧的“只取不予”的局面,以致肥美的牧場最終淪落為不毛之地。
  “公地悲劇”揭示了一個簡單而深刻的道理,,即私有產(chǎn)權是經(jīng)濟發(fā)展的基礎與保障,沒有明晰的產(chǎn)權界定,,就沒有明確的權利保障,。而在一個產(chǎn)權制度缺位的社會,人們的行為特征呈現(xiàn)短期化,,追求急功近利。自然,,這樣的社會不可能持續(xù)健康發(fā)展下去,。
  A股市場近幾年來行情低迷,參與者幾乎全盤皆輸,。在探究市場疲弱的原因時,,主流的觀點不外乎金融危機之下低迷不振的宏觀經(jīng)濟拖累股市之類。的確,,受金融危機波及,,外貿(mào)出口急劇萎縮,生產(chǎn)加工大幅下降,,進而失業(yè)增加,,消費銳減,整個經(jīng)濟結構與比例被打亂,,高速增長難以為繼,。
  但是,僅僅用金融危機來解釋A股的低迷似乎有點牽強,。一方面,,雖然受金融危機影響,我國的GDP增速下滑了,,過去9%,、10%的增速難以再現(xiàn),,但是,我們?nèi)匀荒軌蚓S持7%以上的增速,,相比較歐美2%以下的增速,,仍然是高增長,這足以支撐股市有著良好的表現(xiàn),,而不應該成為股市的絆腳石,,更不應該成為投資者恐懼的頭號理由;另一方面,,從金融危機的實質(zhì)性影響來看,,我們頂多是受到波及與牽連,損失的是皮毛,,根本沒有傷筋動骨,。相反,歐美銀行破產(chǎn),,投行倒閉,,失業(yè)大幅增加,國債利息飆升,,信貸市場岌岌可危,,經(jīng)濟陷入了負增長。但是,,經(jīng)此浩劫之后,,歐美股市,尤其是美國股市已經(jīng)收復失地,,再創(chuàng)新高,,而A股反倒陷入了泥淖而難以自拔。我們僅以金融危機來解釋A股的羸弱是難以自圓其說的,。
  眾所周知,,股市是直接融資的地方,是用股權交換資金的場所,。因此,,股市本質(zhì)上是股權交換。股權是與股份對應的權利,,其對應的就是企業(yè)的產(chǎn)權,。因此,股市本質(zhì)上就是產(chǎn)權交換市場,。有明于此,,我們也許可以更好地解釋A股為何低迷不振了。由于缺乏明晰的產(chǎn)權,,經(jīng)過長年累月的過度放牧,,A股已經(jīng)淪為不毛之地,。
  A股初生緣于國企改造,我們是為了國企脫困才引進股市的,,希望以股權換資金的方式為企業(yè)籌措資金并借此促進國企機制的轉變與企業(yè)的發(fā)展,。雖然西方的經(jīng)驗告訴我們,隨著股份經(jīng)濟的發(fā)展與演變,,我們很難將股份公司等同于完全的私人企業(yè),,而且,由此產(chǎn)生的“委托-代理”問題確實有礙企業(yè)效率的提高,,也一直困擾西方的理論界,,但是作為產(chǎn)權明晰、責任明確的經(jīng)濟組織形式,,股份制企業(yè)的最終責任人是非常具體明晰的,,這個責任人必須承擔企業(yè)經(jīng)營的最終責任與風險。反觀我國的國有企業(yè),,事情似乎有很大不同,。
  與私有企業(yè)類似,國有上市公司也有自己的管理層,,存在“委托-代理”關系,。但是,不容否認的是,,國有上市公司的最終責任人是缺位的,。國有企業(yè)名義上屬全民所有,而且還有國資委,、國有投資公司等責任人。但是,,這種行政關系下的責任人畢竟不是真正意義上的所有者,,不可能承擔最后責任,就像上市公司的管理層一樣,�,?梢哉f,我們的國有上市公司是在真正所有者缺位前提下經(jīng)由雙層“委托-代理”關系而運作的,,類似于俄羅斯的套娃,,表面的強大與內(nèi)里的弱小是客觀存在的。正是因為這個緣故,,上市公司不重視長遠發(fā)展,,不注重維護投資者的利益,也就好理解了,。因為,,長遠考慮并不符合管理層的利益,,而急功近利才能最大化他們自己的利益。隨著中小板,、創(chuàng)業(yè)板的上市,,這種狀況會有些改變,但還要視公司的股份結構而定,。如果是私人控股的,,情況會好一些;如果還是由國有企業(yè)控股,,那么其行為與純國企在本質(zhì)上不會有什么區(qū)別,。
  由此,我們可以得出這樣的結論:原來,,在A股市場上市的公司,,雖然名義上都是股份制公司,但絕大多數(shù)實質(zhì)上是國有或國有控股企業(yè),,也就是無主企業(yè),,就像無主牧場,難怪A股市場“公地悲劇”輪番上演,,難以落幕,。
  凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片,、音視頻稿件,,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權,,不得以任何形式刊載、播放,。
 
相關新聞:
· A股市場需要一場徹底的"革命" 2013-07-04
· 沒有釜底抽薪式改革 A股市場就沒有未來 2013-07-04
· A股市場應著重投資功能 2013-06-28
· 美國成長股帶給A股市場的啟示 2013-06-26
· A股市場更需內(nèi)生穩(wěn)定機制 2013-06-17
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,,禁止轉載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號