|
清科研究中心最新的上半年中國并購市場數(shù)據(jù)出爐后,，一個新的現(xiàn)象正浮出水面：即2013年中國并購市場的重心出現(xiàn)由前兩年海外并購向國內(nèi)并購轉移的跡象,。
清科研究中心分析師朱毅捷對中國經(jīng)濟時報記者表示，自2009年以來,，中國企業(yè)的海外并購迎來了火爆的四年,。其中，企業(yè)的國際化需求,、對海外資產(chǎn)的抄底心理,、資源能源的戰(zhàn)略性并購以及充裕的流動性是近年海外并購的四大推動要素。然而現(xiàn)在的情況是：國內(nèi)的流動性有所趨緊,；大宗商品的持續(xù)弱市令資源型并購的熱情下降,；美歐資產(chǎn)價格的回升令抄底機遇逐漸消失；目前只有國內(nèi)企業(yè)“走出去”的需求仍然較強,。但是僅憑企業(yè)的國際化需求難以令中國企業(yè)的海外并購行為持續(xù)火爆,。
在朱毅捷看來,，對于外資并購而言，國際資本對中國經(jīng)濟發(fā)展的信心非常重要,。然而進入2013年以來,，隨著第一季度宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)未達預期，國際上不斷出現(xiàn)唱衰中國的論調(diào),，這在一定程度上折射出國際資本對中國經(jīng)濟的信心有所下降,，反映為外資并購的趨冷。短期來看,，這種情況難以得到顯著的改善,。
從季度層面來看，第二季度國內(nèi)并購共完成案例182起,，環(huán)比第一季度微漲2．8％,，在活躍度上并沒有什么優(yōu)勢；然而其涉及的交易總額高達78．16億美元,，較之第一季度大幅增長58．7％,，同比2012年第二季度其增幅過倍。此外,，國內(nèi)并購在中國并購市場的交易金額占比由第一季度的15．8％大幅上升至第二季度的86．1％,，一方面是因為第一季度海外并購和外資并購的表現(xiàn)過于搶眼，另一方面也是由于國內(nèi)并購于第二季度升溫所致,。
清科研究中心認為,，雖然目前中國經(jīng)濟的復蘇力度仍然偏弱，且金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性也遭到質(zhì)疑,，但是相對于出現(xiàn)經(jīng)濟下行的2012年而言,，不管是商業(yè)環(huán)境還是投資者信心都有所好轉，因此國內(nèi)并購仍有上升的空間,。
數(shù)據(jù)表明,，2013年上半年，海外并購和外資并購在第一季度的突出表現(xiàn)帶來了較為優(yōu)秀的半年度數(shù)據(jù),。其中,，海外并購共完成34起，并購總額達178．90億美元,，雖然活躍度不及2012年同期的一半,，但是其交易總額在半年度的數(shù)據(jù)中處于歷史第二的高位。外資并購共完成13起,，活躍度同樣下滑，但是其半年97．12億美元的并購總額仍高居歷史首位,。
從第二季度的數(shù)據(jù)來看,，海外并購和外資并購的表現(xiàn)并不令人樂觀,。海外并購第二季度共完成16起，雖然活躍度未顯著下滑,，但是整體的交易規(guī)模明顯下降,，交易總額僅為12．40億美元，金額占比由第一季度的53．3％大幅下滑至13．7％,。外資并購的情況更差,，其第二季度完成的交易數(shù)量僅為
4起，2起披露金額的并購僅涉及2622．05萬美元的交易額,，不管是活躍度還是并購總額,，都跌至近年的最低點。
值得關注的是,，雖然2013年上半年政府對房地產(chǎn)進行了較強的調(diào)控,，但是房地產(chǎn)的并購行為并未出現(xiàn)明顯的趨冷，甚至其活躍度于上半年仍居于市場首位,。在朱毅捷看來,，造成這個現(xiàn)象的主要原因是資本對于地產(chǎn)行業(yè)的增長預期并未產(chǎn)生顯著的改變：一方面，政府調(diào)控后房價沒有出現(xiàn)大幅下滑,，部分地區(qū)甚至仍有增長,，在宏觀經(jīng)濟較為低迷的情況下，政府調(diào)控短期內(nèi)再度出手的可能性較小,，因此地產(chǎn)業(yè)的承壓不大,。另一方面，中國下一輪的城鎮(zhèn)化進程仍為地產(chǎn)行業(yè)帶來較強的正面預期,。
|