6月6日、6月20日，銀行間資金拆借市場相繼出現(xiàn)罕見的流動(dòng)性緊缺,，隔夜拆借利率急劇攀升,。是什么造成了銀行間資金的緊缺？除了國際資本撤離等外部原因外,，我們著重看看銀行自己扮演了何種角色。
數(shù)據(jù)顯示，6月1日至9日,，工農(nóng)中建四大行貸款發(fā)放量總計(jì)2170億元，已超過四大行5月份整體信貸投放量,，也遠(yuǎn)超四大行去年6月份整體信貸投放量,。按照四大行占全部貸款30%的比例推算，6月上旬9天時(shí)間商業(yè)銀行貸款投放高達(dá)7200億元,。當(dāng)下的銀行信貸有兩個(gè)特點(diǎn)令人驚愕：一是許多銀行流動(dòng)性管理出問題,，熱衷于期限套利，造成了短期借來的錢被投入長期資產(chǎn)中,，出現(xiàn)嚴(yán)重的期限錯(cuò)配,，一旦資金面有風(fēng)吹草動(dòng)，銀行根本沒有足夠的資金應(yīng)對。二是信貸投放中高達(dá)八九成是票據(jù)業(yè)務(wù),，說明資金根本沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而是在銀行間、資金市場里空轉(zhuǎn)倒騰套利,。這種信貸狂增百害而無一利,，造成市場特別是銀行間資金緊缺，埋下了支付風(fēng)險(xiǎn),，抬高了資金成本,，最終會成為金融危機(jī)隱患。
也就是說,，這次銀行鬧錢荒主要是商業(yè)銀行自己釀造的苦酒,。從這個(gè)角度看，央行豈能放水救助自作孽的銀行呢,？這杯苦酒誰釀的必須讓誰喝下去,，央行一定要坐看究竟是誰在裸泳。
央行不出手干預(yù)錢荒更加深遠(yuǎn)的意義在于切實(shí)發(fā)揮市場機(jī)制配置調(diào)節(jié)資源方面,，管理層正逐步減弱依靠央行屢屢向市場放水注資的非市場調(diào)控手段調(diào)節(jié)資金余缺,。目前短期資金的短缺主要發(fā)生在銀行之間，是銀行在資金運(yùn)用上盲目擴(kuò)張?jiān)斐傻�,，而整個(gè)市場并不缺流動(dòng)性,，況且社會融資總額中銀行信貸占比已經(jīng)下降到40%左右，其他社會融資渠道占比已經(jīng)超過50%,。所以,，央行堅(jiān)持不放水施救，不但不會影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的流動(dòng)性,，而且可能倒逼出資金資本市場一個(gè)全新,、高效的市場機(jī)制。
綜上,，銀行鬧錢荒,，央行堅(jiān)持不放水有深意。唯一令人擔(dān)憂的是,，央行是否能夠?qū)⒉环潘畧?jiān)持到底,。