李克強總理上月在宏觀形勢分析座談會上強調,，把力氣更多放在推動經(jīng)濟轉型升級上,，依靠深化改革增強發(fā)展“后勁”,�,？偫淼脑捯馑荚偾宄贿^,，當前要抓住的戰(zhàn)略機遇，推動中國經(jīng)濟增長的“升級版”比在原有模式上拉動高增長更重要。據(jù)此，宏觀經(jīng)濟形勢研究報告自然也該迅速改變反復糾結零點幾個百分點增長的短期分析思路,，而應深對中國經(jīng)濟現(xiàn)階段的7.5％至8％之間的經(jīng)濟增長是否正常是否符合經(jīng)濟規(guī)律做出合理的分析，政策影響的分析要符合政策實施和操作的規(guī)律和規(guī)則,，切忌想當然的牽強附會似是而非,。宏觀經(jīng)濟形勢的分析要加強所謂“中觀形勢分析”，即行業(yè)和產(chǎn)業(yè)形勢分析,，從行業(yè)形勢變化中去把握投資,、消費和進出口形勢的變化和經(jīng)濟的增長后勁，去把握中國經(jīng)濟“升級版”的態(tài)勢,。
確實,，經(jīng)濟和金融形勢瞬息萬變，通過發(fā)布報告,，對一些當期數(shù)據(jù)作即時的分析，對判斷形勢是否變化軌跡有一定的意義,，對穩(wěn)定民心增強信心也有一定的作用,。但現(xiàn)在形勢已變化，雖然尚未徹底擺脫危機的影響,，但已不是危機狀態(tài),，如果繼續(xù)危機思維和危機的分析方式，就可能誤判形勢誤導政策,，也誤導資本市場的投資行為,。中國第一季度數(shù)據(jù)與預期不符的分析報告，引起國內外資本市場的大起大落,，已印證了經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期解讀的誤導作用,。宏觀形勢的分析應該回歸尊重經(jīng)濟變化規(guī)律的思路上來了。
首先,，發(fā)布宏觀經(jīng)濟,、金融形勢分析報告要尊重規(guī)律。在常態(tài)運行的情況下,，經(jīng)濟不會月度更不會每周出現(xiàn)明顯的實質性變化,。宏觀形勢分析不必每周發(fā)布研究報告，甚至月度報告也并非必要,，因為在短期相對平穩(wěn)的形勢下,，相鄰月度數(shù)據(jù)不會包涵太多新信息。頻繁的“周報”和“月報”容易不斷重復“判斷”和“預測”,，重復解讀相關政策的每一個動作并不斷“制造”和強化政策“預期”,。這類違反經(jīng)濟變化基本規(guī)律的疊加和重復使用信息,，最終扭曲了信息，放大了信息的某些市場影響,，只會誤導大量不曾做功課的受眾,。所以，為尊重經(jīng)濟規(guī)律,，促使信息釋放正�,；斜匾侠斫档徒�(jīng)濟分析報告的頻率,。
其次,，對宏觀數(shù)據(jù)分析不要過度解讀更不要隨意發(fā)揮，要按照不同數(shù)據(jù)包含的信息和所反應的經(jīng)濟狀態(tài),，做符合宏觀經(jīng)濟形勢變化規(guī)律的分析,。一般情況下，不該過分強調那些因常規(guī)性原因或季節(jié)性因素以及其他一些規(guī)律性原因引起的,，在國內還有體制性原因造成的月度數(shù)據(jù)變化,，尤其不能刻意去尋找一些很牽強的理由以圖使解讀獲得某種新意。過于頻繁地評頭論足似是而非的解讀,，正如對同樣的信息重復使用,，或者說同樣的信息的疊加使用，都會放大數(shù)據(jù)釋放的信息的影響,。
國人現(xiàn)在越來越關心與自身密切相關的經(jīng)濟問題,，但大多數(shù)人并不具備經(jīng)濟學基本知識，特別是對CPI增長,、GDP增長,、銀行信貸、貨幣政策以及它們之間的復雜關系,，面對這些多數(shù)人似懂非懂又“被引導”成為特別關注的經(jīng)濟指標,，切忌信口開河的即興“分析”。背離數(shù)據(jù)本身反映的范圍,，不適宜地,、牽強地與大家關心的日常問題聯(lián)系起來，容易誤導大眾用錯誤的思想方式關注經(jīng)濟數(shù)據(jù),，造成病態(tài)式的過度敏感的反應,，扭曲市場各方面的行為，包括生產(chǎn)者行為,、消費者行為和投資者行為,，這對大眾有百害而無一利。特別在資本市場上，這種誤導的羊群效應非常容易導致行情反規(guī)律的大起大落,。君不見,，近期國內外資本市場不少又重復了一次這樣的情形么？
對通脹和貨幣政策研究,，也不能停留在膚淺的數(shù)字解讀層面,。筆者認為，當下很有必要對通脹現(xiàn)象的本質,，通脹的規(guī)律,，以及貨幣政策如何調控通脹保證經(jīng)濟的平穩(wěn)運行有更深入的探討。
對宏觀政策的作用,，也不要簡單地與短期資本市場的投資聯(lián)系起來,。比如新興產(chǎn)業(yè)的扶持政策的出臺，并不意味著明天就該炒作相關的概念個股,；房地產(chǎn)調控政策出臺,，也不意味著所有地產(chǎn)類股票明天就該被拋售。宏觀政策,、產(chǎn)業(yè)政策對投資的影響不管是利好還是利空都應該通過對具體公司的分析來釋放,，否則只不過是利用政策制造波動而已。
還有,，在當前這個只看結果不問過程的年代,，特別要注意“預測”的隨意性和導向性。要知道,，在每個宏觀數(shù)據(jù)即將公布前發(fā)布一些猜謎似的“預測”,，對市場各方的心理預期會產(chǎn)生很大影響,，頻繁制造與“預期不符”的所謂分析,，可能誤導市場，還可能干擾相關決策,。筆者由此希望對宏觀指標的季度性預測結果,，要像其他分析預測那樣有必要的風險披露和說明，發(fā)布者當相應承擔責任,。
另外,，處在經(jīng)濟轉型過程中，筆者認為,，宏觀經(jīng)濟形勢研究理該更多關注有效投資需求,，關注產(chǎn)業(yè)結構調整的進展，關注新的產(chǎn)業(yè)結構的形成和新的增長點,，并深入分析,，從中發(fā)現(xiàn)具備成長性的投資領域，發(fā)現(xiàn)新生產(chǎn)力的突破口，挖掘未來真正的經(jīng)濟活力,，這才有可能更準確地把握經(jīng)濟增長的大趨勢,。