由于連續(xù)兩年巨虧,，從3月29日起,，中國(guó)遠(yuǎn)洋正式更名為*ST遠(yuǎn)洋，不僅成為首家戴“ST”帽的央企,，更成為ST股中的“航母”,。從這一天起，中國(guó)遠(yuǎn)洋被清除出融資融券標(biāo)的,。同一天,，因?yàn)橥瑯拥脑颍?ST鞍鋼也被調(diào)出融資融券標(biāo)的。
將實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理的股票清除出融資融券標(biāo)的,，是符合滬深交易所《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》有關(guān)規(guī)定的,。不過(guò)，就融資融券制度本身來(lái)說(shuō),，這種規(guī)定是值得商榷的,。
將*ST股調(diào)出融資融券標(biāo)的的初衷不難理解，即在融資融券試點(diǎn)階段,，確保融資融券這一新業(yè)務(wù)能夠在A股市場(chǎng)安全著陸,，避免融資融券尤其是融券業(yè)務(wù)給市場(chǎng)帶來(lái)不必要的震蕩。但融資融券業(yè)務(wù)畢竟已經(jīng)推出3年了，投資者對(duì)其已經(jīng)有了初步的了解,，而且該項(xiàng)業(yè)務(wù)也在A股市場(chǎng)有了進(jìn)一步的發(fā)展,，不僅融資融券標(biāo)的從原來(lái)的278只增加到了500只，而且轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)也從2月28日起正式推出,。因此筆者認(rèn)為,，在這種背景下，更應(yīng)恢復(fù)融資融券做空機(jī)制的本來(lái)面目,。
融資融券的推出意味著中國(guó)股市有了自己的做空機(jī)制,，這是中國(guó)股市的一次革命。因?yàn)樵谶^(guò)去長(zhǎng)時(shí)間里,，A股市場(chǎng)只有靠做多才能賺錢(qián),。但融券業(yè)務(wù)的推出讓投資者通過(guò)做空也能賺錢(qián)，這對(duì)做多賺錢(qián)的投資理念是一種巨大的沖擊,。不過(guò),，在過(guò)去3年里，做空機(jī)制基本上徒有虛名,，由于各方面的限制,，融券做空業(yè)務(wù)很難得到有效施展。
其中的限制之一,，就是對(duì)融資融券標(biāo)的的限制,。作為一種做空機(jī)制、做空業(yè)務(wù),，一些有問(wèn)題的公司,、績(jī)差公司、業(yè)績(jī)變臉公司顯然更適合做空,。但滬深交易所在選定融資融券標(biāo)的時(shí),，突出的卻是滬深300樣本股，更多地讓一些藍(lán)籌股入選融資融券標(biāo)的范圍,。因此,，融資融券標(biāo)的總體上就不適合做空，投資者融券做空會(huì)承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn),。在這種情況下,，投資者如何能夠融券做空？又如何體現(xiàn)融資融券的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能呢,？
本來(lái),，像*ST遠(yuǎn)洋、*ST鞍鋼這類(lèi)特別處理的股票是更適合融券做空的,，將其調(diào)出融資融券標(biāo)的,，其實(shí)是對(duì)此類(lèi)股票進(jìn)行的價(jià)格保護(hù)，與管理層一直倡導(dǎo)的價(jià)值投資、理性投資背道而馳,。
因此,，要充分發(fā)揮融資融券作為做空機(jī)制的重要功能，讓融資融券成為價(jià)格發(fā)現(xiàn)的利器,，就不應(yīng)限制其標(biāo)的范圍,，標(biāo)的里不僅要有藍(lán)籌股，也要有*ST遠(yuǎn)洋這樣的績(jī)差股,、問(wèn)題股。進(jìn)一步講,，每一只公開(kāi)交易的股票都應(yīng)該成為融資融券標(biāo)的,，該做多的做多，該做空的做空,，這才是融資融券的真諦所在,。