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按照滬深交易所安排，自1月31日起,，深滬兩市融資融券標(biāo)的股數(shù)量由278只增至500只,，其中包括滬市主板個股300只，深市主板個股128只,、中小板個股66只和創(chuàng)業(yè)板個股6只,。這次調(diào)整的亮點有兩：一是在個股數(shù)量上實現(xiàn)了逾倍的擴容，整體上更具市場代表性,；二是吉峰農(nóng)機,、機器人、碧水源,、華誼兄弟,、燃控科技、蒙草抗旱這6家創(chuàng)業(yè)板股票,，首次被納入融資融券標(biāo)的范圍,。創(chuàng)業(yè)板股票這回首次成為融資融券標(biāo)的，加之中小板股票數(shù)量的進一步增加,，標(biāo)明著國內(nèi)標(biāo)的證券多層次架構(gòu)已經(jīng)基本形成,，A股市場已經(jīng)大步邁入雙向交易的新時期。
1月31日即此次雙融擴容的首日,，吉峰農(nóng)機,、機器人、華誼兄弟,、碧水源,、燃控科技和蒙草抗旱即出現(xiàn)了融資買入，買入額分別為1140萬元,、3690萬元,、1637萬元、1019萬元、5253萬元,、6924萬元,，蒙草抗旱最受資金關(guān)注。2月4日,，華誼兄弟成為首家被融券做空的首家創(chuàng)業(yè)板公司,，當(dāng)天該股大漲9.6%，首例創(chuàng)業(yè)板融券做空者當(dāng)天以虧損告終,。從元月31日至上月28日這春節(jié)前后16天的交易來看,，除吉峰農(nóng)機外，其余五家創(chuàng)業(yè)板股票在整體上走出了上漲的行情,，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在節(jié)前躍出調(diào)整平臺,，走出紅三兵上攻形態(tài)，在節(jié)后創(chuàng)出本輪行情的新高態(tài)勢步調(diào)基本一致,。
這6家創(chuàng)業(yè)板股票首入融資融券標(biāo)的,，對于創(chuàng)業(yè)板具有非凡的價值與意義，價值是當(dāng)下可見的,，意義則指向未來,，短中期是進一步促進創(chuàng)業(yè)板從仍處較高估值的高空軟著陸；長期則將進一步推進創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展,，有助于創(chuàng)業(yè)板股票在股性上走向成熟，逐步擺脫以往因盤小而易遭部分機構(gòu)或大戶操控,、易暴漲也易暴跌的非理性階段,，逐步擺脫以往炒新、炒小,、炒概念的投機模式,，回歸投資價值的正道，其作用一是在市場出現(xiàn)泡沫時,，抑制相應(yīng)股票泡沫的過度膨脹,；二是在市場過度低迷時，給被低估的股票注入上漲的活力,。從而有效提高創(chuàng)業(yè)板股票的定價效率,，完善創(chuàng)業(yè)板市場的價值發(fā)現(xiàn)功能，促成創(chuàng)業(yè)板春天的漸行漸近,。
在資本市場體系中,，融資融券制度是一項基本的信用交易制度，被稱為“證券信用交易”或保證金交易,，融資融券交易可以為市場提供方向相反的交易活動,，可以將包括突發(fā)與預(yù)期在內(nèi)的更多信息融入當(dāng)下的證券價格，當(dāng)市場參與者判斷某個或某類股票的價格過高時，可以融券賣出,；判斷某個或某類股票的價格過低時,，可以融資買入。這種放大化的賣出或買入,，將直接促使相關(guān)股票的價格趨于合理,，有助于整個市場內(nèi)在價格穩(wěn)定機制的形成。
對于資本市場而言,，融資融券如啄木鳥,，是一種糾錯機制。對于參與者而言,，融資融券既提供了更多的套利機會,，同時又加大了自身的參與風(fēng)險，可謂是一把鋒利的雙刃劍,，投資者用之,，尤其要慎之又慎。參與融資融券的重中之重,，是要選對方向,，該融資時融資，該融券時融券,，并始終將風(fēng)險控制放在第一位,。唯有回避了高風(fēng)險才能獲得高收益，盈利乃至大盈利才可期實現(xiàn),�,？膳e的典型例子之一，是我的一個朋友,，在去年上半年向券商融資后,，在5.5元至6元的價位間重倉買入民生銀行，加之創(chuàng)業(yè)板幾個高成長股等組成的組合,，去年投資收益接近68%,。否則，如果因融資融券而做錯了方向,，加之止損不果斷不及時,，最終虧損乃至破產(chǎn)的例子，在國內(nèi)外資本市場中,，也并不鮮見,。
創(chuàng)業(yè)板自開板以來，備受“三高”即高發(fā)行價,、高市盈率以及高超募資金的困擾,，創(chuàng)業(yè)板個股普遍具有的高風(fēng)險雖隨著時間推移而逐漸有所降低,，但始終揮之不去。僅從這回首次被納入融資融券標(biāo)的股的六家創(chuàng)業(yè)板股票看,，截至上月28日收市,，吉峰農(nóng)機、機器人,、碧水源,、華誼兄弟、燃控科技,、蒙草抗旱的動態(tài)市盈率分別約為53,、67、188,、64,、34和57倍，平均動態(tài)市盈率為77倍左右,，可謂不低,。雖然某些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在2012年至2014年的高成長性，可望較快地降低其自身現(xiàn)有的高市盈率,，如蒙草抗旱和碧水源2012年的凈利潤同比分別增長53.66%和63.2%,。然某些公司的業(yè)績依然不樂觀，如吉峰農(nóng)機2012年凈利潤同比下降80%,。那些個股在未來可能繼續(xù)受到融券者青睞,？那些真正高成長的個股會繼續(xù)吸引融資者關(guān)注？都值得進一步跟蹤觀察,。另外,，創(chuàng)業(yè)板股票在上市三年后，隨著個股的全流通,，大股東是否增持或減持、增持或減持多少都會成為市場的焦點,，成為影響個股走勢的關(guān)鍵因素,，融資融券者在參與相關(guān)個股交易時，定會格外關(guān)注其大小非減持的風(fēng)險,，大小非減持與融券或大股東增持與融資的并行,，對有關(guān)個股將會產(chǎn)生放大化的共振效應(yīng)，其波動性將繼續(xù)加大,。相關(guān)的證券監(jiān)管者對其中可能出現(xiàn)的內(nèi)幕交易,，則應(yīng)該嚴格監(jiān)管，以真正保護投資者尤其是廣大中小投資者的利益,。
創(chuàng)業(yè)板推出至今有3年多,，在資本市場中的分量越來越重，相比創(chuàng)業(yè)板已有的355家股票，6家可融資融券的創(chuàng)業(yè)板股票占比僅為1.69%,。中小板已有701家股票,，可融資融券股票為66家，占比為約為9.42%,�,？扇谫Y融券股票占全部股票的理想比例是15%到20%。顯然,，創(chuàng)業(yè)板可融資融券股票的未來擴容空間還很大,，那些市值較大、成交較活躍,、板塊覆蓋較廣泛和市場表現(xiàn)較穩(wěn)定的創(chuàng)業(yè)板股票,，將是下一次有望入選的準(zhǔn)目標(biāo)股。
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