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現(xiàn)行的住房公積金，除了探討拓寬投資渠道,、提高收益以外,，還應(yīng)該進(jìn)行系統(tǒng)性改革。
近日,，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，全國(guó)住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)將積極配合有關(guān)部門盡快推動(dòng)《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂,。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清此前透露的數(shù)據(jù),，全國(guó)住房公積金累計(jì)已繳存了2.9萬(wàn)億元，其中1萬(wàn)多億元貸款出去,，余額還有2.1萬(wàn)億,，若按30%的比例入市，有望給市場(chǎng)帶來6300億元左右的新鮮資金,。
不過,，公積金入市前還有幾個(gè)問題需要厘清與解決好。一則各地住房公積金管理機(jī)構(gòu)并非專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,，允許其入市可能不利于股市的健康發(fā)展,，因?yàn)檫@些準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)不具有自主盈虧、權(quán)責(zé)對(duì)稱的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)法人資格,。同時(shí),，與主要為應(yīng)對(duì)人口老齡化的全國(guó)社保基金不同,，住房公積金在產(chǎn)權(quán)屬性上屬于職工私產(chǎn),，各地公積金和養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)與職工是一種信托關(guān)系，且其信托關(guān)系的基礎(chǔ)是目前的住房公積金管理?xiàng)l例,，該條例嚴(yán)格限定住房公積金只能投資存款和國(guó)債等,。
若對(duì)現(xiàn)行《住房公積金管理?xiàng)l例》等進(jìn)行修訂，那么可以考慮召開聽證會(huì)等征求職工意見,，并與職工重新簽署信托合同,，否則基于《合同法》等規(guī)定，原有信托契約將需中止或終止,。如果不經(jīng)產(chǎn)權(quán)人同意而任意處置和使用其財(cái)產(chǎn),，很容易使職工住房公積金出現(xiàn)問題：即職工住房公積金變成了無(wú)人格化資產(chǎn)，住房公積金管理部門的行權(quán)邊界也失去了權(quán)責(zé)對(duì)稱的規(guī)范,，進(jìn)而一旦住房公積金入市出現(xiàn)問題,，將要么職工直接承擔(dān),，要么變成地方政府的或有負(fù)債，反過來成為納稅人負(fù)擔(dān),。
以近年來證監(jiān)會(huì)著力推銷的美國(guó)401K條款為例,，運(yùn)營(yíng)401K賬戶的受托人要么是企業(yè)養(yǎng)老金理事會(huì)，要么是專業(yè)金融機(jī)構(gòu),，而401K賬戶的投資則是受托人為員工提供投資標(biāo)的池和投資建議，員工基于自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好自主選擇其賬戶的投資組合,，并與受托人簽訂相應(yīng)的投資托管協(xié)議,，受托人無(wú)權(quán)替代雇員決定其投資組合，且員工可視投資損益情況隨時(shí)申請(qǐng)調(diào)整投資組合,。
事實(shí)上,，當(dāng)前住房公積金的主要問題，除了拓寬投資渠道,、提高收益以外,，還應(yīng)該系統(tǒng)性改革與重構(gòu)的問題。1998年的住房改革,，設(shè)立住房公積金制度的本意是取消福利房,，以貨幣替代實(shí)物補(bǔ)貼，且擔(dān)心職工會(huì)把錢花掉,，而讓政府相關(guān)部門代為管理,，這實(shí)際是把職工的工資分成了兩類，一類是可自由支配收入的現(xiàn)金,，一類是不能完全自由支配的公積金,。
現(xiàn)行住房公積金制度，客觀效果上將國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)分隔,，有時(shí)候?qū)鹑谑袌?chǎng)創(chuàng)新有一定的阻礙,。加之，住房公積金是政府對(duì)居民的負(fù)債,，其投資損益,、運(yùn)營(yíng)成本對(duì)政府都是不小的負(fù)擔(dān)，一旦出現(xiàn)管理不善和運(yùn)營(yíng)虧損都將耗損財(cái)政,。而對(duì)普通居民來說,，給居民的利率顯著低于居民在銀行的相關(guān)存款利率。
鑒于此,，在目前各方探討住房公積金入市問題之際,，應(yīng)該徹底系統(tǒng)性地考慮住房公積金政策的改革問題，并考慮在相應(yīng)比例地提高個(gè)稅免征點(diǎn)的基礎(chǔ)上,，或許,，在進(jìn)行了一些改革之后,，可以允許把企業(yè)和職工繳納的住房公積金直接以工資的形式發(fā)放給個(gè)人，同時(shí)證監(jiān)會(huì)基于市場(chǎng)邏輯,，為培育市場(chǎng)自發(fā)的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)建良性的市場(chǎng)秩序,。
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