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丹麥央行日前宣布，提高貸款利率和定期存款利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，分別達(dá)到0.3%和負(fù)0.1%,。由于丹麥實(shí)行貨幣緊盯歐元匯率政策，其利率調(diào)整一般追隨歐洲央行的步伐,。此次,，在歐洲央行保持利率不動(dòng)的情況下獨(dú)自加息，不但表明丹麥央行對(duì)待利率的態(tài)度正在發(fā)生轉(zhuǎn)變,，也從一定程度上預(yù)示利率正�,；拇箝T已經(jīng)打開(kāi)。
近年來(lái),，歐美主要經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退,，紛紛實(shí)施零利率政策，導(dǎo)致大量資金涌入丹麥避險(xiǎn),，丹麥克朗和歐元之間的固定匯率關(guān)系受到猛烈沖擊,，丹麥國(guó)內(nèi)通脹隨之上升，出口不斷下降，經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響,。在這種背景下,，丹麥央行不得不推出了負(fù)利率政策，于2012年7月將定期存款利率下調(diào)為負(fù)0.2%,。以往為了增強(qiáng)對(duì)資金的吸引力,，丹麥利率稍高于歐洲央行利率水平，在丹麥實(shí)施負(fù)利率政策之后,，二者關(guān)系出現(xiàn)倒掛,。負(fù)利率政策實(shí)施后，驅(qū)趕外來(lái)資金的效果很快顯現(xiàn),。丹麥允許本國(guó)克朗對(duì)歐元的浮動(dòng)區(qū)間為正負(fù)2.25%,，實(shí)施負(fù)利率前，丹麥克朗升值壓力很大,，實(shí)施負(fù)利率后3個(gè)月,，丹麥克朗對(duì)歐元匯率恢復(fù)到7.46038的中間價(jià)位，外資涌入的壓力逐漸減弱,。
負(fù)利率政策的實(shí)施也起到了刺激投資的效果,。根據(jù)丹麥銀行的統(tǒng)計(jì)，負(fù)利率導(dǎo)致資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的動(dòng)力增強(qiáng),，丹麥國(guó)內(nèi)的投資意愿有所上升,，投資空間初步顯露，這為丹麥經(jīng)濟(jì)在2013年初步好轉(zhuǎn)奠定了基礎(chǔ),。北歐聯(lián)合銀行的評(píng)估顯示,，2013年丹麥國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將有所上升。
不僅如此,，負(fù)利率政策還推動(dòng)了丹麥銀行業(yè)改革步伐,。近年來(lái)，丹麥銀行業(yè)雖經(jīng)政府幾次拯救,，仍然陷于困境,，負(fù)利率政策的直接后果是縮小了息差，讓銀行業(yè)收入銳減,，從而迫使丹麥銀行業(yè)不得不進(jìn)行改革,。比如，負(fù)利率政策實(shí)施后,，丹麥銀行為壓縮開(kāi)支,，大量關(guān)閉儲(chǔ)蓄所，迫使儲(chǔ)戶將繳費(fèi)和存儲(chǔ)現(xiàn)金等低價(jià)服務(wù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)操作,，并使用征收管理年費(fèi)的方式驅(qū)趕小賬戶顧客。
丹麥央行此次加息，不但標(biāo)志著負(fù)利率政策已經(jīng)達(dá)到了階段性目標(biāo),，而且還被視為歐洲債務(wù)危機(jī)得到控制,、利率正常化的第一步,。有金融從業(yè)者認(rèn)為,，從金融產(chǎn)品的角度觀察，丹麥利率可以被理解為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的衍生品,，是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指標(biāo),。因此，在歐洲經(jīng)濟(jì)支柱德國(guó)的經(jīng)濟(jì)已有起色的情況下,，丹麥央行加息也是歐洲經(jīng)濟(jì)局勢(shì)緩和的好兆頭,。
作為高度開(kāi)放的小型經(jīng)濟(jì)體，丹麥經(jīng)濟(jì)不僅受到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)影響,，而且強(qiáng)烈受到國(guó)際市場(chǎng)的影響,。目前，全球經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)有穩(wěn)定趨向,，主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)增長(zhǎng)跡象,。值得注意的是，不僅丹麥克朗升值壓力減弱,，瑞士法郎受相同因素影響,，也在不斷貶值。因此,，在此大背景下,，丹麥率先邁上利率正常化之路可謂恰逢其時(shí),。有金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，丹麥央行年內(nèi)還將進(jìn)行一次加息行動(dòng)。
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