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上海證交所最新發(fā)布退市制度配套規(guī)則,，確定風險警示板2013年開始運行，ST公司,、﹡ST公司以及進入退市整理期公司的股票進入風險警示板交易,。針對原征求意見稿中擬對風險警示股票作出的不對稱漲跌幅限制,，仍維持5％的漲跌幅限制。
上證所對此的解釋是,，這是出于尊重市場多年來形成的交易習慣,，以及方便投資者交易角度來考慮。
該項征求意見稿發(fā)布于7月下旬,，因其擬對風險警示股票實施不對稱漲跌幅限制,，規(guī)定漲幅限制為1％，跌幅限制5％,，而一度引發(fā)ST股票集體“大跳水”,。
7月30日起的4個交易日，ST股票聞訊整體累計下跌近11％,。若實施不對稱漲跌幅的交易限制,，意味著“炒差”很難有大的空間,。
以往常見ST股票連續(xù)10個以上交易日漲停,，若漲停限制由5％縮至1％，同樣的累計漲幅要花約5倍的交易日,，炒作資金承擔的時間風險和成本將大幅提高,。但從征求意見稿的反饋來看，市場上的反對聲音較大,，認為此舉是對ST股交易的歧視行為,，不符合三公原則。
現(xiàn)在決定滬市風險警示股票漲跌停仍為5％,，不等于風險警示股票重新回到投機炒作的“天堂”,。從12月17日的市場反應來看，ST股票整體漲幅明顯遜于大盤,，并未上演報復性反彈,。相反，退市制度配套規(guī)則的發(fā)布,，讓投資者意識到市場化退市的大幕即將開啟,，風險警示股票的風險不容低估。
就新規(guī)整體來看,，交易所采取了強化監(jiān)管的措施,。其一，風險警示股票當日換手率達到30％即屬于異常波動,，上證所可對其實施盤中停牌,，直至當日收盤前5分鐘。其二,，單一賬戶當日累計買入單只風險警示股票不得超過50萬股,。這比現(xiàn)有交易制度更為嚴格,，尤其當日累計買入的限制，可遏制大資金的炒作,。
此外,，投資者必須通過書面或電子形式簽署
《風險警示股票風險揭示書》后，才能申請購買風險警示股票,。這反映出交易所反對“炒差”的態(tài)度,。對風險警示板實行投資者適當性管理，可避免中小投資者,、尤其新入市的投資者盲目參與,，減少跟風追漲ST股的資金量。
不實施不對稱的漲跌幅限制,，只是看似減少了對“炒差”投機的打擊,。新退市制度體系構建完畢，A股市場形成真正有效的優(yōu)勝劣汰機制,，是對“炒差”投機的更大打擊,，將對優(yōu)化市場資源配置起到決定性的作用。多年來,，A股市場
“只進不出”,，績差股“死而不僵”，被公認為非正�,，F(xiàn)象,，有礙于市場的健康發(fā)展。新退市制度的建立及執(zhí)行,，將使“不死鳥”傳奇難以常演不衰,，“炒差”的風險進一步放大。
截至目前,，符合退市標準的A股上市公司共有17家,，這些公司將在年前面臨生死大考。盡管各家公司都在積極爭取重組,，力求避免退市厄運,，但重組進程不一，保殼的前景未必都樂觀,。退市公司多年罕見的現(xiàn)象,，由此或將被改變，媒體開始紛紛預測哪些公司逼近退市懸崖,。種種跡象表明,，虧損股的退市不再只是嘴上空喊一句“狼來了”。
新退市制度的建立,，將推動A股市場逐步樹立價值投資,、理性投資及長期投資理念,，改變“不死鳥”炒作對市場投資理念的扭曲。嚴格執(zhí)行新退市制度,，會使藍籌股從中受益,，引導中小投資者告別“炒差”陋習。
本次股指底部反彈,，藍籌股表現(xiàn)強勢,，以藍籌股為代表的上證50指數(shù)的漲幅大于上證指數(shù)，初步顯現(xiàn)出市場風格發(fā)生“二八”轉化,。若低市盈率,、低市凈率的藍籌股走上持續(xù)價值回歸的道路，對風險警示股票的炒作構成利空,，ST股將面對市場資金的“冷眼相待”,。從這一點上說，不實施不對稱的漲跌幅限制,，只是少了遏制“炒差”的殺手锏,，新退市制度重塑投資理念可以起到治本的效果。
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