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隨著股指接連創(chuàng)下新低,，在一片愁云慘霧中,，市場上有關(guān)救市的誑語之多,，已經(jīng)到了魚龍混雜的地步,。查查這些誑語的出處,，其中不乏大牌分析師,、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和有較大影響力的財(cái)經(jīng)媒體老總級人物,。
說實(shí)話,，二十多年來滬深股市從來就不缺誑語，想必投資人聽得夠多了,。比如有預(yù)測版的,，經(jīng)常下斷言說A股很快將上到多少點(diǎn)，或者用不了多久下探到多少點(diǎn),；這只股票明天漲停板,，那只股票一個(gè)月內(nèi)會(huì)如何等等。還有泄密版,，從什么神秘渠道獲悉哪只股票為什么漲之類,。當(dāng)然，這樣的誑語是容易分辨的,，在經(jīng)歷了這些年的市場錘煉后,，相信能量也早已大大衰減。
大牌分析師,、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家說誑語,，情況雖說是好一點(diǎn)，其實(shí)也不過是杜甫詩句“語不驚人死不休”在股海里的翻版,。要使各位投資人在聽完之后當(dāng)了真,，說實(shí)話也并不那么容易。因?yàn)榇笈苽兊囊庖姵３Ｏ嘧�,，甚至表面上看還大相徑庭。
比如,，筆者最近就讀到兩種極為矛盾的言論,。一種在論及政府出臺救市政策時(shí)說，滬指不跌到一千幾百點(diǎn),，政府不會(huì)出臺政策的,；而另外一種則聲稱，某一項(xiàng)救市政策的推出,，不僅救不了市,，還將導(dǎo)致A股下跌到一千幾百點(diǎn)。
可是,，仔細(xì)分析起來,，這兩種看似完全相反的意見，骨子里其實(shí)是一樣的,。說這些話的人都想表示出有左右政策的能力,，而且認(rèn)定政策是可以決定股市方向的。前者,，我稱之為是市場倒逼政策版,，而后者則可以說成是政策打倒市場版,。總之,，這兩個(gè)版本,，都和市場的趨勢沒有什么關(guān)系，不可能成為決策的依據(jù),，更不能成為熊市中的投資參考,。
我在本系列的第一篇里就強(qiáng)調(diào)，政策的調(diào)整和市場的固有的周期無關(guān),；制度的完善也只是政府日常需要做的工作,，不會(huì)改變市場周期。無論用什么理論工具來分析政策,、制度和市場的關(guān)系,，都是相當(dāng)復(fù)雜的過程，什么政策導(dǎo)致熊市,，又是什么樣的制度會(huì)帶來牛市的結(jié)論,，實(shí)在不能輕率地下，因?yàn)檎咧贫群褪袌鲒厔莶⒉淮嬖诤唵蔚�,、直接的彼此對�?yīng)的關(guān)系,。并非好的政策今天發(fā)布，牛市的光芒就照耀A股市場了,。
當(dāng)然,，政策的出臺可以選擇時(shí)機(jī)，A股指數(shù)作為參考時(shí)機(jī)也確實(shí)可以是一個(gè)選項(xiàng),。但以政策和制度的嚴(yán)肅性而言,，這樣的時(shí)機(jī)選擇從來不可能是制度或政策的制定者優(yōu)先考慮的。這個(gè)道理是明擺著的,，因?yàn)榧词箯恼呋蛘咧贫鹊谋O(jiān)管效果來說,，具體政策的出臺也不是針對指數(shù)高低制定的。難道熊市就應(yīng)該完善制度,，而牛市就不需要改變明顯不合理的制度設(shè)計(jì)了么,？
所有的政策制定和制度完善對股市趨勢的影響，都是難以遽下結(jié)論的,。政府出臺的各項(xiàng)制度,、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，哪怕就是針對股市的具體指示,，政策與隨后的市場效應(yīng)之間的互動(dòng)到底會(huì)怎么樣,？要能清楚歸納、了解這樣的互動(dòng),，其所花的時(shí)間甚至要比股市上的一輪熊牛輪回更長,。
所有政策的制定者,，都肯定會(huì)從人們良好的動(dòng)機(jī)出發(fā)，以制定盡可能完備制度的方式積極干預(yù)經(jīng)濟(jì),。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政治制度式的解決,，卻從來不像人們想象的那樣，這邊有了政治表達(dá)的清晰,，那邊經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就會(huì)立竿見影回應(yīng),。1993年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格拉斯·諾斯在其題為《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的歷史進(jìn)程》的獲獎(jiǎng)致辭中說：“這篇論文是講制度與時(shí)間的,�,！彼畹胶翈p的結(jié)論是：“革命性的變化永遠(yuǎn)不會(huì)像它的支持者那樣革命�,！敝袊糯膱�(zhí)政智慧里,，也常常在對興利除弊的反復(fù)焦慮中，最終不得不再次信奉艷羨無為而治的“治大國若烹小鮮”,。
要知道,，檢驗(yàn)一個(gè)論斷是否科學(xué)，是否有助于人們認(rèn)識市場,，是需要極為漫長的時(shí)間的,。2012年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者，其學(xué)術(shù)成果和獲獎(jiǎng)時(shí)間的跨度超過半個(gè)世紀(jì),。間隔期如此之漫長,，是因?yàn)橐私庹嫦啵祟惐仨殲橹冻鲂难�,，必須試錯(cuò),，必須有足夠的耐心。不經(jīng)過這樣的過程,，怎么可能真正認(rèn)識市場？
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