據(jù)媒體報道,，1至9月,，已有393只城投債在銀行間債券市場掛牌，籌資規(guī)模達到4686億元,，較去年的3000億元大幅增加,。這也意味著，如果這些債券全部交易成功，那地方政府融資平臺的債務(wù)又將凈上升4000多億,。
雖然針對地方政府,、特別是融資平臺風(fēng)險疊加的情形，相關(guān)方面在發(fā)出預(yù)警的同時已采取了多種避險措施,，如對平臺債務(wù)狀況全面調(diào)查摸底,，要求銀行暫停向政府融資平臺發(fā)放貸款，責(zé)令地方政府拿出償還債務(wù)方案,，通過發(fā)行地方債解決建設(shè)資金缺口問題等,。不過，從地方政府融資平臺的實際操作來看,，還在繼續(xù)以新還舊,，用新的方式增加融資規(guī)模。不僅如此,，除通過發(fā)行企業(yè)債券,、中期票據(jù)等籌集建設(shè)資金、增加負債之外,，還采用了諸如BT,、BOT這樣的操作模式，把債務(wù)償還時間后移,，也把債務(wù)矛盾后移,。如果加上這部分負債，則今年地方新增債務(wù)規(guī)�,？赡軙^萬億,，相當(dāng)于全國一年財政收入總和的十分之一，與當(dāng)年新增財政收入基本持平,。
如果說前幾年地方政府的負債,，主要通過土地注入向銀行融資形成的話。去年以來,，地方債務(wù)的形成,，企業(yè)債券和中期票據(jù)等的發(fā)行，則主要依靠其他資產(chǎn),，特別是政府性資產(chǎn),、國有企業(yè)資產(chǎn)的注入等形成的。一旦出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險,，不僅會把政府拖入其中,，還會把許多企業(yè)拖入其中，風(fēng)險的范圍也將進一步擴大,，后果更不堪設(shè)想,。
也有分析認為,，隨著地方經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，財政收入的增加,，地方政府償債能力也將進一步提升,，不大可能會出現(xiàn)嚴重的債務(wù)風(fēng)險。在理論上,，這是說得通的,，也是可能的,。但實際情況遠不如想象的那么簡單,。從1994年實行分稅制財政體制到現(xiàn)在，財政收入增長了十多倍,，按理地方政府已有足夠財力用于城市建設(shè)和公共設(shè)施建設(shè),、用于民生事業(yè)了，為什么反而債務(wù)在不斷地增加和擴大呢,？甚至增速遠遠超過了經(jīng)濟發(fā)展速度和財政收入增長速度,，而教育、文化,、科技,、衛(wèi)生等公共事業(yè)，仍然投入嚴重不足,。特別是教育投入,，10多年前就必須實現(xiàn)占GDP4%的目標，直到去年才實現(xiàn),。
這就必須充分意識到,，能否將新增財力用于償還到期債務(wù)，能否有效增加償還債務(wù)的資金,，不在于財政收入增長有多快,，而在于地方政府能否正確處理好發(fā)展與建設(shè)的關(guān)系，是否具有可持續(xù)發(fā)展,、協(xié)調(diào)發(fā)展的意識,。如果仍把發(fā)展著力點放在大拆大建、大推政績工程和形象工程上,，即便財政收入增長再快,，也趕不上負債的增長，也不可能有效化解債務(wù)風(fēng)險,。
有關(guān)部門似已覺察到了問題的嚴重性,，決定暫停副省級以下融資平臺公司發(fā)行中期票據(jù)，顯然是必要的,，也是應(yīng)當(dāng)?shù)�,。關(guān)鍵是,，此舉能否真正產(chǎn)生效果，能否通過這次“剎車”真正止住這股高投資熱潮,。而“剎車”過后地方政府怎么過,、融資平臺會不會風(fēng)險急發(fā)，也是不能不仔細盤算的問題,。因為,，多數(shù)地方已把這些資金作為新建項目的后續(xù)財力，列入項目建設(shè)范圍,。要是這些資金不能按期到位,，勢必出現(xiàn)一大批“半拉子工程”，并有可能點爆融資平臺的債務(wù)風(fēng)險,。
對政府融資平臺非銀行貸款式債務(wù)累積的問題,，必須引起高度的重視和警覺，而不能放任自流,。而要解決這一問題,，最核心和關(guān)鍵的問題，還是要控制住地方政府一味注重城市建設(shè)和改造的沖動,，以及由此產(chǎn)生的GDP情結(jié),、“土地財政”偏好。