對于中國經(jīng)濟來說,，2012年注定是不平凡的一年,，傳統(tǒng)國家盈利模式面臨新拐點，要素基礎(chǔ)的變化讓中國逐步告別依托于“儲蓄過�,！钡牧畠r資本時代。一直靠低價格補貼全球化紅利的中國正走上一條要素價值重估的調(diào)整之路,，中國必須超越低成本優(yōu)勢才能真正挖掘經(jīng)濟增長潛力,。
中國經(jīng)濟短期增長看需求面，但長期則看供給面,。長期供給決定需求,，需求的增長不能超過供給的能力，這是決定中國經(jīng)濟潛在增長的基本框架,。隨著中國要素紅利的減少以及資源價格等一系列制度性改革的推進,，不可避免地，生產(chǎn)要素價格的重估將是對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的一種強制性調(diào)整,。
從勞動力,、環(huán)境和資本全球化等基本要素看，中國享受基礎(chǔ)要素的“紅利期”很快就要期滿,。第一,，人口年齡結(jié)構(gòu)變動引起的勞動力供給,、由政策和人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的儲蓄率，以及由勞動力再配置格局導(dǎo)致的全要素生產(chǎn)率都會出現(xiàn)變化,。
第二,，“資源紅利”衰減后經(jīng)濟增長面臨資源環(huán)境瓶頸。過度工業(yè)化,、出口依賴,、投資驅(qū)動、粗放增長的模式,，已經(jīng)威脅到中國的可持續(xù)發(fā)展的上限,，即資源供給約束、環(huán)境質(zhì)量約束,、生態(tài)容量約束,、氣候變化約束。
第三,，全球資本廉價時代將結(jié)束,。從中長期來看，全球資本流動格局正在發(fā)生重大改變,。金融危機和主權(quán)債務(wù)危機嚴(yán)重打擊了發(fā)達國家的支出能力,，導(dǎo)致由發(fā)達經(jīng)濟體主導(dǎo)的全球總需求出現(xiàn)明顯下降，出現(xiàn)了需求不足和供給過剩的結(jié)構(gòu)性沖突,。以往經(jīng)濟全球化中的過度消費,、過度借貸、過度福利,、過度出口的失衡關(guān)系正在被打破：一方面,，受消費需求收縮，信貸規(guī)模萎縮,、債務(wù)重組以及“再工業(yè)化”的推動,，發(fā)達經(jīng)濟體貿(mào)易赤字有望減少，與此同時,，外部需求疲軟,，貿(mào)易匯率風(fēng)險、貿(mào)易保護主義抬頭也降低了新興經(jīng)濟體的貿(mào)易盈余的水平,，全球貿(mào)易收支開始趨于平衡,；另一方面，全球投資回報率,、儲蓄-投資組合,、風(fēng)險偏好水平等因素的趨勢性改變，也將影響全球資金流向和溢價水平,。
事實上,，從要素數(shù)量帶來的紅利轉(zhuǎn)向要素效率帶來的紅利,，是一國發(fā)展動力機制的變化，是一國發(fā)展方式的進一步升級,。當(dāng)中國低成本優(yōu)勢和廉價資本紅利不再的時候,，中國必須通過技術(shù)創(chuàng)新、人力資本積累,、知識產(chǎn)權(quán)保護,，以及全要素生產(chǎn)率的提高來化解成本上升帶來的壓力，優(yōu)化資源要素配置,，加快從價值鏈的低端逐步走向中高端,。無論如何，告別經(jīng)濟低效增長的模式將是中國經(jīng)濟面臨的持久性挑戰(zhàn),。