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炒新惡習(xí)是導(dǎo)致一,、二級市場割裂的主要原因之一，而當(dāng)前對新股上市首日交易行為管制不嚴(yán)給炒新提供了空間,。
按規(guī)定,，新股開盤價最高可以達(dá)到發(fā)行價的9倍。2006年,，《上交所股票交易規(guī)則》規(guī)定,，IPO上市、增發(fā)上市,、暫停上市后恢復(fù)上市的股票,，在首個交易日無價格漲跌幅限制。2007年,，上交所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整無價格漲跌幅限制股票申報價格范圍的通知》，規(guī)定買賣無價格漲跌幅限制的證券
“股票交易申報價格不高于前收盤價格的900%,，并且不低于前收盤價格的50%”,。另外,，目前《深交所交易規(guī)則》也規(guī)定，股票開盤集合競價的有效競價范圍為即時行情顯示的前收盤價的900%以內(nèi),。
新股在一級市場通過詢價最后按照市場反饋確定發(fā)行價,，然而到了二級市場，有的股票會上漲數(shù)倍,。既然投資者已經(jīng)在一級市場“發(fā)現(xiàn)”了價格,，為什么到了二級市場重新“發(fā)現(xiàn)”的價格與一級市場價格相差如此懸殊？當(dāng)然,，對于已經(jīng)在H股上市回歸A股的公司,，證監(jiān)會按H股市價對A股發(fā)行價予以窗口指導(dǎo)。但由于A股市場并非H股市場,，窗口指導(dǎo)可能導(dǎo)致一級市場價格發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)一定偏離誤差,，但偏離如此之大，就不能怪罪于窗口指導(dǎo),，還應(yīng)從交易制度等其他方面找原因,。
對于一級市場申購的大額投資者、發(fā)行中介機(jī)構(gòu)以及發(fā)行人,，他們期望股票上市定位越高越好,，由此難免有些主體會搞“小動作”，比如哄抬開盤價,。盡管交易所公布的數(shù)據(jù)顯示,，炒新多是個人投資者所為，但不排除其中一些個人投資者或許是與主力有關(guān)聯(lián)的市場主體,。主力借著新股的新鮮勁,，通過高舉高打等手法，營造炒新炙熱局面,，眾多散戶由于投機(jī)逐利心理,，踴躍在高位跟風(fēng)參與。
而交易所出臺的限制炒新新規(guī)反而可能成為維持股價在高位震蕩的保護(hù)傘,。比如,，按上交所《關(guān)于加強(qiáng)新股上市初期交易監(jiān)管的通知》，若盤中成交價格較當(dāng)日開盤價上漲或下跌20%以上（含),，盤中臨時停牌至當(dāng)日14:55,，也就是盤中下跌20%也將停牌，由此股價再低也低不到哪兒去,。深交所規(guī)定也大同小異,。
另外，交易規(guī)則對新股上市首日換手率約束不夠,，也就是單日換手率最多可以達(dá)到100%,，主力可以方便做市,。有些主力在新股上市首日會賣出一些一級市場認(rèn)購股票，但為托市也需要買入一些股票,，這些買入的股票可以借第二天的高換手率凈賣出一部分,，當(dāng)然該日仍可能有買入行為。如此類推,，主力持股越來越少,，股價也逐漸走低。
上交所和深交所為打擊炒新,，可以說是專人盯防,，但通過人為出手打壓炒新，不僅效率低而且不公平,。只有建立大家共同遵守的規(guī)則,，才能確保市場公平。
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