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2012年10月9日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布了《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告（WEO）》,，像往常一樣,，該報(bào)告引起了全球經(jīng)濟(jì)界的高度關(guān)注。
作為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)研究人員,，我們特別注意到,，依據(jù)該報(bào)告對(duì)于2012－2017年期間中國(guó)GDP以人民幣和美元計(jì)量的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，可以直接推算出一個(gè)關(guān)于人民幣匯率預(yù)測(cè)的結(jié)果,，即在2013－2017年的未來5年中,，人民幣兌美元匯率將出現(xiàn)貶值，年平均匯率將從2012年的6.3251元人民幣兌換1美元,，貶值到2017年的6.6793元人民幣兌換1美元,，貶值約5.3%。但是,，在該報(bào)告中,，IMF又宣稱，人民幣等貨幣存在低估,。這兩者之間顯然是相互矛盾的,。
人民幣匯率存在低估，是最近幾年IMF多次強(qiáng)調(diào)的一個(gè)觀點(diǎn),。2011年IMF發(fā)布的與中華人民共和國(guó)的《2011年第四條款磋商工作人員報(bào)告》,，聲稱人民幣匯率存在顯著低估。就在今年的7月份,，2012年磋商報(bào)告聲稱人民幣匯率仍然存在中度低估,。2012年磋商報(bào)告的這一評(píng)估結(jié)果，當(dāng)時(shí)就沒有得到中國(guó)政府相關(guān)部門的認(rèn)可,，中國(guó)政府相關(guān)部門的觀點(diǎn)是,；人民幣匯率接近于均衡，或至多是微幅低估,。
作為全球重要的國(guó)際金融組織,，尤其是擔(dān)負(fù)著對(duì)成員國(guó)匯率進(jìn)行監(jiān)測(cè)的職責(zé)，IMF在同一份報(bào)告里面出現(xiàn)這樣相互不一致甚至是相互矛盾的評(píng)估和預(yù)測(cè)結(jié)果,，不僅使我們感到不解,，恐怕社會(huì)公眾會(huì)更加不解。既然認(rèn)為人民幣匯率存在中度低估,，為什么在此之后人民幣匯率還會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的貶值呢,？反過來講,，如果說人民幣將要出現(xiàn)持續(xù)貶值，為什么IMF的評(píng)估結(jié)果是人民幣匯率存在中度低估呢,？究竟是IMF評(píng)估匯率的方法出現(xiàn)問題了,，還是其預(yù)測(cè)出現(xiàn)偏差了呢？
根據(jù)我們對(duì)IMF預(yù)測(cè)方法的了解,，IMF在進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，一般假定相關(guān)國(guó)家貨幣的實(shí)際有效匯率保持穩(wěn)定,。實(shí)際有效匯率是由名義匯率和價(jià)格水平所決定的,，由于IMF對(duì)中國(guó)未來五年消費(fèi)價(jià)格上漲率的預(yù)測(cè)要高于主要貨幣發(fā)行國(guó)的消費(fèi)價(jià)格，只有在人民幣名義匯率貶值的情況下,，才能維持人民幣實(shí)際有效匯率保持穩(wěn)定的假定,，這也許對(duì)IMF對(duì)人民幣匯率的預(yù)測(cè)結(jié)果有一定的解釋作用。但問題在于,，這樣的假定與過去幾年人民幣實(shí)際有效匯率保持升值趨勢(shì)的情況明顯不符,。這也難怪，在過去幾年中,，IMF的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》總是預(yù)測(cè),，從報(bào)告發(fā)布的下一個(gè)年度開始，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差占GDP的比率將要回升,，但總是與事后的實(shí)際結(jié)果不符,。
如果事情到此為止也就罷了，問題在于,，近年來,，IMF基于人民幣名義匯率將要貶值的假定而得出的預(yù)測(cè)結(jié)果，多次被彼德森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所,、經(jīng)濟(jì)政策研究所等美國(guó)智庫作為依據(jù),，再去估計(jì)人民幣匯率被低估的程度和對(duì)美國(guó)就業(yè)的影響，并在西方媒體上廣為宣傳,，誤導(dǎo)了美國(guó)民眾甚至是國(guó)際社會(huì),。因?yàn)槊绹?guó)普通民眾并不知道，IMF預(yù)測(cè)結(jié)果建立在人民幣名義匯率貶值的基礎(chǔ)上,�,；谶@樣的假定和預(yù)測(cè)結(jié)果再去進(jìn)行人民幣匯率水平的評(píng)估，結(jié)果可想而知,，實(shí)際上有循環(huán)論證的嫌疑,。
盡管IMF的評(píng)估方法或者預(yù)測(cè)方法本身存在明顯的問題，但關(guān)于人民幣匯率低估的評(píng)估結(jié)果,，和經(jīng)常賬戶順差占GDP比率將要上升的預(yù)測(cè)結(jié)果,，為施壓人民幣匯率升值提供了所謂理論支持,，而普通老百姓想當(dāng)然地以為IMF是權(quán)威性國(guó)際機(jī)構(gòu)，對(duì)其中謬誤缺乏認(rèn)識(shí),，因此,，有必要對(duì)其中的錯(cuò)誤予以揭示，以避免謬誤流傳,，誤導(dǎo)公眾,。
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