日前,，信達(dá)澳銀基金知會多家投行,，暫停參與新股詢價和網(wǎng)下配售，也不再安排接待新股發(fā)行路演和推介活動,。這是繼華寶興業(yè)之后,，又一家宣布暫停參與新股詢價的基金公司。
在目前股市低迷,、新股上市紛紛破發(fā)的情況下,，華寶興業(yè)基金、信達(dá)澳銀基金相繼宣布暫停參與新股詢價的做法是值得肯定的,。此舉既可以歸避打新風(fēng)險,，也順應(yīng)了投資者希望暫停新股發(fā)行的呼聲,。
當(dāng)然，新股發(fā)行不會因為華寶興業(yè)基金,、信達(dá)澳銀基金相繼退出參與新股詢價而中止,。除非所有的基金都宣布暫不參與新股詢價。但這是不可能的事情,。畢竟基金公司參與新股詢價,，這其中涉及到太多的利益關(guān)系。既涉及到基金公司大股東（尤其是券商股東）的利益,，也波及到基金公司自身的利益,，甚至還波及到基金經(jīng)理的個人利益。面對方方面面的利益關(guān)系,，基金公司是很難輕易對新股詢價說“不”的,。
不過，大多數(shù)基金公司（尤其是一些大的基金公司）不敢對新股詢價說“不”,，并不意味著就沒有辦法讓基金公司從新股詢價中退出來,。比如，取消網(wǎng)下詢價發(fā)行,，基金公司就不再有用武之地了,。當(dāng)然，取消網(wǎng)下詢價發(fā)行的目的不是為了讓基金公司退出網(wǎng)下詢價,，而是為了完善新股發(fā)行制度的需要,。
之所以要取消網(wǎng)下詢價發(fā)行，其理由是很充分的,。之一,，事實已充分證明，詢價機(jī)構(gòu)的定價能力是非常低下的,，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如一些成熟的個人投資者,，不能再放任這些水平低劣的詢價機(jī)構(gòu)來確定發(fā)行價格，危害廣大投資者,。之二,，網(wǎng)下詢價已經(jīng)墮落成為一種交易，一種價格操縱,，完全失去了詢價的意義,。之三，由少數(shù)詢價機(jī)構(gòu)來確定發(fā)行價格,，完全剝奪了廣大投資者的定價權(quán)力,，這本身也沒有體現(xiàn)出市場化定價的原則,。所以,，對于網(wǎng)下詢價有必要予以取消。
而在取消了網(wǎng)下詢價發(fā)行之后,，所有新股份額全部上網(wǎng),，實行競價發(fā)行。將發(fā)行人可以接受的最低價作為競價下限,，把二級市場股票平均市盈率水平所對應(yīng)的發(fā)行價作為競價的上限,，在此區(qū)間由投資者競價申購。投資者的申購數(shù)量為個人投資者1000股（或500股）,；機(jī)構(gòu)投資者申購數(shù)量為10000股（或5000股）,。在此基礎(chǔ)上按申報價格的高低進(jìn)行配售。其有效配售的最低價即為新股發(fā)行價格,，投資者競價多繳納的資金全部劃撥給投資者保護(hù)基金,。這種網(wǎng)上競價發(fā)行的方式，不僅消除了網(wǎng)下詢價的弊端,，而且尊重了所有投資者參與定價的權(quán)力,，真正體現(xiàn)了市場化定價的原則。此舉較之于少數(shù)基金公司宣布暫停參與新股詢價要有意義得多,。