◆由于在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中處于加工制造環(huán)節(jié),，我國(guó)承接了大量轉(zhuǎn)移性順差
◆外匯儲(chǔ)備并不是越多越好,，如果過(guò)多，會(huì)加大外匯資產(chǎn)保值壓力
◆在發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的同時(shí)，可以通過(guò)多種方式使外匯儲(chǔ)備不增加或少增加
時(shí)下有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為：我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)快主要是外貿(mào)順差大造成的,，導(dǎo)致外匯占款多,，而且巨額外匯儲(chǔ)備存在很大的保值風(fēng)險(xiǎn)等,。對(duì)此,，我個(gè)人想談幾點(diǎn)基本看法。
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客觀(guān)認(rèn)識(shí)現(xiàn)階段我國(guó)外貿(mào)順差較大的必然性 |
加入世貿(mào)組織以來(lái),，我國(guó)獲得了前所未有的平等,、穩(wěn)定的貿(mào)易條件，與世貿(mào)成員的最惠國(guó)待遇得以徹底解決,。十年來(lái),，我國(guó)充分抓住機(jī)遇，擴(kuò)大開(kāi)放,，實(shí)現(xiàn)了對(duì)外貿(mào)易快速發(fā)展,，大大促進(jìn)了國(guó)力增強(qiáng)，在多雙邊經(jīng)貿(mào)格局中的重要性逐步凸顯,，對(duì)外關(guān)系更緊密,。
從國(guó)際比較看,，中國(guó)作為一個(gè)大的新興經(jīng)濟(jì)體,，在快速發(fā)展階段保持外貿(mào)較快增長(zhǎng)，并在較長(zhǎng)時(shí)間處于順差有其必然性,。一是順差持續(xù)時(shí)間,。美國(guó)在1871—1970年的100年間保持了94年的貿(mào)易順差,；德國(guó)1971至2010年已持續(xù)40年順差，目前仍是全球第一大順差國(guó),；日本1981至2010年已連續(xù)30年保持貿(mào)易順差,，其中有20年順差額為世界第一。中國(guó)持續(xù)貿(mào)易順差從1994年至今才17年,。二是占全球出口比重,。美國(guó)占全球出口額的比重最高是1948年的21.5%，即使近20年其產(chǎn)業(yè)大量轉(zhuǎn)移到國(guó)外,、外貿(mào)出現(xiàn)逆差,，其出口占全球出口的比重仍保持在10%以上；只有8000萬(wàn)人口的德國(guó),，近20年的出口占全球比重穩(wěn)定在11%以上,；中國(guó)有13億人口，出口占全球的比重卻一直低于10%,，直到2010年才首次超過(guò)10%,。三是出口依存度（出口占GDP比重）。1991—2010年,，德國(guó)出口依存度在19%—39.7%之間,，中國(guó)出口依存度最高時(shí)雖曾達(dá)到35.7%，但2010年的出口依存度比德國(guó)仍低11.5個(gè)百分點(diǎn),。
還有,，我國(guó)由于在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中處于加工制造環(huán)節(jié)，承接了大量轉(zhuǎn)移性順差,。2010年我國(guó)一般貿(mào)易逆差472.5億美元,，但加工貿(mào)易順差達(dá)3229億美元，是順差總額的1.8倍,。加工貿(mào)易的特點(diǎn)是大進(jìn)大出,，大量的進(jìn)口并非本國(guó)消費(fèi)需求，這說(shuō)明我國(guó)進(jìn)出口額中有相當(dāng)一部分是重復(fù)計(jì)算的,。
當(dāng)前,，我國(guó)要繼續(xù)發(fā)揮人力資源豐富、勞動(dòng)力素質(zhì)高且成本低等比較優(yōu)勢(shì),，抓住機(jī)遇發(fā)展外貿(mào),。因?yàn)榫用袷杖氲脑黾邮翘岣呦M(fèi)能力的基礎(chǔ)，只有堅(jiān)持發(fā)展外貿(mào),，才能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)需求,，保持和擴(kuò)大就業(yè)，增加居民收入,，才能逐步擴(kuò)大內(nèi)需和消費(fèi),，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需為主轉(zhuǎn)型,。對(duì)外貿(mào)易也帶動(dòng)了外商來(lái)華投資和我國(guó)對(duì)外投資，通過(guò)國(guó)內(nèi)外的交流和競(jìng)爭(zhēng)也使得國(guó)內(nèi)商品的品種更加豐富,，質(zhì)量和數(shù)量均有提高,。中國(guó)發(fā)展外貿(mào)，不僅有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì),，也為世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了貢獻(xiàn),。至于外貿(mào)發(fā)展中遇到的貿(mào)易摩擦問(wèn)題，只要妥善應(yīng)對(duì),，大都可以化解,。
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有必要厘清外匯儲(chǔ)備與外匯資產(chǎn)的概念 |
“外匯儲(chǔ)備”是指一國(guó)貨幣當(dāng)局（即央行）持有的可兌換、流動(dòng)性較高的外匯資產(chǎn),，包括外匯現(xiàn)匯,、存款和債券等。而“外匯資產(chǎn)”是指一國(guó)政府,、企業(yè)和居民所擁有的外匯,、黃金、用外匯購(gòu)買(mǎi)的商品儲(chǔ)備和其他海外資產(chǎn)的總和,，又可分為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)和民間外匯資產(chǎn),。“官方儲(chǔ)備資產(chǎn)”包括央行持有的外匯儲(chǔ)備,、黃金儲(chǔ)備,、特別提款權(quán)（SDR）、在國(guó)際貨幣基金（IMF）的儲(chǔ)備頭寸等,。
一國(guó)外匯資產(chǎn)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要表現(xiàn),，外匯儲(chǔ)備只是外匯資產(chǎn)的一個(gè)組成部分。由于央行持有外匯儲(chǔ)備是投放基礎(chǔ)貨幣購(gòu)入的,，有保值增值的問(wèn)題,，外匯儲(chǔ)備并不是越多越好。當(dāng)前,，我國(guó)外儲(chǔ)大約相當(dāng)于GDP的60%,，大大高于20%的一般國(guó)際共識(shí)。從外匯儲(chǔ)備相當(dāng)于對(duì)外投資存量的比重來(lái)看,，德國(guó)是2.7%,，美國(guó)為1.2%，日本為134.5%,，而中國(guó)則高達(dá)1045%,。外匯儲(chǔ)備過(guò)多加大了外匯資產(chǎn)保值壓力。
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國(guó)際收支順差是外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源,，但外貿(mào)順差并不必然導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增加 |
當(dāng)發(fā)生國(guó)際收支順差即外貿(mào)順差和資本凈流入時(shí),，只要央行用本幣買(mǎi)入外匯，即形成外匯儲(chǔ)備,。但如果央行不買(mǎi)入外匯或少買(mǎi)入外匯,，而是將外匯留給企業(yè)或居民，則外匯儲(chǔ)備就不會(huì)增加或增加太快,。如德國(guó)的外貿(mào)順差曾多年是世界第一,，2005—2008年外貿(mào)順差累計(jì)達(dá)9269億美元，但這四年中德國(guó)的外匯儲(chǔ)備不僅沒(méi)有增加,，還減少了74億美元,，只有386億美元。原因就在于其貿(mào)易順差通過(guò)企業(yè)對(duì)外投資轉(zhuǎn)變成了多種外匯資產(chǎn),。如2007年德國(guó)企業(yè)對(duì)外投資額1625億美元,，相當(dāng)于當(dāng)年德國(guó)貿(mào)易順差額2706億美元的60%。德國(guó)經(jīng)驗(yàn)啟示我們,，在發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的同時(shí),，可以通過(guò)多種方式使外匯儲(chǔ)備不增加或少增加。
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以加快外匯資產(chǎn)多元化為重點(diǎn),，讓外匯儲(chǔ)備保持合理水平 |
我認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)當(dāng)做好四件事：一是把加快推進(jìn)外匯資產(chǎn)多元化作為促進(jìn)外部均衡,、減緩?fù)獠繅毫Φ闹攸c(diǎn)，推進(jìn)外匯體制改革,，調(diào)整外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu),，改變外匯資產(chǎn)過(guò)多集中于外匯儲(chǔ)備的格局。二是進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人對(duì)外投資限制,，簡(jiǎn)化審批手續(xù),，加強(qiáng)便利化服務(wù)，推動(dòng)更多的外匯轉(zhuǎn)化為我海外投資權(quán)益,。三是擴(kuò)大進(jìn)口,，逐步改善外貿(mào)不平衡的狀況，這有利于緩解外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)的壓力,。四是擴(kuò)大出境旅游,。
