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以資產(chǎn)負債率高著稱的綠城集團傳出與中國最大的“金主”——中投牽手的消息：綠城將與中投旗下子公司建銀投資合作,，成立合資公司投資國內房地產(chǎn),。
自房地產(chǎn)調控日趨嚴厲以來，開發(fā)商的日子就不太好過,。尤其是綠城集團,，今年以來一直被破產(chǎn)、收購等傳聞纏身,。綠城發(fā)布的11月公司簡訊顯示：今年前10個月,，綠城集團累計銷售額285億元，才剛過了全年550億元的一半,。如果按照其上半年的凈利潤率8%估算,，其前三季度的凈利約為22.8億元，顯然難以支付198億元的應付土地款項支出,。
行業(yè)不景氣使得房企背負的債務也逐漸變得沉重起來,。目前綠城的凈資產(chǎn)負債率已達到令人咋舌的地步，中報數(shù)據(jù)顯示,，綠城凈資產(chǎn)負債率從去年底的132%飆升到了163.2%,，堪稱A股之最。高企的資產(chǎn)負債率有可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草,。
自2010年房地產(chǎn)行業(yè)調控以來,，上市房企的定向增發(fā)基本上都面臨了延期或終止的命運；而房地產(chǎn)信托融資也開始被監(jiān)管部門高度重視,，融資渠道再度緊縮,。在如此巨大的債務面前，要填補其中的現(xiàn)金缺口,，出路無非是要么快速賣房,、要么借錢、要么吸引戰(zhàn)略投資,。
綠城的房產(chǎn)定位高端,，即使是為阿里巴巴集團開出的史無前例的團購價,，折扣也僅為9.2折，仍高于周邊樓盤均價,。至于借錢,，當前銀行貸款門檻之高，中小企業(yè)信貸也深陷危機,，即使能多獲得幾千萬貸款,、對綠城而言也只是杯水車薪,。
既然不能借錢又不愿降價,，尋求有實力的資本進行戰(zhàn)略合作、或是出讓部分項目股權自然就成為綠城的首選,�,？紤]到之前也曾傳出綠城將與資本雄厚的浙江民營財團、大型國企和央企進行合作,，本次將牽手中投旗下子公司的消息并不讓人意外,。
但這個看似普通的市場合作，之所以備受關注是因為合作方是“中投”——其主權投資基金的背景不禁讓人聯(lián)想到,，此舉是否代表了官方的態(tài)度：放松房地產(chǎn)調控無法給民眾交代,、但也不能眼睜睜看著開發(fā)商破產(chǎn)，只好采取一些曲線救市手段,？
的確,，在目前決定房地產(chǎn)調控成敗的重要時間當口，除了堅持調控的總體方向不變之外,，應對調控結果的措施同樣重要,。例如，隨著調控的深入,，如果一段時間出現(xiàn)土地流拍,，原本依賴土地出讓金的地方欠債如何償還？交易量萎縮,，開發(fā)商資金鏈斷裂,，如何應對？是限制降價還是積極引導,？甚至退出房地產(chǎn)領域的民間流動的資金如何引導到經(jīng)濟發(fā)展最需要的地方,？這些都需要預先謀劃應對之策。而中投參與房地產(chǎn)市場,，或許正是應對調控結果的措施之一,。
畢竟，如果市場長期處于低迷狀態(tài),，大部分開發(fā)商資金鏈出現(xiàn)惡化,，到時候降價潮大面積同時出現(xiàn),，房價只有崩潰一條路，難免會帶來非常嚴重的災難性后果,。與其坐視泡沫碎裂,，不如有選擇性地參與行業(yè)洗牌，只要大開發(fā)商能夠充分起到穩(wěn)定市場的作用,，實現(xiàn)房價緩慢下跌幾年,，讓泡沫漸漸消融而不至于硬著陸、造成嚴重的危機集中爆發(fā),。畢竟調控房地產(chǎn)的最終目標,，不是為了抑制房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而是要促進其健康發(fā)展,。
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