上市公司吝于分紅,，一直是困擾監(jiān)管部門和眾多投資者的熱點、難點,、焦點問題之一,。在中國證券市場重建以來的二十多年間，盡管上市企業(yè)的數(shù)量快速增加,、上市公司從證券市場直接融資的規(guī)模越來越大,，但上市公司對投資者的回報卻一直非常吝嗇,。據(jù)有關資料顯示,，從1990年末到2010年末的二十年間，上市公司從市場獲得的資金總額高達4.3萬億元,，但同期現(xiàn)金分紅總額只有1.8萬億元,，且70%以上都分給了大股東，普通投資者分得的紅利不足30%，也就是0.54萬億元,。
也正因為如此,，在中國證券市場，“活躍”著一大批
“鐵公雞”,。據(jù)統(tǒng)計,，僅2010年既不現(xiàn)金分紅、也不送股的企業(yè)就高達798家,，占全部上市公司的37%,。到2010年末，上市時間超過5年,、且5年內(nèi)從未進行過分紅的個股已高達414家,。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，近10年來（剔除今年上市IPO企業(yè)）,，有173家上市公司未曾有過一毛錢的現(xiàn)金分紅,，而這些“鐵公雞”這10年間的再融資金額近400億。
值得注意的是,，這些企業(yè)雖然對投資者十分吝嗇,，但對自己卻十分慷慨，大股東套現(xiàn)行為越來越嚴重,。據(jù)報道,，僅今年以來發(fā)布重要股東增減持公告的上市公司就有758家，合計凈賣出股份數(shù)量為41.746億股,，為去年同期2.55倍,，套現(xiàn)金額達到了619.96億元。更為惡劣的是,，一些企業(yè)在分紅方案除權(quán)除息后的幾天時間內(nèi),，大股東就開始大幅減持。
上市公司給不給投資者分紅,，如何分紅,，分多少紅，不僅關系到投資者利益,，也關系到企業(yè)形象,，更關系到股市的健康發(fā)展。一家上市公司,，如果長期不給投資者分紅,，或者只是象征性地應付一下，在投資者心目中的形象就不可能好,，久而久之,，就會被投資者拋棄,。近年來，不已出現(xiàn)了一些“鐵公雞”被投資者逐步拋棄,，增發(fā)等融資得不到投資者響應,，以至于多家上市公司融資計劃泡湯的現(xiàn)象了嗎？
也正是因為對上市公司的分紅行為沒有相應的約束與規(guī)章,，直接導致了上市公司股價和市值不靠業(yè)績來支撐,，而是靠炒作來維持的怪狀。只要有人炒作,，業(yè)績再差的公司也能把股價炒得很高,。反之，則股價就很低,。這種怪狀造成的最壞后果,，就是投資者無法按照公司業(yè)績判斷投資的目標和方向，而必須“跟風”炒作,，給市場投機和大股東套現(xiàn)等留下了不小的空間,。
所以，證監(jiān)會將采取“強制分紅”的辦法,，規(guī)范上市公司行為,，提高上市公司的分紅水平，不僅是一項十分明智,、十分現(xiàn)實的舉措,，而且是一項利企、利市,、利投資者的多贏舉措,。
對投資者而言，“強制分紅”政策的出臺,，由于給企業(yè)上了一道“緊箍咒”,，不分紅，就不能上市,；不分紅,，就會受到相應處罰。企業(yè)自然會越來越重視業(yè)績,，重視企業(yè)的效益,。而那些依靠炒作維持股價和套現(xiàn)等的企業(yè)，就在市場無法立足,。那么,，投資者也就不要再去跟風炒作，而是可以根據(jù)對企業(yè)業(yè)績,、成長性,、市場性等的判斷，選擇投資的方向和目標形成良性循環(huán),。
而從市場來看,，由于“強制分紅”政策的推出，企業(yè)不能再簡單地依靠“書面業(yè)績”來達到上市融資的目的,，而必須投入真金白銀,，自然，“濫竽充數(shù)”者就不敢再想著如何上市了,，而上市公司也不能不多想想如何按照市場規(guī)范去運作了,。久而久之，市場就會變得越來越規(guī)范,、有序,。
當然，要使強制分紅政策有絕對的權(quán)威,，僅靠在公司招股說明書中細化回報規(guī)劃,、分紅政策和分紅計劃是遠遠不夠的，還必須有相應的配套措施,。如在招股說明書中確認,，凡長期不分紅的企業(yè)，特別是沒有現(xiàn)金分紅的企業(yè),，可以延長或不允許大股東上市流通,。另外，對長期不分紅,、又經(jīng)常虧損的企業(yè),，勒令退市。規(guī)定不允許連續(xù)三年不分紅的企業(yè)到市場再融資等,。同時,，要進一步規(guī)范信息披露制度，確保上市公司的信息披露準確,、及時,、有效。
治市信號已經(jīng)發(fā)出,，上市公司漠視分紅的頑癥能否得到根治,，且拭目以待。
