上市公司吝于分紅，一直是困擾監(jiān)管部門和眾多投資者的熱點,、難點,、焦點問題之一,。在中國證券市場重建以來的二十多年間，盡管上市企業(yè)的數(shù)量快速增加,、上市公司從證券市場直接融資的規(guī)模越來越大,，但上市公司對投資者的回報卻一直非常吝嗇。據(jù)有關(guān)資料顯示,，從1990年末到2010年末的二十年間,，上市公司從市場獲得的資金總額高達(dá)4.3萬億元，但同期現(xiàn)金分紅總額只有1.8萬億元,，且70%以上都分給了大股東,，普通投資者分得的紅利不足30%,，也就是0.54萬億元。
也正因為如此,，在中國證券市場,，“活躍”著一大批
“鐵公雞”。據(jù)統(tǒng)計,，僅2010年既不現(xiàn)金分紅,、也不送股的企業(yè)就高達(dá)798家，占全部上市公司的37%,。到2010年末,，上市時間超過5年、且5年內(nèi)從未進(jìn)行過分紅的個股已高達(dá)414家,。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,，近10年來（剔除今年上市IPO企業(yè)），有173家上市公司未曾有過一毛錢的現(xiàn)金分紅,，而這些“鐵公雞”這10年間的再融資金額近400億。
值得注意的是,，這些企業(yè)雖然對投資者十分吝嗇,，但對自己卻十分慷慨，大股東套現(xiàn)行為越來越嚴(yán)重,。據(jù)報道,，僅今年以來發(fā)布重要股東增減持公告的上市公司就有758家，合計凈賣出股份數(shù)量為41.746億股,，為去年同期2.55倍,，套現(xiàn)金額達(dá)到了619.96億元。更為惡劣的是,，一些企業(yè)在分紅方案除權(quán)除息后的幾天時間內(nèi),，大股東就開始大幅減持。
上市公司給不給投資者分紅,，如何分紅,，分多少紅，不僅關(guān)系到投資者利益,，也關(guān)系到企業(yè)形象,，更關(guān)系到股市的健康發(fā)展。一家上市公司,，如果長期不給投資者分紅,，或者只是象征性地應(yīng)付一下，在投資者心目中的形象就不可能好,，久而久之,，就會被投資者拋棄,。近年來，不已出現(xiàn)了一些“鐵公雞”被投資者逐步拋棄,，增發(fā)等融資得不到投資者響應(yīng),，以至于多家上市公司融資計劃泡湯的現(xiàn)象了嗎？
也正是因為對上市公司的分紅行為沒有相應(yīng)的約束與規(guī)章,，直接導(dǎo)致了上市公司股價和市值不靠業(yè)績來支撐,，而是靠炒作來維持的怪狀。只要有人炒作,，業(yè)績再差的公司也能把股價炒得很高,。反之，則股價就很低,。這種怪狀造成的最壞后果,，就是投資者無法按照公司業(yè)績判斷投資的目標(biāo)和方向，而必須“跟風(fēng)”炒作,，給市場投機(jī)和大股東套現(xiàn)等留下了不小的空間,。
所以，證監(jiān)會將采取“強(qiáng)制分紅”的辦法,，規(guī)范上市公司行為,，提高上市公司的分紅水平，不僅是一項十分明智,、十分現(xiàn)實的舉措,，而且是一項利企、利市,、利投資者的多贏舉措,。
對投資者而言，“強(qiáng)制分紅”政策的出臺,，由于給企業(yè)上了一道“緊箍咒”,，不分紅，就不能上市,；不分紅,，就會受到相應(yīng)處罰。企業(yè)自然會越來越重視業(yè)績，重視企業(yè)的效益。而那些依靠炒作維持股價和套現(xiàn)等的企業(yè),，就在市場無法立足。那么,，投資者也就不要再去跟風(fēng)炒作，而是可以根據(jù)對企業(yè)業(yè)績、成長性,、市場性等的判斷,，選擇投資的方向和目標(biāo)形成良性循環(huán)。
而從市場來看,，由于“強(qiáng)制分紅”政策的推出,，企業(yè)不能再簡單地依靠“書面業(yè)績”來達(dá)到上市融資的目的，而必須投入真金白銀,，自然,，“濫竽充數(shù)”者就不敢再想著如何上市了，而上市公司也不能不多想想如何按照市場規(guī)范去運(yùn)作了,。久而久之,，市場就會變得越來越規(guī)范、有序,。
當(dāng)然,，要使強(qiáng)制分紅政策有絕對的權(quán)威，僅靠在公司招股說明書中細(xì)化回報規(guī)劃,、分紅政策和分紅計劃是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,，還必須有相應(yīng)的配套措施。如在招股說明書中確認(rèn),，凡長期不分紅的企業(yè),，特別是沒有現(xiàn)金分紅的企業(yè)，可以延長或不允許大股東上市流通,。另外,，對長期不分紅,、又經(jīng)常虧損的企業(yè),，勒令退市。規(guī)定不允許連續(xù)三年不分紅的企業(yè)到市場再融資等,。同時,，要進(jìn)一步規(guī)范信息披露制度，確保上市公司的信息披露準(zhǔn)確,、及時,、有效。
治市信號已經(jīng)發(fā)出,，上市公司漠視分紅的頑癥能否得到根治,，且拭目以待。
