上市公司吝于分紅,，一直是困擾監(jiān)管部門(mén)和眾多投資者的熱點(diǎn),、難點(diǎn)、焦點(diǎn)問(wèn)題之一,。在中國(guó)證券市場(chǎng)重建以來(lái)的二十多年間,，盡管上市企業(yè)的數(shù)量快速增加、上市公司從證券市場(chǎng)直接融資的規(guī)模越來(lái)越大,，但上市公司對(duì)投資者的回報(bào)卻一直非常吝嗇,。據(jù)有關(guān)資料顯示，從1990年末到2010年末的二十年間,，上市公司從市場(chǎng)獲得的資金總額高達(dá)4.3萬(wàn)億元,，但同期現(xiàn)金分紅總額只有1.8萬(wàn)億元，且70%以上都分給了大股東,，普通投資者分得的紅利不足30%,，也就是0.54萬(wàn)億元。
也正因?yàn)槿绱�,，在中�?guó)證券市場(chǎng),，“活躍”著一大批
“鐵公雞”。據(jù)統(tǒng)計(jì),，僅2010年既不現(xiàn)金分紅,、也不送股的企業(yè)就高達(dá)798家，占全部上市公司的37%,。到2010年末,，上市時(shí)間超過(guò)5年、且5年內(nèi)從未進(jìn)行過(guò)分紅的個(gè)股已高達(dá)414家,。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),，近10年來(lái)（剔除今年上市IPO企業(yè)），有173家上市公司未曾有過(guò)一毛錢(qián)的現(xiàn)金分紅,，而這些“鐵公雞”這10年間的再融資金額近400億,。
值得注意的是，這些企業(yè)雖然對(duì)投資者十分吝嗇,，但對(duì)自己卻十分慷慨,，大股東套現(xiàn)行為越來(lái)越嚴(yán)重。據(jù)報(bào)道,，僅今年以來(lái)發(fā)布重要股東增減持公告的上市公司就有758家,，合計(jì)凈賣(mài)出股份數(shù)量為41.746億股,，為去年同期2.55倍,，套現(xiàn)金額達(dá)到了619.96億元,。更為惡劣的是，一些企業(yè)在分紅方案除權(quán)除息后的幾天時(shí)間內(nèi),，大股東就開(kāi)始大幅減持,。
上市公司給不給投資者分紅，如何分紅,，分多少紅,，不僅關(guān)系到投資者利益，也關(guān)系到企業(yè)形象,，更關(guān)系到股市的健康發(fā)展,。一家上市公司，如果長(zhǎng)期不給投資者分紅,，或者只是象征性地應(yīng)付一下,，在投資者心目中的形象就不可能好，久而久之,，就會(huì)被投資者拋棄,。近年來(lái)，不已出現(xiàn)了一些“鐵公雞”被投資者逐步拋棄,，增發(fā)等融資得不到投資者響應(yīng),，以至于多家上市公司融資計(jì)劃泡湯的現(xiàn)象了嗎？
也正是因?yàn)閷?duì)上市公司的分紅行為沒(méi)有相應(yīng)的約束與規(guī)章,，直接導(dǎo)致了上市公司股價(jià)和市值不靠業(yè)績(jī)來(lái)支撐,，而是靠炒作來(lái)維持的怪狀。只要有人炒作,，業(yè)績(jī)?cè)俨畹墓疽材馨压蓛r(jià)炒得很高,。反之，則股價(jià)就很低,。這種怪狀造成的最壞后果,，就是投資者無(wú)法按照公司業(yè)績(jī)判斷投資的目標(biāo)和方向，而必須“跟風(fēng)”炒作,，給市場(chǎng)投機(jī)和大股東套現(xiàn)等留下了不小的空間,。
所以，證監(jiān)會(huì)將采取“強(qiáng)制分紅”的辦法,，規(guī)范上市公司行為,，提高上市公司的分紅水平，不僅是一項(xiàng)十分明智,、十分現(xiàn)實(shí)的舉措,，而且是一項(xiàng)利企,、利市、利投資者的多贏舉措,。
對(duì)投資者而言,，“強(qiáng)制分紅”政策的出臺(tái)，由于給企業(yè)上了一道“緊箍咒”,，不分紅,，就不能上市；不分紅,，就會(huì)受到相應(yīng)處罰,。企業(yè)自然會(huì)越來(lái)越重視業(yè)績(jī)，重視企業(yè)的效益,。而那些依靠炒作維持股價(jià)和套現(xiàn)等的企業(yè),，就在市場(chǎng)無(wú)法立足。那么,，投資者也就不要再去跟風(fēng)炒作,，而是可以根據(jù)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性,、市場(chǎng)性等的判斷,，選擇投資的方向和目標(biāo)形成良性循環(huán)。
而從市場(chǎng)來(lái)看,，由于“強(qiáng)制分紅”政策的推出,，企業(yè)不能再簡(jiǎn)單地依靠“書(shū)面業(yè)績(jī)”來(lái)達(dá)到上市融資的目的，而必須投入真金白銀,，自然,，“濫竽充數(shù)”者就不敢再想著如何上市了，而上市公司也不能不多想想如何按照市場(chǎng)規(guī)范去運(yùn)作了,。久而久之,，市場(chǎng)就會(huì)變得越來(lái)越規(guī)范、有序,。
當(dāng)然,，要使強(qiáng)制分紅政策有絕對(duì)的權(quán)威，僅靠在公司招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃,、分紅政策和分紅計(jì)劃是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,，還必須有相應(yīng)的配套措施。如在招股說(shuō)明書(shū)中確認(rèn),，凡長(zhǎng)期不分紅的企業(yè),，特別是沒(méi)有現(xiàn)金分紅的企業(yè)，可以延長(zhǎng)或不允許大股東上市流通,。另外,，對(duì)長(zhǎng)期不分紅,、又經(jīng)常虧損的企業(yè)，勒令退市,。規(guī)定不允許連續(xù)三年不分紅的企業(yè)到市場(chǎng)再融資等,。同時(shí)，要進(jìn)一步規(guī)范信息披露制度,，確保上市公司的信息披露準(zhǔn)確,、及時(shí)、有效,。
治市信號(hào)已經(jīng)發(fā)出，上市公司漠視分紅的頑癥能否得到根治,，且拭目以待,。
