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證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人日前對(duì)上市公司分紅、發(fā)行審核體制、股市擴(kuò)容,、資本市場(chǎng)誠(chéng)信等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了解答。筆者認(rèn)為,，站在新起點(diǎn)上的證監(jiān)會(huì)堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，這是推動(dòng)股市向前邁進(jìn)的重要一步,，也預(yù)示著相關(guān)改革正在穩(wěn)步前進(jìn),。
首先,，站在新起點(diǎn)上的證監(jiān)會(huì)更加重視股市的投資回報(bào)。上市公司分紅是投資者回報(bào)的重要組成部分,，是公司股票價(jià)值的決定性因素,，是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。
證監(jiān)會(huì)要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機(jī)制,，科學(xué)決定分紅政策,，增強(qiáng)紅利分配透明度。眾所周知,，提高投資回報(bào)率是成熟市場(chǎng)吸引投資者參與的主要標(biāo)準(zhǔn),。長(zhǎng)期以來(lái)，由于上市公司分紅機(jī)制的不完善,，無(wú)論機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者,，都只能靠買(mǎi)賣(mài)價(jià)差獲得收益。
盡管管理層通過(guò)各種規(guī)章制度要求上市公司明確和細(xì)化紅利分配政策,，甚至以強(qiáng)制措施督促上市公司提高現(xiàn)金分紅比例,，但在很多投資者看來(lái)，Ａ股上市公司仍然“鐵公雞”居多,。目前部分上市公司不分紅，同財(cái)務(wù)管理制度沒(méi)有依法健全有關(guān),，因此,，要提升上市公司分紅水平需要加大監(jiān)管力度，必須加強(qiáng)對(duì)上市公司利潤(rùn)分配,、分紅決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管力度,，促使不分紅的上市公司應(yīng)盡快分紅，對(duì)違法違規(guī)的公司應(yīng)加大處罰力度,。
可以預(yù)見(jiàn)的是,，站在新起點(diǎn)上的證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)分紅問(wèn)題，以求改變多年來(lái)重融資輕回報(bào)的弊病,，股市投資回報(bào)功能定位的提升將吸引長(zhǎng)線資金入場(chǎng),，將給投資者帶來(lái)信心的提振，對(duì)股市將產(chǎn)生長(zhǎng)期利好影響,。
其次,，堅(jiān)定不移地推進(jìn)新股發(fā)行制度改革。多年來(lái),，證監(jiān)會(huì)積極改革完善發(fā)行監(jiān)管體制機(jī)制取得了很好的效果,。
但是，從近兩年新股市場(chǎng)化發(fā)行情況來(lái)看,，新股發(fā)行的定價(jià)機(jī)制還存在很大缺陷,，高價(jià)發(fā)行,、高市盈率發(fā)行、高超募發(fā)行的“三高”問(wèn)題被人詬病,。由于新股發(fā)行體制的核心是定價(jià)機(jī)制,，因此需要研究推出后續(xù)措施，著力完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,，在股票發(fā)行的詢(xún)價(jià),、定價(jià)、發(fā)行成交等過(guò)程進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)的約束,。監(jiān)管層還應(yīng)強(qiáng)化對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的監(jiān)管,，加強(qiáng)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的處罰力度，才能夠保證上市公司的質(zhì)量,，促進(jìn)新股定價(jià)更趨合理,。
總之，當(dāng)前和今后一段時(shí)期,，需要繼續(xù)強(qiáng)化資本市場(chǎng)的培育和發(fā)展,，發(fā)揮好資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能，繼續(xù)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)期投資,。著力建立誠(chéng)信系統(tǒng)建設(shè),，依法嚴(yán)懲內(nèi)幕交易，虛假信息披露,，市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為,，推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)、較快的發(fā)展,。
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