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證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人日前對(duì)上市公司分紅,、發(fā)行審核體制,、股市擴(kuò)容、資本市場誠信等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了解答,。筆者認(rèn)為,，站在新起點(diǎn)上的證監(jiān)會(huì)堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展,，這是推動(dòng)股市向前邁進(jìn)的重要一步，也預(yù)示著相關(guān)改革正在穩(wěn)步前進(jìn),。
首先,，站在新起點(diǎn)上的證監(jiān)會(huì)更加重視股市的投資回報(bào)。上市公司分紅是投資者回報(bào)的重要組成部分,，是公司股票價(jià)值的決定性因素,，是資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。
證監(jiān)會(huì)要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機(jī)制,，科學(xué)決定分紅政策,，增強(qiáng)紅利分配透明度。眾所周知,，提高投資回報(bào)率是成熟市場吸引投資者參與的主要標(biāo)準(zhǔn),。長期以來，由于上市公司分紅機(jī)制的不完善,，無論機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者,，都只能靠買賣價(jià)差獲得收益。
盡管管理層通過各種規(guī)章制度要求上市公司明確和細(xì)化紅利分配政策,，甚至以強(qiáng)制措施督促上市公司提高現(xiàn)金分紅比例,，但在很多投資者看來，Ａ股上市公司仍然“鐵公雞”居多,。目前部分上市公司不分紅,，同財(cái)務(wù)管理制度沒有依法健全有關(guān)，因此,，要提升上市公司分紅水平需要加大監(jiān)管力度,，必須加強(qiáng)對(duì)上市公司利潤分配、分紅決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管力度,，促使不分紅的上市公司應(yīng)盡快分紅,，對(duì)違法違規(guī)的公司應(yīng)加大處罰力度。
可以預(yù)見的是,，站在新起點(diǎn)上的證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)分紅問題,，以求改變多年來重融資輕回報(bào)的弊病，股市投資回報(bào)功能定位的提升將吸引長線資金入場,，將給投資者帶來信心的提振,，對(duì)股市將產(chǎn)生長期利好影響。
其次，堅(jiān)定不移地推進(jìn)新股發(fā)行制度改革,。多年來,，證監(jiān)會(huì)積極改革完善發(fā)行監(jiān)管體制機(jī)制取得了很好的效果。
但是,，從近兩年新股市場化發(fā)行情況來看,，新股發(fā)行的定價(jià)機(jī)制還存在很大缺陷，高價(jià)發(fā)行,、高市盈率發(fā)行,、高超募發(fā)行的“三高”問題被人詬病。由于新股發(fā)行體制的核心是定價(jià)機(jī)制,，因此需要研究推出后續(xù)措施,，著力完善市場運(yùn)行機(jī)制，在股票發(fā)行的詢價(jià),、定價(jià),、發(fā)行成交等過程進(jìn)一步強(qiáng)化市場的約束。監(jiān)管層還應(yīng)強(qiáng)化對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的監(jiān)管,，加強(qiáng)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的處罰力度,，才能夠保證上市公司的質(zhì)量，促進(jìn)新股定價(jià)更趨合理,。
總之,，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，需要繼續(xù)強(qiáng)化資本市場的培育和發(fā)展,，發(fā)揮好資本市場優(yōu)化資源配置功能,，繼續(xù)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者和長期投資。著力建立誠信系統(tǒng)建設(shè),，依法嚴(yán)懲內(nèi)幕交易,，虛假信息披露，市場操縱等違法違規(guī)行為,，推進(jìn)我國資本市場平穩(wěn),、較快的發(fā)展。
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