美聯(lián)儲(chǔ)于9月中旬采取扭轉(zhuǎn)操作,，希望為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)添加動(dòng)力。但國(guó)際金融市場(chǎng)并不領(lǐng)情，也開(kāi)始“扭轉(zhuǎn)”操作,。市場(chǎng)上,，股市,、大宗商品與黃金齊跌,，現(xiàn)金為王似成時(shí)尚。來(lái)自專業(yè)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至9月21日的當(dāng)周,，一共有165億美元資金撤離該公司所監(jiān)測(cè)的基金市場(chǎng)。出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景及希臘債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂,，投資者正將大把資金重新握回手中,。
美聯(lián)儲(chǔ)去短債，增長(zhǎng)債,，被經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋為變相的定量寬松,。但市場(chǎng)并未像前幾次美聯(lián)儲(chǔ)推出QE時(shí)一樣，股市,、大宗商品與黃金“齊飛”,。類似的寬松操作，力度不同,，金融市場(chǎng)的反應(yīng)卻有天壤之別,。
美聯(lián)儲(chǔ)政策大方向并未實(shí)質(zhì)“扭轉(zhuǎn)”，金融市場(chǎng)這種變態(tài)表現(xiàn)可能的解釋是：市場(chǎng)期盼的寬松度未達(dá)預(yù)期,，投資者反手做空商品,、黃金，拉升美元,。表達(dá)失望情緒的同時(shí),，也為未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)QE造勢(shì)留出空間,。
“十一”長(zhǎng)假臨近，7天的市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么是大家最關(guān)心的問(wèn)題,。近期市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在歐債危機(jī),。從希臘、愛(ài)爾蘭,、葡萄牙,，到如今岌岌可危的意大利，從主權(quán)債務(wù)危機(jī)到銀行業(yè)危機(jī),，全球金融市場(chǎng)信心重挫,。違約與被救助都將導(dǎo)致市場(chǎng)再次的血雨腥風(fēng)。
短期政策難料,，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)觀察經(jīng)濟(jì)走向,，才是決定投資成敗的關(guān)鍵。未來(lái)市場(chǎng)將圍繞通脹,、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、債務(wù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)起伏震蕩,。
目前各國(guó)央行都對(duì)通貨膨脹保持警惕,，但此前印出的票子終有一天會(huì)出籠，發(fā)達(dá)國(guó)家的低利率似仍將維持一兩年時(shí)間,，通脹壓力始終存在,，發(fā)展中國(guó)家尤甚。
發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景并不明朗,，美國(guó)的低增長(zhǎng)與高失業(yè)是美聯(lián)儲(chǔ)最頭痛的問(wèn)題,。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也開(kāi)始下滑。世界經(jīng)濟(jì)幾十年的大繁榮看似暫難持續(xù),。
債務(wù)方面,，發(fā)達(dá)國(guó)家的高福利、高失業(yè),、低儲(chǔ)蓄,、低增長(zhǎng)導(dǎo)致債務(wù)居高不下；發(fā)展中國(guó)家的高儲(chǔ)蓄,、高增長(zhǎng)情況也在減弱,。去杠桿是痛苦的，轉(zhuǎn)變需要時(shí)間和毅力,。
在此大背景下,，現(xiàn)金為王似并不完全成立。短期內(nèi),，因?yàn)槭袌?chǎng)持續(xù)震蕩,，投資者可以多看少動(dòng)，減少操作，降低倉(cāng)位觀望,；但長(zhǎng)期看,，現(xiàn)金并不是好的選擇，大宗商品中的石油,、農(nóng)產(chǎn)品以及黃金等仍具有一定投資價(jià)值,。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期仍被通脹壓力困擾，房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松,，IPO超級(jí)大單的發(fā)行,，暫時(shí)壓制股市的上漲步伐。股市短期前景不明朗,。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，物價(jià)漲勢(shì)在四季度有望出現(xiàn)較為明顯的緩解，但是當(dāng)前CPI仍處于高位,，貨幣政策不會(huì)有大的放松動(dòng)作,，市場(chǎng)流動(dòng)性并不寬松，現(xiàn)金為王,，有其理由,。但長(zhǎng)期看，中國(guó)城市化進(jìn)程仍有潛力,，并將帶動(dòng)服務(wù)業(yè)等跨越發(fā)展,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間仍大，在股票市場(chǎng)跌出價(jià)值后,，行情仍可期待,。
