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中國銀行副行長王永利：貨幣超發(fā)透支政府財政 |
中國銀行副行長王永利在論壇上表示,，貨幣的超發(fā)在某種程度上意味著財政的透支，在目前這樣一種全球主權債務危機的環(huán)境下,，中國應當對自身目前的貨幣環(huán)境和貨幣運行機制以及財政運行機制進行更深入的思考。
王永利說,，當我們說世界上有些國家不負責任,、開足馬力印鈔票的時候，實際上增長最猛的非我們莫屬,，這是我們要注意的：今年5月份,，廣義的貨幣達到了76.34萬億。2000年底只有13.25萬億,。在十年多一點的時間里,，中國代表社會購買力的廣義貨幣總量增長了6倍多。
那么中國的貨幣到底有沒有超發(fā),？王永利說,，考慮到央行要有日常的存款準備金率水平，2002年9月之前,，中國相當一段時間保持在了6%的水平,，這也是日常的合理水平�,？鄣暨@6%能凍結的4萬億元至5萬億元貨幣的話,，央行票據加存款準備金，扣除正常的部分,，額外還要再凍結14萬億左右,。
王永利認為,，這14萬億資金閑置，就是貨幣超發(fā)的具體表現,，也是通貨膨脹的罪魁禍首,。
貨幣為什么會超發(fā)，他認為,，主要是由于外幣占款比例過大,。這就帶來另一個問題：中國的外匯儲備是不是太多了？
中國現在的外匯儲備已超過3萬億美元,，王永利認為有1萬億美元就夠了,。他說，中國的貨幣政策需要達到的目標功能很多,，除了保證經濟穩(wěn)定還要保證就業(yè)和國際收支平衡,，這些問題顯然已經超出了中央銀行的貨幣政策范圍。這里面要區(qū)分哪些是中央銀行應該持有的,，哪些是不應該由它持有的,，我認為超發(fā)已經超出了它的范圍，超出的14萬億元放在這里就可以了,，正好是2萬多億美元,。
另一個原因是信貸增長過快，王永利認為這是因為信貸存在結構性的問題,，倒逼貨幣超發(fā),。他說,，中國的貸款總量在迅猛擴大,，但很多中小企業(yè)，尤其是農村企業(yè)根本貸不到錢,，究其原因要看貸款的結構,。2009年之后，貸款的第一大項是政府融資平臺,，第二大項是國有大企業(yè),，第三大項是個人貸款，主要是房貸,，還有是跨國性大公司和大型民營企業(yè),，但是這些大型企業(yè)的經營業(yè)務都在向房地產行業(yè)靠攏。
為什么會出現這種情況呢,？因為很多的房地產項目,，只要投入30%的資本金，隨后銀行70%的貸款就跟了上去,。不管是政府還是銀行,，大家發(fā)現,，從來沒有比這種方式來錢更容易的。
王永利認為,，這樣做的結果,，單從個案上來講不一定有問題，但是整體來說,，由于項目主要是靠房地產,、土地、礦產支撐,，這樣的發(fā)展就是不具有可持續(xù)性的,，因為這些資源是不可再生的。
對于應該怎樣控制貨幣總量,，王永利認為,，在間接融資中，銀行存款會轉化為貸款,，產生貨幣的乘數效應,。如果這樣無限放大下去，就沒底了,。衡量貨幣投放,，僅有銀行貸款是不夠的，應該有廣義貸款的概念,，所有間接融資的方式都應該納入進來,。根據這一標準，“貸款派生的存款不能再貸款,�,！痹谕跤览磥恚@應該是一個控制貨幣總量的長期目標,。
