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雖然全年通脹不至于失控,，但仍然長時間維持相對高位,，可以概括為“前高后不低”。明晰的政策取向,，自然有助于引導社會通脹預期下行,。
宏觀數(shù)據(jù)中最受關注的無疑當屬CPI走向,。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,，5月份,，居民消費價格（CPI）同比上漲5.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比上漲6.8%,。雖然CPI創(chuàng)出34個月以來的新高，但對這一漲幅各方面早有預期,。
在拉動物價上漲的主要因素中,，食品價格11.7%的月度漲幅成為最大的貢獻者，這與本輪通脹一直以來都由食品引導的特征相符合,，隨著非食品價格上漲步伐的加速（同比上漲2.9%,，是2001年來的最高），顯示出通脹的基礎正在變得更加廣泛,。
在微觀領域,，八大類商品中影響未來通脹的關鍵和最大風險，仍是食品（農(nóng)產(chǎn)品）,。而天氣無疑是非常重要的影響因素之一——長江中下游地區(qū)旱情嚴重,，好不容易等到天降甘露，卻由旱轉澇,。究竟天氣還將如何變幻,，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成多大的沖擊，各界包括政府心里都沒底,，但毫無疑問,，農(nóng)產(chǎn)品漲價的風險正在不斷被強化。
2007年—2008年的通脹事實提示我們,，中國的通脹壓力,，一方面來自某種居民日常消費商品的價格失控；另一方面則來自國際傳導,，而引爆國際大宗商品飆升的誘因更多,。外圍方面，美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，尤其是就業(yè)情況較預期更差,，外界紛紛猜測美國聯(lián)儲局會否推第三輪量化寬松,；到底量寬會否再加碼，還要三個月后才知,，但美元已率先下跌,，近期盛傳的“美國國庫已無黃金”等流言，同樣具有煽風點火的功效,。若商品價格重拾升軌,，勢必會加重中國的輸入型通脹壓力。
中國經(jīng)濟已明顯出現(xiàn)增長放緩,、企業(yè)資金緊絀,，但通脹卻因上述兩個因素變得更復雜，更難預測,。不過,，筆者認為，中期通脹將處于相對可控的高位,。
短期通脹難言壓力已經(jīng)得到緩解,，全年最高點在6、7月份,，存在逼近甚至超過6%的風險,。另外，雖然全年通脹不至于失控,，但仍然長時間維持相對高位,，可以概括為“前高后不低”。
在經(jīng)濟下行跡象進一步凸顯的背景下,，宏觀調控可謂進退兩難——因若繼續(xù)加息,、加存款準備金率的步伐，可能變成“超調”即過緊,，打擊經(jīng)濟與就業(yè),；若放慢收緊銀根步伐，卻怕通脹失控——這也造成了經(jīng)濟界對經(jīng)濟及政策的走勢解讀分歧不斷,，市場預期混亂,。盡管就M2、貸款增速等指標來看,，數(shù)量調控已經(jīng)基本實現(xiàn)其功能,，但央行依然選擇了在數(shù)據(jù)公布之后上調存款準備金率，這無疑是表明了宏觀調控的態(tài)度：通脹仍是調控的首要目標,。而明晰的政策取向,，自然有助于糾偏混亂的政策預期,、也有助于引導社會通脹預期下行。
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