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近幾個(gè)月來(lái),，迫于通脹的壓力,，證券投資界可以說(shuō)是在焦慮中度過(guò)的。大部分人都把目光盯在物價(jià),、流動(dòng)性和市場(chǎng)走勢(shì)上,。尤其是物價(jià),，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引起一陣喧嚷,。菜價(jià),、糧價(jià)、蛋價(jià)和肉價(jià)等,，也成了預(yù)判通脹的敏感因素,。至于央行的一舉一動(dòng)，那就更不用說(shuō)了,，幾乎是各大機(jī)構(gòu)眼中的“魔杖”,，只要資金面上稍有變化，就會(huì)引起一連串的漣漪,。
現(xiàn)在,，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布。相信此時(shí)又有人在猜測(cè)CPI是多少,，在預(yù)測(cè)央行的緊縮政策還會(huì)持續(xù)多久,，加息的“靴子”又將在什么時(shí)候落地�,？傊�,，圍繞著物價(jià)，各種對(duì)供求因素的分析,，對(duì)庫(kù)存的分析,，對(duì)貨幣供應(yīng)量的分析,，將會(huì)如夏雨一般撲來(lái)。
這種做法對(duì)嗎,？這種將物價(jià)上漲與供給因素和貨幣因素簡(jiǎn)單掛鉤的做法,，能解釋當(dāng)前中國(guó)的物價(jià)現(xiàn)象嗎？不能,。從近年的情況來(lái)看,，非供給因素與非貨幣因素對(duì)物價(jià)上漲的影響似乎更大，有時(shí)甚至成了主導(dǎo)價(jià)格單向上揚(yáng)的主因,，供給因素和貨幣因素反而成了配角,。過(guò)于強(qiáng)調(diào)供給因素和貨幣因素的影響，很可能會(huì)找錯(cuò)方向,、搭錯(cuò)脈,，把毛病越治越重。
為什么呢,？在解釋之前,，還是先來(lái)看看供給因素和貨幣因素對(duì)當(dāng)前物價(jià)的作用情況。按照一般教科書(shū)的講法,，通貨膨脹確實(shí)與供給和貨幣供應(yīng)量有關(guān),。當(dāng)供給緊張時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)“求大于供”的情況,，出現(xiàn)需求者競(jìng)價(jià)的情況,，導(dǎo)致物價(jià)上漲。當(dāng)貨幣供應(yīng)量太大,，就會(huì)出現(xiàn)過(guò)多貨幣追逐商品的情況,，導(dǎo)致物價(jià)上漲。然而,，這只是一般道理,。
目前，中國(guó)的情況是供給充足,，大部分行業(yè)產(chǎn)能還過(guò)剩,。因此，從總量上幾乎不存在由于供應(yīng)緊張導(dǎo)致的物價(jià)上漲,。再?gòu)呢泿磐斗徘闆r看,，盡管金融危機(jī)后，各國(guó)央行都投放了大量流動(dòng)性,，確實(shí)有流動(dòng)性泛濫問(wèn)題,，但中國(guó)一是收得早，二是確實(shí)有需要，因此,，并不存在嚴(yán)重的流動(dòng)性問(wèn)題,。如果你去看看中小企業(yè)的資金情況，一直偏于緊張,。這表明,，并非因“錢(qián)多”導(dǎo)致了物價(jià)的上漲,。
換句話說(shuō),，當(dāng)前的物價(jià)上漲并非完全由供給因素與貨幣因素決定的。這兩個(gè)因素并不能解釋當(dāng)前以及今后一段時(shí)間中國(guó)的物價(jià)上漲現(xiàn)象,。那么,，不是這兩個(gè)因素，又是什么呢,？
扼要分析,，有三大具有中國(guó)特色的特別因素在作怪，影響了當(dāng)前以及今后一段時(shí)間物價(jià)水平的走高,。而且,，如果不采取措施逐步消除這三大因素的干擾，未來(lái)物價(jià)趨勢(shì)仍將不容樂(lè)觀,，甚至矛盾還可能更加突出,。那么，是哪三大“擾動(dòng)”因素呢,？
其一,，日益突出的中間環(huán)節(jié)“腸梗阻”因素，導(dǎo)致了物價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺,，并且很難降下來(lái),。所謂“中間環(huán)節(jié)”是指在連接生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間的各個(gè)環(huán)節(jié)。最典型的案例就是日前的“菜賤傷農(nóng)”事件,。此事緣于部分蔬菜季節(jié)性豐產(chǎn),，導(dǎo)致集中上市，農(nóng)民賣(mài)菜難,。但城里人并沒(méi)有享受到豐收的成果,，依然在吃“高價(jià)菜”。離奇的是,，從農(nóng)田到餐桌價(jià)格落差有十幾倍,，暴利全由中間環(huán)節(jié)瓜分而去。
其二,，制度性,、政策性壟斷因素，導(dǎo)致物價(jià)居高不下，并有增強(qiáng)的趨勢(shì),。由于一些行業(yè)和一些部門(mén)存在政策紅利和制度紅利,，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者有很強(qiáng)的供給壟斷和價(jià)格壟斷。比如,，在石油和電力等部門(mén),，就存在著突出的部門(mén)利益與壟斷性問(wèn)題。消費(fèi)者很少有選擇,，更缺乏價(jià)格話語(yǔ)權(quán),，因此，只要這些部門(mén)出于自己的利益考慮,，就會(huì)將一系列經(jīng)營(yíng)成本轉(zhuǎn)嫁給社會(huì)公眾,，從而導(dǎo)致物價(jià)的高企。
其三,，市場(chǎng)扭曲的非對(duì)稱(chēng)因素,，導(dǎo)致物價(jià)長(zhǎng)期走高。市場(chǎng)扭曲包括結(jié)構(gòu)性扭曲和制度性扭曲,，核心是不完全競(jìng)爭(zhēng),、惡性競(jìng)爭(zhēng)和不公平競(jìng)爭(zhēng)，再加上各種對(duì)市場(chǎng)的攤派,，導(dǎo)致市場(chǎng)不是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)而產(chǎn)生有利于消費(fèi)者的價(jià)格,，而是剛好相反，許多參與方都是以犧牲消費(fèi)者利益來(lái)達(dá)到自己的盈利目的,。因此,，最后的選擇只能是通過(guò)不斷漲價(jià)來(lái)達(dá)到妥協(xié)。最后,，犧牲的就只有消費(fèi)者了,。
現(xiàn)在，這三大影響因素已被大家司空見(jiàn)慣,，但有哪個(gè)分析模型把這些特殊因素放進(jìn)去了呢,？因此，除了供給與貨幣因素外,，研究一下這些特殊因素,，可能更有利于弄清導(dǎo)致目前物價(jià)上漲的原因。
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