|
伯南克發(fā)話(huà)了,。這位美聯(lián)儲(chǔ)主席當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月7日在亞特蘭大發(fā)表演講時(shí)表示,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“看上去正在以一種溫和的速度”復(fù)蘇,，而美聯(lián)儲(chǔ)更有可能通過(guò)延長(zhǎng)其所持有資產(chǎn)的時(shí)間來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷,，而不是購(gòu)入更多的資產(chǎn)。此言一出,，立刻打消了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)出臺(tái)第三輪定量寬松政策(簡(jiǎn)稱(chēng)QE3)的預(yù)期。
就在上周,，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士開(kāi)始預(yù)測(cè)美國(guó)推出QE3的可能性在上升,，這是因?yàn)�,，一系列的�?shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并沒(méi)有那么“美好”,，而是處在“掙扎”之中,。一方面，就業(yè)數(shù)據(jù)顯示,，5月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅增加了5.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,；另一方面，按年率計(jì)算,，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為1.8%,。
一直以來(lái)，美國(guó)以外的國(guó)家都視量化寬松政策為“洪水猛獸”,，因?yàn)榇苏叩摹柏?fù)溢出”效應(yīng)非常明顯,，其帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫將打壓美元，推升全球的通脹風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，并對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的其他各國(guó)的貨幣緊縮政策造成沖擊,。如此看來(lái)，伯南克的話(huà)是多么及時(shí),，至少,，我們能暫時(shí)安下心來(lái)，QE3離我們還很遙遠(yuǎn),。
不過(guò),，中國(guó)真的能安下心來(lái)嗎？未必,。用興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的話(huà)說(shuō),，面對(duì)失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化,，面對(duì)已經(jīng)“吸毒成癮”的經(jīng)濟(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已無(wú)太多的選擇。不管美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,，6月末QE2到期后繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)因?yàn)榍捌谫?gòu)買(mǎi)債券的自然到期而逐步縮小,。魯政委將其稱(chēng)為“隱含”的QE3。
更重要的是,，一個(gè)基本事實(shí)的存在,，使得中國(guó)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，總得為美國(guó)的貨幣,、財(cái)政政策以及美元提心吊膽,，即美元是世界貨幣體系的核心，而中國(guó)是美國(guó)的最大債主,，美國(guó)正用自己的貨幣“綁定”中國(guó),。引用那句特別著名的話(huà)——“美元,，我們的貨幣，但是你們的問(wèn)題”,。一直以來(lái),，美元資產(chǎn)是我國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要配置。截至今年3月末,，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額全球第一,，達(dá)到3.0447萬(wàn)億美元。另一最新的數(shù)據(jù)是,，截至2011年3月末,，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債為1.1449萬(wàn)億美元。
美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題正處在不斷被放大的過(guò)程當(dāng)中,，連標(biāo)普和穆迪都已用不同的方式警告了美國(guó)人,。盡管短期內(nèi)看來(lái)，美國(guó)債務(wù)違約的可能性不太存在,，但未來(lái)美國(guó)的財(cái)政赤字與債務(wù)總額將越來(lái)越大,，未來(lái)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)正在不斷增加。為了抵消債務(wù),，弱勢(shì)美元是“美國(guó)”的首選,。就算不推出QE3，美元的日漸式微也逐漸明顯,。美元指數(shù)近期仍在73左右低位徘徊,，連6月7日伯南克的話(huà)也沒(méi)能提振其走勢(shì)。我國(guó)外匯儲(chǔ)備潛在的縮水風(fēng)險(xiǎn),，怎能不令人擔(dān)憂(yōu),？
說(shuō)到這，不得不再提“金融恐怖平衡”,，它是指美國(guó)巨額的資本輸出和雙赤字成就了美國(guó)作為世界最大市場(chǎng)的地位,，維持了美國(guó)長(zhǎng)期的高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄和低利率,，并吸納了大量中國(guó)等新興國(guó)家的商品,；另一方面，龐大的商品出口使這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備急劇增大,，在美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系下這些外匯儲(chǔ)備又被迫流回美國(guó)回購(gòu)美元資產(chǎn),，彌補(bǔ)了美國(guó)財(cái)政與經(jīng)常項(xiàng)目赤字，支持著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,。
此恐怖平衡不被打破,，中國(guó)永遠(yuǎn)也定不了心。
|