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吳曉求：應對通脹貨幣政策要有新思路 |
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我國貨幣政策調整需要有宏觀經濟視野,。頻繁操作貨幣政策,，期望貨幣政策既調節(jié)基礎又調節(jié)供給的想法是錯誤的。我國現(xiàn)階段的CPI增長會有一個很長的動態(tài)區(qū)域，這就需要對中國經濟環(huán)境內外有很深入的把握才能理解,。 |
中國人民大學校長助理,、金融與證券研究所所長吳曉求表示,，我國面臨著改革開放30年來最復雜的通貨膨脹,，貨幣政策需要有新思路，當前的貨幣政策操作過于頻繁,，為未來經濟的發(fā)展埋下潛在風險,。
吳曉求稱，面對當前的通脹問題,，在貨幣政策方面首先要管理數(shù)量供給,。他不贊成過快過多地提高利率，也不認為提高利率能有效地治理通脹,。因為提高利率客觀上會帶來更大的外匯占比,，比提高利率所收縮的流動性要大得多。他認為這次貨幣的調控機制應該退居次要地位,，常態(tài)化工具是存款準備金率,，最后是進行央行票據(jù)的微觀調節(jié)。
吳曉求說,，我國貨幣政策調整需要有宏觀經濟視野,。頻繁操作貨幣政策，期望貨幣政策既調節(jié)基礎又調節(jié)供給的想法是錯誤的,。我國現(xiàn)階段的CPI增長會有一個很長的動態(tài)區(qū)域,，這就需要對中國經濟環(huán)境內外有很深入的把握才能理解。當前的貨幣政策還存在三個問題：
第一,，貨幣政策的操作需要3到6個月的時間才會在價格上體現(xiàn)出來,，而過于急于求成會為后續(xù)的經濟發(fā)展埋下潛在的風險，使得未來的經濟可能會出現(xiàn)某種幅度的大波動。這樣下去,，可能到今年8-10月,，又要采取相對寬松的貨幣政策。這就可能導致我國的經濟周期變得越來越短：第一年增長,，第二年控制,，第三年又要刺激。
第二個問題就是缺乏前瞻性,，不知道該如何在現(xiàn)階段實現(xiàn)通脹和經濟增長的動態(tài)調整,。隨著經濟的發(fā)展，CPI上漲基本是常態(tài)化的,。任何國家的現(xiàn)代化過程一是經濟凈值的提升,，二是人民生活水平的改善，第三就一定是價格水平的上升,。所以想指望CPI很低是不現(xiàn)實的,，應該讓居民的收入提升超過價格的提升。
第三個問題是貨幣政策功能被無限放大,，貨幣政策本身不能對供給發(fā)生多大的影響，還應該發(fā)揮財政政策的作用,，通過稅收政策等手段來刺激供給的增長,。
吳曉求認為，我國當前的通脹主要是輸入性的通脹,。這次通脹的現(xiàn)實起點是美聯(lián)儲的量化寬松貨幣政策,，這也是通脹的第一級推動力。第二級推動力是中國過去兩年的量化寬松貨幣政策,。而最后讓通脹成為現(xiàn)實的就是自然災害,，這是一個非常重要的供給性因素，再加上勞動力成本的提升,，就成了這次通脹的第三級推動力,。
