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面對二次探底可能各國調(diào)控態(tài)度不同 |
擺脫國際金融危機(jī),，政府起了很大的作用,，面臨二次探底的可能性，政府是不是有能力化解呢,？
看幾個核心國家,。美洲是以美國為代表，亞洲是以中國為代表,，歐洲是以德國為代表,，這些核心國家的政策與外圍國家不完全一樣。外圍國家,，像以色列,、澳大利亞、挪威,、越南,、印度、加拿大,、巴西都在加息,，有的加了好幾次。但是核心國家,，像中國,、美國、德國還沒有加息,，雖然實際上數(shù)量緊縮措施在退出,。調(diào)控政策有的偏松，有的偏緊,。一個重要的原因是各國面臨著不同的市場形勢，像富裕經(jīng)濟(jì)體面臨著通貨緊縮的壓力,，所以美國,、歐洲不大著急政策的退出。新興經(jīng)濟(jì)體卻面臨著通貨膨脹的壓力,。而中國處在兩難,，通脹在上漲，又要抵制資產(chǎn)價格泡沫。印度也差不多,。
通脹和通縮為什么在當(dāng)前同時存在呢,？陳東琪認(rèn)為主要有三個原因。第一個是對食品的依賴程度,，恩格爾的系數(shù)水平,。一般來講，新興經(jīng)濟(jì)體,、發(fā)展中國家包括落后經(jīng)濟(jì)體,，恩格爾系數(shù)較高。中國的恩格爾系數(shù),，農(nóng)民是0.45%,，城里是0.36%。也就是說,，農(nóng)民大概1塊錢中有0.45元是花在食品上,，城市里有0.36元。恩格爾系數(shù)越高,，意味著當(dāng)食品的供求關(guān)系發(fā)生變化,，食品價格上漲CPI就越會上漲。而發(fā)達(dá)國家對食品的依賴很低,，所以它的物價指數(shù)主要是看制造品,，不是農(nóng)產(chǎn)品。所以對于這些國家,，經(jīng)濟(jì)增長卻不一定帶來通貨膨脹,。
對中國來說，只要糧食價格穩(wěn)了,，中國就不會有大的通脹擔(dān)憂,，特別是今年。統(tǒng)計資料顯示,，中國的糧食產(chǎn)量,，2003年是3億多噸，2009年是5.3億噸,，6年增長一個多億,。而且今年夏糧產(chǎn)量還比較穩(wěn)定，國家糧食儲備也較為充足,。所以今年中國CPI不大可能超過3.5%,。
第二個原因，公共需求,。國外的像歐,、美,、日等國家，公共需求主要是消費性的,，政府給居民補貼食品券,，以舊換新補汽車，補消費品,，公共投資需求很少,。但是在中國、印度這些國家,，除了公共消費需求很大,，像中國進(jìn)行的家電下鄉(xiāng)、汽車補貼,，還有很大的公共投資需求,，如要建高鐵、城鐵,、地鐵,，修水利，治河流,。這是富國和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體CPI上漲差異很重要的一個因素：由于公共消費需求,、公共投資需求很大，所以新興經(jīng)濟(jì)體增長動力更強,，通貨膨脹也會更高,。
第三個原因就是資本流動。陳東琪認(rèn)為,，在這次金融危機(jī)以后,，全球經(jīng)濟(jì)格局將演變?yōu)橘Y本越來越流入新興經(jīng)濟(jì)體。這就會帶來投資品的價格變化,，近而影響消費價格變化,。
由于各國面臨的通脹形勢不同，各國對二次探底的反應(yīng)態(tài)度也就存在差異,。不僅如此,，各國對如何調(diào)控二次探底，在能力上也有差異,。一些發(fā)達(dá)國家債務(wù)很高,，財政要增加赤字很難，利率很低而且已經(jīng)不可能再減,，調(diào)控的辦法很少,，子彈已經(jīng)不夠了。因此,，對這些國家來說,，二次探底比第一次探底面臨的壓力風(fēng)險要更大。
另外,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是引起二次探底的很重要的一個因素,，但是美國是什么態(tài)度呢？陳東琪認(rèn)為,，美國在應(yīng)對由于次貸危機(jī)而帶來的國際金融危機(jī)的時候非常的積極,，因為那是主要發(fā)生在美國華爾街的，直接影響著美國的資本市場,、經(jīng)濟(jì),、產(chǎn)業(yè)。然而現(xiàn)在是歐洲爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī),，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還有增長,，所以它的態(tài)度就會比較消極，不是不作為,，但是可能少作為,。
陳東琪說，美國這個國家很有意思,，亞洲金融危機(jī)的時候他不僅不幫忙,，還要通過國際貨幣基金組織和世界銀行要求受救助國家要放開匯率。這種條件對這些國家來說,，是火上添油,、落井下石的。這次,，美國可以利用歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)讓更多資本流到美國去,，這樣他就可以更好地發(fā)行國債，在歐美經(jīng)濟(jì)增長過程當(dāng)中獲得相對的增長優(yōu)勢,。
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中長期世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長時代