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面對(duì)二次探底可能各國(guó)調(diào)控態(tài)度不同 |
擺脫國(guó)際金融危機(jī),，政府起了很大的作用,，面臨二次探底的可能性,，政府是不是有能力化解呢,？
看幾個(gè)核心國(guó)家。美洲是以美國(guó)為代表,，亞洲是以中國(guó)為代表,，歐洲是以德國(guó)為代表，這些核心國(guó)家的政策與外圍國(guó)家不完全一樣,。外圍國(guó)家,，像以色列、澳大利亞,、挪威,、越南、印度,、加拿大,、巴西都在加息，有的加了好幾次,。但是核心國(guó)家，像中國(guó),、美國(guó),、德國(guó)還沒有加息,，雖然實(shí)際上數(shù)量緊縮措施在退出。調(diào)控政策有的偏松,，有的偏緊,。一個(gè)重要的原因是各國(guó)面臨著不同的市場(chǎng)形勢(shì)，像富裕經(jīng)濟(jì)體面臨著通貨緊縮的壓力,，所以美國(guó),、歐洲不大著急政策的退出。新興經(jīng)濟(jì)體卻面臨著通貨膨脹的壓力,。而中國(guó)處在兩難,，通脹在上漲，又要抵制資產(chǎn)價(jià)格泡沫,。印度也差不多,。
通脹和通縮為什么在當(dāng)前同時(shí)存在呢？陳東琪認(rèn)為主要有三個(gè)原因,。第一個(gè)是對(duì)食品的依賴程度,，恩格爾的系數(shù)水平。一般來講,，新興經(jīng)濟(jì)體,、發(fā)展中國(guó)家包括落后經(jīng)濟(jì)體，恩格爾系數(shù)較高,。中國(guó)的恩格爾系數(shù),，農(nóng)民是0.45%，城里是0.36%,。也就是說,，農(nóng)民大概1塊錢中有0.45元是花在食品上，城市里有0.36元,。恩格爾系數(shù)越高,，意味著當(dāng)食品的供求關(guān)系發(fā)生變化，食品價(jià)格上漲CPI就越會(huì)上漲,。而發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)食品的依賴很低,，所以它的物價(jià)指數(shù)主要是看制造品，不是農(nóng)產(chǎn)品,。所以對(duì)于這些國(guó)家,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻不一定帶來通貨膨脹。
對(duì)中國(guó)來說,，只要糧食價(jià)格穩(wěn)了,，中國(guó)就不會(huì)有大的通脹擔(dān)憂，特別是今年。統(tǒng)計(jì)資料顯示,，中國(guó)的糧食產(chǎn)量,，2003年是3億多噸，2009年是5.3億噸,，6年增長(zhǎng)一個(gè)多億,。而且今年夏糧產(chǎn)量還比較穩(wěn)定，國(guó)家糧食儲(chǔ)備也較為充足,。所以今年中國(guó)CPI不大可能超過3.5%,。
第二個(gè)原因，公共需求,。國(guó)外的像歐,、美、日等國(guó)家,，公共需求主要是消費(fèi)性的,，政府給居民補(bǔ)貼食品券，以舊換新補(bǔ)汽車,，補(bǔ)消費(fèi)品,，公共投資需求很少。但是在中國(guó),、印度這些國(guó)家,，除了公共消費(fèi)需求很大，像中國(guó)進(jìn)行的家電下鄉(xiāng),、汽車補(bǔ)貼,，還有很大的公共投資需求，如要建高鐵,、城鐵,、地鐵，修水利,，治河流,。這是富國(guó)和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體CPI上漲差異很重要的一個(gè)因素：由于公共消費(fèi)需求、公共投資需求很大,，所以新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)動(dòng)力更強(qiáng),，通貨膨脹也會(huì)更高。
第三個(gè)原因就是資本流動(dòng),。陳東琪認(rèn)為,，在這次金融危機(jī)以后，全球經(jīng)濟(jì)格局將演變?yōu)橘Y本越來越流入新興經(jīng)濟(jì)體,。這就會(huì)帶來投資品的價(jià)格變化,，近而影響消費(fèi)價(jià)格變化。
由于各國(guó)面臨的通脹形勢(shì)不同，各國(guó)對(duì)二次探底的反應(yīng)態(tài)度也就存在差異,。不僅如此,，各國(guó)對(duì)如何調(diào)控二次探底,，在能力上也有差異,。一些發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)很高，財(cái)政要增加赤字很難,，利率很低而且已經(jīng)不可能再減,，調(diào)控的辦法很少，子彈已經(jīng)不夠了,。因此,，對(duì)這些國(guó)家來說，二次探底比第一次探底面臨的壓力風(fēng)險(xiǎn)要更大,。
另外,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是引起二次探底的很重要的一個(gè)因素，但是美國(guó)是什么態(tài)度呢,？陳東琪認(rèn)為,，美國(guó)在應(yīng)對(duì)由于次貸危機(jī)而帶來的國(guó)際金融危機(jī)的時(shí)候非常的積極，因?yàn)槟鞘侵饕l(fā)生在美國(guó)華爾街的,，直接影響著美國(guó)的資本市場(chǎng),、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè),。然而現(xiàn)在是歐洲爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還有增長(zhǎng)，所以它的態(tài)度就會(huì)比較消極,，不是不作為,，但是可能少作為。
陳東琪說,，美國(guó)這個(gè)國(guó)家很有意思,，亞洲金融危機(jī)的時(shí)候他不僅不幫忙，還要通過國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行要求受救助國(guó)家要放開匯率,。這種條件對(duì)這些國(guó)家來說,，是火上添油、落井下石的,。這次,，美國(guó)可以利用歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)讓更多資本流到美國(guó)去，這樣他就可以更好地發(fā)行國(guó)債,，在歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程當(dāng)中獲得相對(duì)的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì),。
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中長(zhǎng)期世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長(zhǎng)時(shí)代