|
把地產納入宏觀經濟目標
湯敏表示,，他提出的這種方式，國際上目前還沒有,。不過現在世界的理論界正在討論,，房地產泡沫到底應不應該作為宏觀調控的目標。因為在很長的時間里,，房地產,、股市都不在宏觀調控的目標里,。大家如果研究宏觀經濟學的話，就可以看到,，宏觀經濟學對通貨膨脹,、對就業(yè)研究得非常細、非常多,，但是對資本市場,、對房地產價格的影響研究非常欠缺。
湯敏說,，過去傳統(tǒng)的宏觀調控,，都是以通貨膨脹或者就業(yè)為目標，對資產價格往往沒有加以注意,，這實際上造成了很多問題,。比如說上個世紀80年代的日本，當時日本的房地產價格,、股市價格拼命上漲,，但是它的通貨膨脹率并不高，所以日本的中央銀行從通貨膨脹的角度認為市場沒有風險,，為了防止日元升值過高,，往市場上提供了大量的貨幣。這些錢沒有進入實體經濟,，也就沒有推高通貨膨脹率,，但是跑到股市、房市去把資產價格推高了,，最后造成了很大的問題,。
美國這次的次貸危機，從某種意義上來說也跟這個有關,。美國聯邦儲備銀行前主席格林斯潘長期以來反對中央銀行干預資產價格,。1997年的時候，美國納斯達克市場的泡沫已經很高了,，但是格林斯潘在國會聽證的時候曾經說,，現在的股市是非理性繁榮，但是這不是中央銀行該管的,。格林斯潘認為,，當資產泡沫破裂以后，美聯儲可以通過貨幣政策救市,，但是去打壓資本市場,、打壓房地產價格并不是他的責任�,！�9·11”以后,，美聯儲給市場注入了大量的資金,。當時美國通貨膨脹率并不高，所以中央銀行認為沒風險,，繼續(xù)注入資金,。這些錢進入到了美國的房地產市場，加上次級債和其它一些金融衍生產品,，造成了美國房地產市場的泡沫,，最后導致了危機。
這次國際金融危機以后,，很多學者開始痛定思痛，考慮宏觀管理應不應該把資產價格,，尤其是房地產的價格,、股市的價格考慮進去。這個問題現在還在討論之中,，不過有一種趨勢是,，未來的宏觀管理很可能把這些考慮進去，作為一個調控的目標,。
湯敏說,，到目前為止，這些問題還沒有形成完整的理論,。但是對中國來說,，可能等不到這些理論都完善的時候再去做。事實上,，很多的經濟理論恰好是在實踐中做了以后再總結,，最終上升為理論的。中國正面臨著一個非常緊急,、非常危急的時候,，因為房地產泡沫已經明顯地形成，所以怎么樣從自身利益出發(fā),，建立一套能夠讓房地產市場長治久安,、平穩(wěn)發(fā)展的機制，就顯得格外重要,。
|
中國的房地產泡沫到底有多大？