一場地毯式的老鼠倉排查,，讓年輕的公募基金行業(yè)再度沉入谷底�,！艾F(xiàn)在這么個查法這么個時態(tài),，給外界的一個印象是，只要是公募基金就有老鼠倉,，兩者之間幾乎是可以畫上等號的,，持有人極度不信任，同時市場又很難賺錢,，只能去做貨幣基金,，其他業(yè)務(wù)開展起來舉步維艱，這個狀況差得不能再差了,，有點像2005年的券商,。”一位不愿透露姓名的基金公司高管向時代周報記者感嘆說,。
更讓行業(yè)悲觀的是,，這場源自“大數(shù)據(jù)”檢索的老鼠倉排查還沒有結(jié)束的跡象。時代周報記者從知情人士處獲悉,，某地位更加顯赫的公募人士近期也深陷傳聞之中,。
而就在數(shù)天前，證監(jiān)會以問答的形式對華夏大盤基金被查給予了回應(yīng)：“自2013年9月份以來,，我會根據(jù)相關(guān)線索發(fā)現(xiàn)了一批利用未公開信息交易股票,、非法謀利的嫌疑賬戶，其中部分賬戶與華夏基金管理公司管理的個別基金存在關(guān)聯(lián),。
目前,，相關(guān)調(diào)查工作正在依法進行中�,！蓖瑫r根據(jù)中國證監(jiān)會5月披露的整體情況,，2013年以來，證監(jiān)會共受理涉嫌利用未公開信息交易股票案件線索38件,。截至目前，涉及基金管理公司十余家,，涉及保險（放心保）資產(chǎn)管理機構(gòu)兩家,。
“我們現(xiàn)在能做的就是做好我們自己手頭的工作，其他的什么也決定不了,�,！鄙虾Ｒ患乙�(guī)模排名靠前的基金公司中層告訴時代周報記者。另一家排名前列的大型基金公司人士則說：“公募行業(yè)其實就是資產(chǎn)配置的一個方式,，我們老板說我們要按照本質(zhì)來做事情,，回到資管管理行業(yè)的本身,，幫助客戶進行資產(chǎn)配置�,！�
“2006-2007年的牛市幫助公募基金超常規(guī)發(fā)展,，此后幾年受累市場低迷基金虧損，持有人對公募基金的管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑,，而現(xiàn)在則是對聲譽的毀滅性打擊,。”前述人士說,，現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)到了最低谷,，我們要回到源頭的地方。
公信力：老鼠倉集中暴露
在股市長期低迷公募基金業(yè)績波動的情況下,，如果說公募基金還有一個值得驕傲的地方,，那就是號稱最嚴(yán)格管理和最透明的信息披露。不過,，隨著監(jiān)管層對資產(chǎn)管理行業(yè)老鼠倉通過大數(shù)據(jù)的深度篩查,，公募行業(yè)的老鼠倉一個一個地被披露出來，公募行業(yè)聲譽旋即跌入谷底,，公募行業(yè)最后一塊遮羞布淪陷,。
“無論是和銀行理財產(chǎn)品相比，還是和券商,、保險等其他資管行業(yè)相比,，公募基金肯定是最透明的，監(jiān)管最嚴(yán)格的,�,！币患覐臉I(yè)10多年的公募基金人士說，十幾年前的基金黑幕讓公募聲譽跌入谷底,，現(xiàn)在的老鼠倉對公募基金行業(yè)的打擊也許更重,。
德圣基金研究中心表示，資本市場深化改革的暖風(fēng)剛剛吹過,，在證監(jiān)會大數(shù)據(jù)稽查加力中便讓金融資管老鼠倉頻現(xiàn),，不禁給弱市下的公募基金的投資再添一絲寒意。
公募老鼠倉大失公募公信力,，致基民以及機構(gòu)投資者謹(jǐn)慎減倉,，基金投資遭遇階段信任危機。
可查資料顯示,，中國公募基金的首次危機是在2000年基金黑幕的爆出,，此后基金法出臺。此后幾年基金老鼠倉抬頭,，比如2008年的上投摩根唐建南方基金王黎敏,，2009年融通基金張野等,，而2013年以來基金爆出的老鼠倉更是讓市場瞠目結(jié)舌，無論大小基金公司（大型基金如華夏,、嘉實,，小的如匯豐晉信等），也無論管理基金業(yè)績的好壞（比如有去年的冠軍基金中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理厲建超等）,，均有涉案,，共計有10余家基金公司深陷其中。
“從2007年至今基金老鼠倉案件來看,，涉及資產(chǎn)越來越高,、犯案的級別越來越高、獲利金額也越來越多,、操作的隱蔽性提高,。”德圣基金研究中心表示,。
而究其原因,，德圣基金認(rèn)為，其一,，監(jiān)管方式和監(jiān)管手段的缺失以及執(zhí)行環(huán)節(jié)的不力,，老鼠倉稽查一般采取事后監(jiān)管的方式，缺乏過程監(jiān)督和識別,；其二,，道德風(fēng)險難控重在制度違約成本過低，老鼠倉凸顯從業(yè)人員道德約束不高,，但以道德標(biāo)準(zhǔn)去譴責(zé)和看待出事的基金經(jīng)理和基金公司顯然于事無補,。
其三，目前國內(nèi)市場關(guān)于基金經(jīng)理投資申報的規(guī)定正是向海外學(xué)習(xí)及靠攏,，但是還需相關(guān)法規(guī)的約束和支持,；其四，基金公司實在應(yīng)該嚴(yán)把風(fēng)控關(guān),，將老鼠倉的負(fù)面影響降低至最低,，樹立品牌和口碑何等重要。
與之相對應(yīng)的是則是偏股型基金發(fā)行的低迷,。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來成立的偏股型基金其規(guī)模均在數(shù)億元，與高峰期相比差距甚遠,。
“從根本上說,，基金公司是一個輕資產(chǎn)型行業(yè),，主要以人為主,，基金經(jīng)理是基金公司的核心資產(chǎn),，如果基金經(jīng)理老是爆出老鼠倉，那還有誰敢把資金交給你去管理,？誰還信任你,？特別是在如今市場沒有賺錢效應(yīng)，投資給持有人帶來虧損的情況下,，簡直是雪上加霜,。”多家基金公司從業(yè)人員感嘆說,，基金公司已經(jīng)身敗名裂,，目前能做的也就是依靠貨幣基金來增加用戶的體驗。
人員：老人逃離公募
一家公募基金公司高管告訴時代周報記者：“對一個動蕩的基金公司而言,，如果老總離職后,，新的老總能夠迅速拉來一幫人馬，把位置都給頂上去,，該補缺的補缺,，這樣子公司還能正常運轉(zhuǎn)，怕就怕人員變動之時,，大家還在人心惶惶,。而目前的公募基金業(yè)就有點人心惶惶�,！�
更直白地說,，“誰也不知道哪一天會查到誰。同時看到這一團亂糟糟的現(xiàn)象,，一些人選擇離開公募行業(yè),。”前述高管說,。
“離開的人當(dāng)然也會有人來填補空缺,，但是有些人在這個市場待了十幾年，在投資上對市場的認(rèn)識,，有著獨到的見解,，離開真是一種損失。說實話,，將幾萬億的資金交給80后的這些年輕人來打理,，總歸需要一個信任的過程�,！�
該公募人士進一步舉例說,，大成基金之前一直都排名前十，后來重慶啤酒事件帶來的影響，現(xiàn)在排名已經(jīng)在20開外了,。
可查資料顯示,，在目前的公募基金市場上，投資經(jīng)驗在10年以上,、且獲得市場認(rèn)可的基金經(jīng)理屈指可數(shù),，他們中大部分均在近兩年選擇離開公募，要么去私募要么去其他類型的資管機構(gòu),。
資料顯示,，今年以來就有多位注明公募基金經(jīng)理離職。比如今年2月底,，在機構(gòu)客戶中頗有影響力的興業(yè)全球副總經(jīng)理王曉明選擇離開工作了10年的興業(yè)全球基金,。此前的2013年11月份，王曉明卸任興全趨勢基金的基金經(jīng)理職務(wù),。據(jù)稱,，王曉明的下一站是私募基金。
在隨后的3月份,，信誠基金公告了旗下副總經(jīng)理,、首席投資官黃小堅因個人職業(yè)發(fā)展原因，也離開了公募行業(yè),，據(jù)了解黃小堅的去向則是太平資管,。粗略統(tǒng)計下來，近兩年離職的著名公募基金經(jīng)理包括華夏基金的王亞偉,、孔懷志,，南方基金的邱國鷺、匯豐晉信基金的林彤彤,、易方達基金的陳志民等,，不完全統(tǒng)計顯示，2006年以來離開公募基金的基金經(jīng)理達到上百位,。
除了和投資相關(guān)的基金經(jīng)理外,，公募基金老人大量流失的還有基金公司的靈魂人物總經(jīng)理。這些人物同樣可以列一個長長的名單,，比如華夏基金范勇宏,、博時基金肖風(fēng)、招商基金成保良等,。
而德圣基金研究中心總結(jié)認(rèn)為,，大公司資深經(jīng)理離職呈現(xiàn)遞增之勢，行業(yè)內(nèi)資深經(jīng)理從所剩不多,�,！敖衲暌詠沓四戏交鹜堆袌F隊相對穩(wěn)定外,，嘉實、博時,、景順,、易方達、華夏,、大成基金經(jīng)理變更均超過14起。而中型基金公司中,，海富通,、信誠兩基金公司，基金經(jīng)理變更數(shù)量較多,，排在了前列,。博時先后共10位基金經(jīng)理離任，創(chuàng)歷史之最,；其次是嘉實,、海富通基金�,！�
“主動型基金投資一定程度上是對基金經(jīng)理的投資,，資深經(jīng)理的投資能力較強，其離任對基金負(fù)面影響更大,。雖然大公司一般都會做好相應(yīng)的銜接,，但短期后基金業(yè)績多會有所體現(xiàn)，對繼任者投資能力則需要全新的跟蹤,�,！钡率セ鹧芯恐行谋硎尽�
未來：何去何從,？
公募面臨的困難并未就此結(jié)束,。去年新基金法實施后，各路機構(gòu)均可申請公募牌照,，公募牌照的壟斷溢價已經(jīng)消失,。傳統(tǒng)公募機構(gòu)今后將面臨更加激烈的競爭，這些競爭包括來自券商的保險機構(gòu),、券商機構(gòu)甚至私募機構(gòu),。
目前，已經(jīng)4家券商機構(gòu)獲得了公募牌照,。東方證券資產(chǎn)管理公司在去年8月獲批公募資格,，成為首家摘得公募基金管理牌照的券商，其動作迅速,，在2013年12月30日首次發(fā)行公募產(chǎn)品—東方紅新動力混合基金,，據(jù)統(tǒng)計，該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為11.45億份，今年一季度凈值增長率為-2.4%,。
此外,，華融證券和山西證券分別在去年12月和今年3月份獲批公募基金管理資格，不過上述兩家券商至今未發(fā)行公募產(chǎn)品,。
而在
申請隊列中,，證監(jiān)會資料顯示，目前僅中銀國際證券進入審批程序,，其在今年4月25日提交申請材料,，通知補正日為5月4日。據(jù)了解,，該券商早在去年已遞交申請,，證監(jiān)會今年上半年已對其進行現(xiàn)場核查。
根據(jù)新《基金法》,，券商申請公募基金管理業(yè)務(wù)資格需采用兩種結(jié)構(gòu),，即成立資管子公司申請，或設(shè)立公司一級部門,。
從證券業(yè)協(xié)會信息來看,，此前已設(shè)立資產(chǎn)管理子公司的券商還有光大證券、國泰君安,、海通證券,、浙商證券；今年獲批設(shè)立的有齊魯證券,、廣發(fā)證券等,。據(jù)證監(jiān)會最新行政許可證事項公示，長江證券,、華西證券,、招商證券、華泰證券的資產(chǎn)管理子公司還在審批當(dāng)中,。
而從規(guī)模來看,，自2012年5月全國券商創(chuàng)新大會召開以來，券商資管規(guī)模呈幾何式增長,。券商資管規(guī)模在2013年年底突破5.2萬億元,，今年3月底則達6萬億元。據(jù)統(tǒng)計,，2013年底券商集合資產(chǎn)管理規(guī)模約3590億元,，定向業(yè)務(wù)和專向規(guī)模合計約4.8萬億元。
而在私募方面,，中國證監(jiān)督會私募基金監(jiān)管部副主任楊文輝日前表示,，到4月底,，已有超過5000家機構(gòu)申請備案登記，1500家機構(gòu)已完成登記,，管理基金3700多只,，規(guī)模基本上1萬億元,。
“沒有了牌照優(yōu)勢,，將來的混戰(zhàn)不可避免。本來作為最先開始的公募業(yè)務(wù),，受市場低迷以及追求公司業(yè)績的影響,，使得公募業(yè)務(wù)聲譽急轉(zhuǎn)直下，現(xiàn)在也沒有其他途徑,，只有回歸到資產(chǎn)管理行業(yè)本源，踏踏實實幫助持有人進行資產(chǎn)配置,�,！蹦戏侥郴鸸救耸空f。