近日，中國保監(jiān)會正式發(fā)布《保險(xiǎn)公司收購合并管理辦法》,，明確允許兩家或者兩家以上的保險(xiǎn)公司并購,，并進(jìn)一步鼓勵(lì)境內(nèi)外各類優(yōu)質(zhì)資本特別是民間資本投資保險(xiǎn)業(yè)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，《收購辦法》在諸多方面相比于以前監(jiān)管規(guī)定有所放寬,，例如在同業(yè)經(jīng)營限制、收購資金來源等方面,，預(yù)計(jì)資本金水平較薄弱,、財(cái)務(wù)靈活性較低的保險(xiǎn)公司將通過與大型保險(xiǎn)集團(tuán)合并來緩解償付能力的壓力，并有可能使地方非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司和外資保險(xiǎn)公司獲得更大利好,。
保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，近年來，隨著我國保險(xiǎn)業(yè)加快向國內(nèi)外資本開放,，保險(xiǎn)公司數(shù)量持續(xù)增加,，經(jīng)營管理狀況開始分化，不同動(dòng)機(jī),、不同形式,、不同規(guī)模的保險(xiǎn)公司收購合并日益活躍�,？紤]到我國反不正當(dāng)競爭的法律規(guī)則已日趨完善,，著眼于促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和競爭力提升，對于出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司,，由同業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行收購也更有效率,。
目前國內(nèi)有近150家保險(xiǎn)公司，由于成本近年一直居高不下,，部分開業(yè)10年以上的公司一直處于虧損狀態(tài),。隨著未來利率市場化加深，以及互聯(lián)網(wǎng)金融滲透,，這些險(xiǎn)企面臨更嚴(yán)峻的生存壓力,。
業(yè)務(wù)的不斷增長和資本市場波動(dòng)持續(xù)弱化了多家中國的保險(xiǎn)公司的資本金水平。2013年,，在車險(xiǎn)市場的激烈競爭下許多運(yùn)營規(guī)模較小的非壽險(xiǎn)公司的承保赤字上升,。此外，中國排名前三的非壽險(xiǎn)公司的平均綜合成本率已經(jīng)從2012年的95.4%上升至2013年的97.8%,。2013年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，太平財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率最高，和2012年一樣均為99.8%,；排名第二的則為太保產(chǎn)險(xiǎn),，達(dá)到了99.5%，平安產(chǎn)險(xiǎn)和人保財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率則分別為97.3%和96.7%,。四家公司綜合成本率平均上漲約2個(gè)百分點(diǎn),。
近幾年來,，中國保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)公司的并購頻繁發(fā)生，尤其是外資保險(xiǎn)公司在經(jīng)營多年后,，中外股東雙方基于經(jīng)營情況以及戰(zhàn)略發(fā)展的考慮,，萌生退意的較為多見。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，《收購辦法》的出臺,，將為規(guī)范保險(xiǎn)公司股東的退出途徑，實(shí)現(xiàn)市場資源的優(yōu)化配置起到了積極的作用,�,！�
惠譽(yù)評級預(yù)期，新規(guī)有可能使地方非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司和外資保險(xiǎn)公司獲得更大利好,。允許收購?fù)瑯I(yè)的新規(guī)將為資本金充足的地方保險(xiǎn)公司擴(kuò)大地域范圍提供更快的通道,。此外，新規(guī)將為外資保險(xiǎn)公司通過并購加速中國市場滲透率提供新的渠道,，擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)和進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)是外資保險(xiǎn)公司參與并購交易的關(guān)鍵動(dòng)力,，惠譽(yù)認(rèn)為，通過并購進(jìn)行擴(kuò)張對于非壽險(xiǎn)的外資保險(xiǎn)公司而言更有意義,，因?yàn)橥赓Y企業(yè)目前仍受到持有國內(nèi)壽險(xiǎn)公司不得超過50%股份的限制,，而外資保險(xiǎn)公司在2013年僅占中國的非壽險(xiǎn)市場1.3%的份額和壽險(xiǎn)市場5.6%的份額。
天元律師事務(wù)所合伙人徐偉對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，總體來看,，保監(jiān)會秉承逐步放開的監(jiān)管態(tài)度，同時(shí)又加強(qiáng)對交易參與主體的責(zé)任追究機(jī)制,，將有利于保險(xiǎn)市場的進(jìn)一步成熟發(fā)展：“我們有理由相信,，更多保險(xiǎn)公司之間的收購兼并行為將更加頻繁發(fā)生，這也給市場的參與主體提供了優(yōu)勝劣汰與資源重組的機(jī)會,�,！�
而從具體操作上看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，此次《收購辦法》是繼2011年保監(jiān)會出臺《保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》后,，保監(jiān)會在建立保險(xiǎn)市場準(zhǔn)入退出機(jī)制方面的再度完善。其中,，最受關(guān)注的無疑是“經(jīng)中國保監(jiān)會批準(zhǔn),，收購人在收購?fù)瓿珊罂梢钥刂苾蓚�(gè)經(jīng)營同類業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司”，而此前這種行為是不允許的,。
除了對險(xiǎn)企收購合并開閘外,，對資金來源的嚴(yán)格限制，監(jiān)管層也悄然“放行”,，允許企業(yè)借款投資險(xiǎn)企并購,。
此前《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》規(guī)定，“股東不得用銀行貸款及其他形式的非自有資金向保險(xiǎn)公司投資”,，以保證股東具有良好財(cái)務(wù)狀況,，能夠履行對保險(xiǎn)公司的持續(xù)出資能力。從監(jiān)管實(shí)踐看,，對于上述問題保監(jiān)會也一向從嚴(yán)掌握,。2013年在業(yè)內(nèi)引起較大反響的正大入股平安事件中，正大集團(tuán)的收購資金是否屬于自有資金曾引起廣泛質(zhì)疑,。
但本次《收購辦法》適度放寬了資金來源,。保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，考慮到保險(xiǎn)公司并購涉及的資金規(guī)模往往較大,，某些財(cái)務(wù)狀況良好的投資人特別是民間資本,，難以在短時(shí)間內(nèi)籌集相應(yīng)的自有資金，所以對并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)評估和風(fēng)險(xiǎn)管理明確規(guī)定,，投資人可以采取并購貸款等融資方式,，但規(guī)模不能超過貨幣對價(jià)總額的50%。
徐偉認(rèn)為,，《收購辦法》在諸多方面相比于以前監(jiān)管規(guī)定有所放寬,，例如在同業(yè)經(jīng)營限制、收購資金來源等方面,，獲得了良好的市場反響,。但需要看到的是，放開監(jiān)管的同時(shí),，保監(jiān)會并未一味放任風(fēng)險(xiǎn),，仍然從收購主體、收購程序,、公司治理,、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、違規(guī)責(zé)任等方面,，對保險(xiǎn)公司收購行為加強(qiáng)了監(jiān)管,，體現(xiàn)了降低準(zhǔn)入條件與風(fēng)險(xiǎn)控制、責(zé)任承擔(dān)的權(quán)責(zé)平衡,。