1美元兌6.2元人民幣的“紅線”被跨越后,，海外投資者對人民幣升值前景漸漸分化,。其中在香港上市的RQFII(人民幣合格境外投資者)ETF（交易所交易基金）從此前普遍折價到目前折價溢價分化正好印證了這一觀點。
預期分化
昨日收盤,，南方A50(02822.HK),、華夏滬深300（03188.HK）,、嘉實明晟A股（03118.HK）,、易方達中證100（03100.HK）和海通滬深300（02811.HK）出現(xiàn)了2只溢價,、3只折價的情況。
其中,，華夏滬深300和嘉實MSCI中國A股指數(shù)RQFII
ETF的價格較資產(chǎn)凈值溢價0.09%和0.42%，南方A50,、海通滬深300和易方達中證100的價格則較資產(chǎn)凈值折價0.28%,、0.54%和0.85%。
匯豐銀行高級外匯策略師王菊昨日向《第一財經(jīng)日報》表示,，不少持有并參與RQFII的是海外基金經(jīng)理,，這些資金（real
money）與套利人民幣的資金不同，主要是體現(xiàn)了市場對A股的看法,，但在一定程度上反映了機構(gòu)投資者對人民幣升值趨勢的分化,。
今年2至3月份,，人民幣對美元匯價急劇轉(zhuǎn)弱，再加上央行擴大人民幣波幅,，不少海外投行已經(jīng)改變對人民幣的預期,，從原本預測年底“破六”轉(zhuǎn)為預期將出現(xiàn)多年來首次接連貶值。
不過,，匯豐、渣打和摩根士丹利仍堅持人民幣對美元可在年底“破六”,，其中摩根士丹利預測為每美元兌5.91元人民幣,，是目前市場上最高預測,。渣打和匯豐分別預測5.92和5.98,，比現(xiàn)價6.21有至少4%的升幅,。
但其他國際投行如美林,、法巴和澳新銀行等,，則已調(diào)整預期,，預計人民幣將按年出現(xiàn)貶值,。其中美林是首批下調(diào)預測的投行,，目前預測為6.1，按年貶值0.7%，法巴則預測6.2,，按年貶值2.4%,，澳新則下調(diào)為6.08,，按年貶值0.4%,。
“現(xiàn)在是有人悲觀有人樂觀�,！蓖蹙账谛胁⑽聪抡{(diào)人民幣匯率預期，“我們沒有找到大幅悲觀下調(diào)的理由,，但短期內(nèi)人民幣繼續(xù)貶值的可能性不小,�,！�
被夸大的“紅線”,？
此前不少媒體和專家認為,，6.2是一條紅線，跨過這條線后,，海外市場上大量的人民幣期權(quán)產(chǎn)品將平倉了結(jié),，將導致人民幣形成趨勢性貶值。
這種去年興起被稱為“目標可贖回遠期合約”的人民幣期權(quán)產(chǎn)品一度令市場咋舌,。德意志銀行曾估計，去年該產(chǎn)品合約的成交額接近2500億美元,，今年初成交額達到1000億美元,。摩根士丹利更估計稱該產(chǎn)品合約規(guī)模高達3500億美元，但此后又修正為1500億美元,。
一位不愿透露姓名的外匯策略師向《第一財經(jīng)日報》表示,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品具有不透明的特性,，認為某些機構(gòu)夸大預測增加了市場恐慌。他說,，人民幣跌破6.2后表現(xiàn)平穩(wěn)并未加速貶值,，一是說明市場低估了人民幣離岸市場的深度,，二是目前還未出現(xiàn)經(jīng)濟大幅下滑、利率大幅下降的情況,，在岸離岸利差仍有較強吸引力,。
他認為，短期內(nèi)人民幣仍有繼續(xù)貶值的可能性,，但這并非由結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品參與推進,，因為近期的貶值均是由在岸市場帶動離岸市場，“不然的話，離岸應該比在岸更慘”,。
截至昨日,，離岸人民幣今年至今下跌2.64%,，在岸人民幣下跌2.67%,。離岸人民幣和在岸人民幣的價差僅為36個點,，基本形成重合態(tài)勢,。
中央?yún)R金投資有限公司副董事長李劍閣近日在香港表示,，央行近來有意識地擴大幅度，減少對外匯市場干預,，讓人民幣適度貶值,，雙向波動,，令市場不確定性增加,，炒家提前出局,，能讓下一步匯率改革更為順利,。
他認為，中國擁有龐大的外匯儲備，按照官方數(shù)據(jù)去年年底是3.82萬億美元,。但若按照2005年統(tǒng)計口徑,，中國外匯儲備已經(jīng)達到4.2萬億美元,，人民幣仍有繼續(xù)升值的壓力。
海外央行對人民幣興趣濃
上述策略師表示,，海外央行對人民幣作為外匯儲備貨幣的興趣一直有增加,，不少海外央行通過離岸人民幣市場,、QFII和RQFII等途徑獲得人民幣,，顯示了海外央行對人民幣的信心較高。
但由于海外央行不需對此進行披露,，難以獲得具體數(shù)據(jù),。該人士稱，從和海外央行的接觸和部分媒體報道中已能作出上述判斷,。
綜合現(xiàn)有媒體報道,，澳大利亞、印尼,、馬來西亞,、日本、韓國,、泰國,、科威特、卡塔爾,、南非和巴基斯坦等國央行均已投資人民幣,，并將人民幣作為儲備貨幣之一,。
該人士稱，此前有部分投資者對人民幣盲目樂觀,，在年初較高位置時進入結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和點心債,，短期比較痛苦，但也有一些內(nèi)地出口結(jié)匯商客戶愿意在目前價位拋美元買人民幣,，希望年底人民幣匯率可以反彈獲利,。甚至還有投資者希望人民幣價格可以再低一些撈底。
一位人民幣基金經(jīng)理則向本報表示,，人民幣此輪貶值目前并未對點心債產(chǎn)生直接影響,。他說，投資級別債券價格基本穩(wěn)定,，高收益級別債券價格出現(xiàn)下跌,，但主要源自市場對房地產(chǎn)風險的擔心而并非匯率。