截至2月11日,，共有23只新基金成立，非股基金占比超65%
非股票型基金發(fā)行回暖
年初多為基金發(fā)行淡季,，但今年以來新基金發(fā)行呈現(xiàn)全面回暖之勢(shì),。Wind資訊顯示，截至2月11日,，共有23只新基金成立,，比去年同期增加15%。這些新基金的募資總額超過310億元,、單只基金的平均募資規(guī)模超過24億元,，2個(gè)指標(biāo)均超過去年同期水平。
一低一高的吸引力
新基金發(fā)行的增量主要體現(xiàn)在債券型基金,、貨幣型基金等非股票型基金上,。在23只新基金中，非股票型基金占比超過65%,�,；鹗袌�(chǎng)規(guī)模變化的數(shù)據(jù)顯示，2013年1月1日至2014年2月11日,，債券型基金總數(shù)由216只提升至394只,，占全部基金總數(shù)量的比例由18%提升至25%，資產(chǎn)凈值由2572億元增加至2908億元,，占全部基金總資產(chǎn)凈值的比例由9%提升至9.8%,。貨幣型基金由107只猛增至153只，數(shù)量占比提升至9.7%,，資產(chǎn)凈值由7571億元提升至9105億元,，占比由26%提升至30%。
非股票型基金發(fā)行回暖,，與標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資產(chǎn)品更受投資者青睞有很大關(guān)系,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年有20多款信托產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期,，涉及信托公司10余家,。盡管以多種方式形成了有驚無險(xiǎn)的結(jié)局，但此前承諾的剛性兌付還是讓投資者畫了不少問號(hào),。
宏源證券研究所固定收益研究部主管鄧海清認(rèn)為，從存量資金變動(dòng)的大方向看,，投資者對(duì)固定收益類信托,、信托貸款等以非標(biāo)資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資渠道或產(chǎn)品的安全感下降，造成資金配置進(jìn)一步分流,。而債券型基金,、貨幣型基金作為典型的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資產(chǎn)品,，其審批、備案等監(jiān)管程度顯然更嚴(yán)格,，更讓投資者放心,。
原因之一，非股票型基金的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看,，如果投資者對(duì)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，一般會(huì)放棄風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類產(chǎn)品,，把資金投入到短期的貨幣基金,、債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。原因之二,，非股票型基金的收益率也頗為誘人,。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2013年,，包含A,、B兩類的160余只貨幣市場(chǎng)基金全都“賺了錢”，其中90余只A類貨幣基金2013年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)3.87%,，60余只B類貨幣基金2013年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)4.07%,。
貨幣基金成為2013年基金業(yè)的“黑馬”，已是不爭(zhēng)事實(shí),。國(guó)金證券基金研究中心分析師孫昭楊認(rèn)為,，由于主要投向存款、短期債券等貨幣市場(chǎng)工具,，在資金成本居高不下背景下,，目前貨幣型基金的回報(bào)率仍有一定“吸引力”。Wind資訊顯示,，截至2月7日,，納入統(tǒng)計(jì)可比的156只貨幣市場(chǎng)型基金（將理財(cái)型基金剔除后計(jì)算），平均7日年化收益率為5.54%,。其中,，收益率超過6%的基金達(dá)54只，有7只收益超過7%,。而此前一周的平均7日年化收益率一度高達(dá)為5.89%,，超過同期短期理財(cái)基金。
“低風(fēng)險(xiǎn)”和“高收益”促成非股型基金投資需求的大幅增長(zhǎng),，也是今年以來新基金募集資金連創(chuàng)新高,、發(fā)行如火如荼的主要原因。
市場(chǎng)更重視流動(dòng)性管理
貨基發(fā)行熱無疑與利率市場(chǎng)化“棋到中盤”有關(guān),。銀河證券基金研究中心分析師宋楠認(rèn)為,，資金利率的飆升是很多因素綜合影響的結(jié)果,。內(nèi)因是利率市場(chǎng)化，另一方面則是金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行行為模式的轉(zhuǎn)變,，最終體現(xiàn)為貨幣市場(chǎng)收益率的短期飆升,，進(jìn)而推動(dòng)貨幣基金發(fā)行升溫。
從技術(shù)層面分析,，貨幣型基金的創(chuàng)新改進(jìn)之處也在很大程度上契合了投資者需求,。原來是T+2交易制度，交易效率相對(duì)不高,。T+0的出現(xiàn),，則極大提高貨幣基金申贖效率。之后,，基金公司推出針對(duì)投資者保證金的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金等舉措,，能讓投資者直接通過賬號(hào)在交易所申購(gòu)貨基，讓部分貨基成為炒股資金的“中轉(zhuǎn)站”,。而互聯(lián)網(wǎng)金融渠道的創(chuàng)新,，更是將基金發(fā)行推向了一個(gè)全新的高度。
鄧海清認(rèn)為,，實(shí)質(zhì)上,，貨幣基金的發(fā)行熱反映出整個(gè)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性管理的重視程度。由于市場(chǎng)對(duì)未來的不確定性增加,，每一家金融機(jī)構(gòu)都有加強(qiáng)流動(dòng)性管理的需求,。較之1至2年的固定收益類信托產(chǎn)品來說，貨幣型基金對(duì)流動(dòng)性管理顯然更具優(yōu)勢(shì),。