隨著各項(xiàng)配套制度的陸續(xù)出臺(tái)，暫停一年多的新股首發(fā)（IPO）重啟也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段,。與此前相比,，本次新股申購(gòu)最大的變化在于引入了新的市值配售制度,，這不僅對(duì)A股一級(jí)市場(chǎng),、二級(jí)市場(chǎng),，甚至對(duì)整個(gè)社會(huì)資金的流向都將產(chǎn)生一定的影響,。
影響一：融資需求井噴
與10年前的新股市值配售政策不同的是,，本次新股申購(gòu)結(jié)合了以往的市值配售方式和資金申購(gòu)方式的特點(diǎn),。具體來說,，投資者能夠參與網(wǎng)上發(fā)行，能夠申購(gòu)多少新股由其持股市值來確定,。但參與申購(gòu)時(shí),，還需要向資金賬戶內(nèi)存入足夠資金才能進(jìn)行有效申購(gòu)。也就是說,，申購(gòu)新股既要有股票又要有錢,。因此，對(duì)資金量較少的中小投資者來說,，如何提高資金的使用效率成為其不得不考慮的問題,。
不過，按照深滬證券交易所公布的“首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上申購(gòu)及網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施辦法”,，信用證券賬戶內(nèi)的市值可以合并計(jì)算,，從而最大限度地滿足了投資者的申購(gòu)需求。
此前,，信用賬戶的開戶門檻一度高達(dá)50萬,。但今年以來，為搶占市場(chǎng)份額,，各券商紛紛大幅下調(diào)開戶資金要求,。目前,，很多券商的信用賬戶開戶門檻已降到10萬元，甚至有些券商對(duì)5萬以下的小散戶也大開綠燈,。如果說用信用賬戶炒股在大部分投資者心目中還是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的事情的話,，用借來的錢打新股要更容易接受一些。因此,，可以預(yù)期的是,，在未來一段時(shí)間內(nèi)，信用賬戶的開戶數(shù)可能會(huì)迎來高潮,。
影響二：或現(xiàn)深強(qiáng)滬弱
按照《深圳市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則》,、《深圳市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購(gòu)實(shí)施辦法》，滬深兩市的市值不能合并計(jì)算,，申購(gòu)深市新股只能用深圳市場(chǎng)的市值,。這意味著，持有滬市上市公司的股票,，將不能參與深市新股的申購(gòu),。
從歷史數(shù)據(jù)來看，由于新股數(shù)量較多,，并且多為小盤股,，上市首日漲幅更大，深市的打新收益率明顯高于滬市,。統(tǒng)計(jì)顯示,，2010年全年共發(fā)行了340只新股，其中,，中小板公司200家,，創(chuàng)業(yè)板公司114家，滬市主板僅有26家,。2011年全年共有277只新股發(fā)行,，滬市主板38家、中小板公司114家,、創(chuàng)業(yè)板公司125家,。發(fā)行數(shù)量上，深市遙遙領(lǐng)先,。此外,，從新股的首日漲幅來看，深市新股也有明顯優(yōu)勢(shì),，其中創(chuàng)業(yè)板打新年化收益率達(dá)到57.3%,。
因此，對(duì)于有意向參與新股申購(gòu)的資金來說,，會(huì)更傾向持有深市的股票,，從而引發(fā)階段性的深強(qiáng)滬弱格局,。
影響三：理財(cái)資金變向
近年來，各類銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品銷售火爆,，大部分資金流向了房地產(chǎn)等領(lǐng)域,，一些上市公司的閑置資金也參與其中。今年下半年以來,，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率持續(xù)走高,，目前已逼近7%的水平。不過,，這相對(duì)以往的打新收益來說,，吸引力顯然相對(duì)有限。
中證指數(shù)公司的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,，2010年和2011年共發(fā)行了628只新股,，如果不考慮資金成本，網(wǎng)上申購(gòu)按上市首日較發(fā)行價(jià)平均漲幅計(jì)算,，每只新股的平均申購(gòu)收益率為0.42%,；網(wǎng)下申購(gòu)按解禁當(dāng)日較發(fā)行價(jià)平均漲幅計(jì)算，每只新股的平均申購(gòu)收益率為0.99%,。如果未來新股申購(gòu)收益率不出現(xiàn)大的下降,，專業(yè)的打新理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率至少會(huì)保持在10%以上，從而成為理財(cái)產(chǎn)品中的有力競(jìng)爭(zhēng)者,。