最新的基金三季報(bào)顯示,，基金三季度對(duì)創(chuàng)業(yè)板的追捧力度空前,，無(wú)論是重倉(cāng)市值還是創(chuàng)業(yè)板占基金重倉(cāng)股的比重均創(chuàng)出歷史新高,。然而,，四季度以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)光不再,，重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板的基金凈值遭受重挫,，基金重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)乍現(xiàn)。
據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道,，與此同時(shí),，機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度也開(kāi)始發(fā)生變化，部分基金重倉(cāng)的創(chuàng)業(yè)板股開(kāi)始遭到機(jī)構(gòu)的大舉拋售,。尤其重要的是，在上市公司漸次披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告和三季報(bào)的情況下,，今年表現(xiàn)搶眼的創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況并不樂(lè)觀,。近期已有基金開(kāi)始從創(chuàng)業(yè)板撤退。
業(yè)績(jī)難以支撐高估值
深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示,，從目前已經(jīng)披露的上市公司業(yè)績(jī)情況來(lái)看,，創(chuàng)業(yè)板并沒(méi)有表現(xiàn)出高估值高成長(zhǎng)的勢(shì)頭，相反,，創(chuàng)業(yè)板公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)還不如主板,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，滬市主板已經(jīng)有347家公司披露三季報(bào),，凈利潤(rùn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)2206億元,，同比增長(zhǎng)15.7%；深圳主板披露235家,，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)586.5億元,，同比增長(zhǎng)23.96%；創(chuàng)業(yè)板披露297家,，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)158億元,，同比僅增長(zhǎng)2.67%；中小板披露403家,，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)422.3億元,，同比增長(zhǎng)8.3%。對(duì)比來(lái)看,，創(chuàng)業(yè)板的盈利增速最慢,。
不過(guò)在市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和并購(gòu)重組風(fēng)生水起的背景下，截至10月25日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年來(lái)上漲77.79%,，但是創(chuàng)業(yè)板盈利并未實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板估值最高一度達(dá)到60多倍,，經(jīng)過(guò)近期的下跌,，深交所數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為51.78倍,。
浙商基金副總經(jīng)理,、浙商巨潮新思維基金經(jīng)理陳志龍表示，創(chuàng)業(yè)板年初至今漲幅很大,，半年報(bào)業(yè)績(jī)除優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股外低于預(yù)期,，三季報(bào)預(yù)計(jì)或?qū)⑤^大幅度下調(diào)全年盈利，進(jìn)入三季報(bào)披露期需要重點(diǎn)跟蹤上市公司業(yè)績(jī)情況,，警惕偽成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn),。
易方達(dá)研究部總經(jīng)理助理、易方達(dá)策略成長(zhǎng),、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理蔡海洪也表示,，從結(jié)構(gòu)上看，周期股中的多數(shù)行業(yè)仍然面臨趨勢(shì)向下的窘境,，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小成長(zhǎng)股估值水平不斷拔高,，已經(jīng)超過(guò)他們的理解范圍。
華夏基金投資研究部總監(jiān),、華夏大盤(pán)基金經(jīng)理孫彬也表示,，在高估值的背景下,，目前創(chuàng)業(yè)板、新興產(chǎn)業(yè)股票風(fēng)險(xiǎn)積聚,。
一直堅(jiān)持價(jià)值投資的私募基金重陽(yáng)（財(cái)苑）投資也表示,，
A股此次泡沫的形成只是歷史重現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階,、新領(lǐng)導(dǎo)層著力調(diào)結(jié)構(gòu)和新一代信息技術(shù)滲透多重背景下,，電子、傳媒,、環(huán)保等新興行業(yè)受到資金追捧,。業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，估值以更大幅度擴(kuò)張,，創(chuàng)業(yè)板成為投資時(shí)尚,。
基金現(xiàn)撤退跡象
在目前創(chuàng)業(yè)板漲幅巨大和業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的背景下，證券時(shí)報(bào)記者獲悉,，已有不少基金經(jīng)理開(kāi)始從創(chuàng)業(yè)板撤退,。
深圳一家基金公司的投資總監(jiān)表示，進(jìn)入10月份,，他們公司旗下部分基金已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng),，有的基金減倉(cāng)幅度達(dá)到20%，從90%的股票倉(cāng)位降低到了70%,，其中,，基金減倉(cāng)的重點(diǎn)對(duì)象是今年前三季度漲幅靠前、估值偏高的創(chuàng)業(yè)板股票,。
深圳另外一家基金公司的基金經(jīng)理也表示,，從目前基金經(jīng)理的考核機(jī)制來(lái)看，不少基金公司的考核期已經(jīng)提前到11月份,，由于今年結(jié)構(gòu)性行情比較明顯,，主要投文化傳媒、TMT等新興行業(yè)的基金業(yè)績(jī)非常優(yōu)異,，在目前獲利豐厚的背景下,，現(xiàn)在也有不少基金開(kāi)始賣出創(chuàng)業(yè)板股票，鎖定利潤(rùn),、鎖定業(yè)績(jī),。
南方基金首席策略分析師楊德龍說(shuō)：“創(chuàng)業(yè)板泡沫終將破裂，擊鼓傳花的游戲接近尾聲�,，F(xiàn)在炒創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是火中取栗，就算投機(jī)對(duì)了,，以后也會(huì)還的,�,！�
易方達(dá)公募基金投資部副總經(jīng)理、易方達(dá)積極成長(zhǎng)何云峰也表示,，從估值角度看,，目前市場(chǎng)估值分化巨大，創(chuàng)業(yè)板,、部分中小市值的股票經(jīng)歷三季度大幅上漲后,，估值壓力較大，需要防范回調(diào)壓力,。未來(lái)A股市場(chǎng)的估值體系仍將受到持續(xù)大幅擴(kuò)容和大,、小非減持壓力影響。
從整體情況來(lái)看,，目前基金經(jīng)理?yè)?dān)心的因素除了業(yè)績(jī)難以支撐高估值之外,，更重要的一個(gè)因素是新股發(fā)行（IPO）重啟，謹(jǐn)慎的基金經(jīng)理預(yù)期,，2014年IPO一定會(huì)重啟,，供給壓力的增大，一定會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)下跌,，2010年市場(chǎng)調(diào)整就是IPO啟動(dòng)后,，供給增長(zhǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)不可承受。